A economia da China está mostrando uma tensão crescente com o tsunami de Covid

(Bloomberg) -- A economia da China continuou desacelerando em dezembro, à medida que o grande surto de Covid-19 se espalhou pelo país, com a atividade caindo à medida que mais pessoas ficam em casa para tentar evitar doenças ou se recuperar.

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O índice agregado de oito indicadores iniciais da Bloomberg mostrou uma contração na atividade em dezembro a partir de um ritmo já fraco em novembro e as perspectivas são sombrias para o novo ano.

Embora não haja dados confiáveis sobre a extensão da propagação do vírus ou o número de doentes e mortos agora, ele atingiu todas as províncias antes do final de testes extensivos e regulares. O cancelamento de quase todas as restrições domésticas agora significa que o vírus pode circular livremente.

Mesmo antes de as restrições serem suspensas, a economia da China estava lutando, com uma queda nos gastos do consumidor se aprofundando e a produção industrial crescendo no ritmo mais lento desde os bloqueios da primavera.

A situação foi ainda pior para lojas e restaurantes em Pequim do que em todo o país, com as vendas no varejo na cidade caindo quase 18% em novembro, com o aumento de casos e restrições na capital.

No entanto, embora as pessoas agora estejam livres para se movimentar, houve pouca recuperação no movimento até agora este mês, de acordo com dados de alta frequência sobre o uso do metrô e das estradas.

As 3.6 milhões de viagens feitas no metrô de Pequim na última quinta-feira ficaram 70% abaixo do nível do mesmo dia de 2019, e o congestionamento nas ruas da cidade foi de apenas 30% do nível de janeiro de 2021, segundo a BloombergNEF. Outras grandes cidades, como Chongqing, Guangzhou, Xangai, Tianjin e Wuhan, estão tendo uma queda semelhante.

Isso parece estar afetando as vendas de casas e carros, que caíram nas primeiras semanas deste mês. As vendas de carros foram apoiadas por subsídios do governo e foram um ponto positivo para os gastos do consumidor este ano, mas começaram a cair no mês passado com a retração dos consumidores. Isso, por sua vez, afetou a produção industrial, com a produção de carros caindo pela primeira vez desde maio, quando muitas fábricas foram forçadas a fechar.

No entanto, ao contrário da primavera, quando foi a política Covid Zero que causou escassez de autopeças e fechou algumas fábricas, agora é o próprio vírus que está afetando a produção, com as empresas tendo que lidar com mais trabalhadores adoecendo.

A disseminação do vírus pela China minou a euforia inicial observada nos mercados de ações e commodities na reabertura. O Índice Composto de Xangai caiu perto do nível em que estava pouco antes de as autoridades começarem a relaxar as restrições em 11 de novembro e caiu nas últimas duas semanas.

O preço do minério de ferro também caminhava para uma modesta queda semanal, já que um aumento nos casos de Covid obscureceu as perspectivas de demanda de curto prazo e minou o efeito dos recentes anúncios de apoio ao setor imobiliário. As siderúrgicas chinesas estão atualmente reduzindo a produção, disse a Guangfa Futures em nota, com dados de uma associação da indústria mostrando queda na produção e aumento dos estoques em meados deste mês.

A queda nos mercados reflete a falta de confiança entre as pequenas empresas, que estavam em território de contração pelo terceiro mês consecutivo em dezembro, de acordo com o Standard Chartered Plc. Embora tenha havido uma pequena melhora em relação a novembro, os principais índices ainda mostram que as empresas menores não estão otimistas com a situação atual ou com o futuro.

O setor manufatureiro teve alguma melhora, com um aumento em novos pedidos, vendas e produção a partir de novembro “provavelmente refletindo o impacto positivo do relaxamento do controle da Covid”, escreveram no relatório os economistas da empresa, Hunter Chan e Ding Shuang.

No entanto, “as PMEs de serviços continuaram a enfrentar ventos contrários devido ao fraco sentimento do consumidor em meio ao aumento de casos de Covid”, escreveram eles em um relatório na semana passada.

Há poucas boas notícias para as empresas chinesas no exterior, com a queda no comércio global se estendendo até dezembro, de acordo com os primeiros dados coreanos. Isso significa que as exportações da China podem cair pelo terceiro mês consecutivo.

A queda de quase 27% nas exportações coreanas para a China nos primeiros 20 dias deste mês mostra a fraqueza da demanda chinesa por semicondutores, que vem caindo devido à queda na demanda doméstica e externa por smartphones e outros dispositivos.

Indicadores Antigos

A Bloomberg Economics gera a leitura geral da atividade agregando uma média ponderada de três meses das variações mensais de oito indicadores, baseados em pesquisas de negócios ou preços de mercado.

Principais ações onshore – índice CSI 300 de ações A-share listadas em Xangai ou Shenzhen (até o fechamento do mercado no dia 25 do mês).
Área total de vendas de residências nas quatro cidades Tier-1 da China (Pequim, Xangai, Guangzhou e Shenzhen).
Estoque de vergalhões de aço, utilizados para reforço na construção civil (em 10,000 toneladas). A queda do estoque é um sinal de aumento da demanda.
Preços do cobre – Preço spot do cobre refinado no mercado de Xangai (yuan/tonelada métrica).
Exportações sul-coreanas – exportações sul-coreanas nos primeiros 20 dias de cada mês (variação ano a ano).
Rastreador de inflação de fábrica – Rastreador criado pela Bloomberg Economics para preços de produtores chineses (variação ano a ano).
Confiança em pequenas e médias empresas – Pesquisa com empresas realizada pelo Standard Chartered.
Vendas de automóveis de passageiros – Resultado mensal calculado a partir dos dados médios semanais de vendas divulgados pela China Passenger Car Association.