A economia da China parece diferente do que estava entrando na pandemia

PEQUIM - A economia chinesa de 2023 quase definitivamente não se parecerá com a economia chinesa de 2019.

Os imóveis caíram sob a repressão de Pequim. As exportações têm diminuiu após uma onda. Gigante do comércio eletrônico chinês JD.com este ano substituído Huawei, atingido pelas restrições dos EUA, como o maior empresa não estatal na China por receita.

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No último mês, Pequim cessou repentinamente muitas das medidas de bloqueio e requisitos de teste da Covid que pesaram no crescimento econômico nos últimos 18 meses. Analistas alertam para um caminho acidentado para a reabertura total, mas agora esperam que a economia da China se recupere mais cedo do que o previsto anteriormente.

Os elementos que sustentam esse crescimento quase certamente parecerão diferentes do que eram há três anos, de acordo com economistas.

O modelo de crescimento da China está passando de um altamente dependente de imóveis e infraestrutura para outro em que a chamada economia digital e verde desempenha papéis maiores, disseram analistas do principal banco de investimento chinês CICC em suas perspectivas para 2023 divulgadas no mês passado. Eles citaram a decisão 20º Congresso Nacional do Partido Comunista Chinês ênfase na inovação.

A categoria de economia digital inclui equipamentos de comunicação, transmissão de informações e software. A economia verde refere-se às indústrias que precisam investir para reduzir suas emissões de carbono — energia elétrica, siderurgia, química, entre outras.

Nos próximos cinco anos, espera-se que o investimento cumulativo na economia digital cresça mais de sete vezes, atingindo 77.9 trilhões de yuans (US$ 11.13 trilhões), de acordo com estimativas do CICC.

Isso supera o investimento cumulativo previsto em imóveis, infraestrutura tradicional ou economia verde – tornando o digital a maior das quatro categorias, disse o relatório.

Em 2021 e 2022, o setor imobiliário foi a maior categoria de investimento, disse o relatório. Mas os analistas do CICC disseram que este ano, investimento em imóveis caiu cerca de 22% em relação ao ano passado, enquanto os setores digital e verde cresceram cerca de 24% e 14%, respectivamente.

Pequim reprimiu a alta dependência dos desenvolvedores em relação à dívida em 2020, contribuindo para a inadimplência e uma queda nas vendas e investimentos imobiliários. As autoridades este ano aliviaram muitas dessas restrições de financiamento.

Enquanto grande parte do mundo lutou para conter o Covid-19 em 2020 e 2021, o rápido controle do vírus pela China ajudou as fábricas locais a atender à crescente demanda global por produtos de saúde e eletrônicos.

Agora, a demanda está caindo. As exportações da China começaram a cair ano a ano em outubro – pela primeira vez desde maio de 2020, de acordo com a Wind Information.

No ano que vem, espera-se que uma redução nas exportações líquidas diminua o crescimento em 0.5 ponto percentual, disseram o economista-chefe do Goldman Sachs para a China, Hui Shan, e uma equipe em nota de 16 de dezembro. As exportações líquidas apoiaram o crescimento do PIB da China nos últimos anos, contribuindo com até 1.7 ponto percentual em 2021, disseram os analistas.

Mas as exportações da China para a Associação das Nações do Sudeste Asiático aumentaram, superando as dos EUA e da UE mensalmente em novembro, de acordo com dados alfandegários.

“As exportações para os países da ASEAN podem servir como um amortecedor moderado para as pressões nos mercados da UE e dos EUA”, disse Xiaowen Jin, economista do Citi para a China, e uma equipe em nota na quarta-feira. Eles esperam que o crescimento do PIB da ASEAN se recupere em 2023, enquanto os EUA e a UE passam parte do próximo ano em recessão.

Jin destacou que as exportações de carros da China, especialmente de carros elétricos e peças relacionadas, ajudaram a sustentar as exportações em geral este ano.

Pequim se esforçou para aumentar o desenvolvimento da indústria nacional de carros elétricos. Muitas marcas de Nio para BYD começaram a vender automóveis de passageiros para a Europa e outros países.

“A rápida desaceleração nas exportações também significa que a China precisa explorar os mercados domésticos para crescer no futuro previsível”, disse Hao Zhou, economista-chefe da Guotai Junan Securities em nota de 15 de dezembro. “Com a flexibilização das restrições da Covid, é provável que o consumo tenha uma recuperação significativa e sustentável a partir do próximo ano.”

Ele espera que as vendas no varejo cresçam 6.8% no próximo ano e o PIB nacional cresça 4.8%.

Os anúncios de políticas do governo central neste mês priorizaram o aumento do consumo doméstico. As vendas no varejo ficaram abaixo do crescimento geral desde a pandemia, enquanto um participação recorde de pessoas que preferiram economizar.

Os analistas do Goldman Sachs elevaram sua previsão do PIB para 2023 de 4.5% para 5.2% com a reabertura da economia mais cedo do que o esperado, com o consumo como principal impulsionador.

No entanto, eles alertaram que a renda e a confiança do consumidor levarão tempo para se recuperar, o que significa que qualquer liberação no próximo ano de “demanda reprimida” pode ser limitada fora de algumas categorias, como viagens internacionais.

Os gastos entre os chineses mais pobres não estão acompanhando o ritmo com quanto os chineses ricos estão gastando - um contraste com a maior uniformidade entre os grupos antes da pandemia, de acordo com uma pesquisa da McKinsey deste ano.

Essa tendência apareceu nos resultados financeiros das empresas.

No trimestre encerrado em 30 de setembro, o foco no orçamento Pinduoduo disse que a receita das vendas de mercadorias caiu 31% em relação ao ano anterior, para 56.4 milhões de yuans.

AlibabaA receita de comércio da China, que inclui vendas de vestuário, caiu 1% em relação ao ano anterior, para 135.43 bilhões de yuans durante esse período.

As vendas de itens mais caros preferidos pela classe média, incluindo eletrônicos e eletrodomésticos, subiram no JD.com, que disse que a receita de tais produtos aumentou cerca de 6%, para 197.03 bilhões de yuans nos três meses encerrados em 30 de setembro.

A longo prazo, a McKinsey espera que milhões de famílias urbanas se tornem mais ricas, enquanto o número na categoria de renda mais baixa diminui.