Os títulos de alto risco da China são de repente o comércio de crédito mais quente do mundo

(Bloomberg) — Nota do editor: Bem-vindo ao Credit Weekly, onde a equipe global de repórteres da Bloomberg colocará você em dia com as notícias mais quentes da semana passada, além de oferecer uma prévia do que esperar dos mercados de crédito nos próximos dias.

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À medida que o colapso do setor imobiliário da China levou os desenvolvedores à inadimplência e levou os preços de seus títulos a centavos por dólar, os fundos de hedge e outros compradores de ativos problemáticos começaram a apostar que Pequim acabaria intervindo para conter a crise.

A aposta está começando a render muito.

Depois de uma série de medidas políticas para aliviar as tensões no mercado imobiliário do país, os títulos das incorporadoras chinesas têm subido.

Um índice de junk bonds denominados em dólares na China que está repleto de dívidas de desenvolvedores subiu 6.5% até agora este mês e mais de 32% nos últimos três meses. Isso supera todos os outros principais benchmarks de títulos do mundo, mostram os dados do índice Bloomberg.

O rali provavelmente significará ganhos significativos para os fundos que permaneceram com o comércio, mesmo que aqueles que detêm dívidas inadimplentes - como o China Evergrande Group - continuem esperando que os planos de reestruturação sejam elaborados.

A recuperação dos preços também está começando a ter algum impacto real para os mutuários. Uma unidade do braço imobiliário da Dalian Wanda Group Co. voltou ao mercado de títulos esta semana após uma ausência de 16 meses, vendendo US$ 400 milhões em títulos em dólares americanos, informou Wei Zhou, da Bloomberg.

O custo foi alto com um cupom de 11% e um preço com desconto que elevou o rendimento total para 12.375%. Mas a empresa conseguiu sem uma garantia do Estado ou sem ter que hipotecar as joias da coroa da empresa, um sinal de que os mercados de capitais podem estar começando a se agitar novamente para os tomadores de empréstimos com maior capacidade de crédito.

Em outros lugares:

As instituições financeiras estimularam a semana mais movimentada de todos os tempos no mercado de títulos da Europa, enquanto se preparam para pagar empréstimos baratos da era pandêmica do Banco Central Europeu.
As empresas de classificação de crédito estão cada vez mais preocupadas com as empresas que tomaram empréstimos no mercado de empréstimos alavancados dos EUA. Nos últimos meses, os empréstimos a empresas classificadas como lixo foram rebaixados no ritmo mais rápido desde a pandemia. Para saber mais sobre os problemas do mercado, leia o Big Take da Bloomberg.
Apenas algumas semanas após o ajuste de política do BOJ, duas empresas japonesas cancelaram os planos de venda de títulos em ienes. A Orient Corp. pulou uma venda depois que os investidores pediram prêmios mais altos do que ela estava disposta a pagar. A Tohoku Electric Power citou razões internas para uma oferta atrasada e deve retornar ao mercado nos próximos dias.
A negociação de títulos hipotecários dos EUA despencou em 2022, à medida que o volume de novos empréstimos hipotecários caiu e os bancos reduziram as compras, uma tendência que provavelmente continuará este ano se as taxas de hipoteca permanecerem relativamente altas.
Os responsáveis pela falida exchange cripto FTX estão oferecendo alguma esperança para aqueles que apostam em recuperações depois de encontrar mais de US$ 5 bilhões em dinheiro ou ativos criptográficos que podem ser vendidos para ajudar a pagar os credores.
A Bed Bath & Beyond Inc. está conversando com potenciais credores que financiariam o varejista durante o processo de falência e manteve discussões para uma possível oferta predatória na qual a parte também se ofereceria para comprar alguns ou todos os ativos da empresa em caso de falência, Bloomberg Notícias relatadas. Entre os que estão em negociações para comprar ativos em caso de falência está a empresa de private equity Sycamore Partners, informou o New York Times.

–Com assistência de James Crombie, Wei Zhou, Michael Gambale, Paul Cohen e Catherine Bosley.