As ações de Cleveland-Cliffs foram esmagadas. Por que pode valer a pena dar uma olhada.

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Pânico de recessão bateu

Cleveland-Cliffs

estoque. Mas a demanda de longo prazo por aço, principalmente da indústria automobilística, combinada com a independência da empresa em relação ao ferro importado, pode ajudar seu estoque a subir daqui.

As ações de Cleveland-Cliffs (ticker: CLF) perderam mais de um terço de seu valor este ano, pois os temores de uma recessão causaram preços do aço cairão abaixo de US$ 900 a tonelada, de US$ 1,500 no início deste ano. E com os investidores cada vez mais preocupados com a possibilidade de uma recessão e o impacto que isso teria na demanda de curto prazo, os preços do aço podem cair ainda mais.

Ainda assim, há razões para pensar que as ações de Cliff podem resistir à tempestade. A primeira é a demanda por aço da indústria automobilística. Os estoques de carros das concessionárias caíram de médias históricas de 61 dias em 2017 e 2018 para apenas 22 dias atualmente, escreve o investimento Larry McDonald no Bear Traps Report, citando dados do IHS Markit. O que isso implica é uma forte demanda contínua por aço para construir novos veículos à medida que o estoque é refeito, explica ele.

O único risco para esta tese é que os altos preços da gasolina podem fazer com que os americanos troquem de SUVs por sedãs, que usam 20% mais aço, escreve Lucas Pipes, analista da B. Riley. Mas “acreditamos que a substituição do consumidor por veículos elétricos de tamanho semelhante, em vez de mudar para um estilo de veículo menor, poderia mitigar esse risco”, explica ele.

Presidente Biden quer que metade de todos os carros sejam veículos elétricos até 2030, e isso também pode impulsionar a Cliffs, que fornece aço para estações de carregamento na América do Norte. E qualquer atualização da rede elétrica também exigirá muito aço, escreve McDonald. Requer 30 toneladas de aço por megawatt de energia eólica e 40 toneladas por megawatt de energia solar, explica McDonald. Em última análise, McDonald acredita que a demanda por aço atingirá níveis recordes nos próximos 10 anos, mesmo que a queda de curto prazo nos preços do aço tenha reduzido as estimativas de lucros para a empresa. Mas “estamos olhando através do vale para o próximo ciclo”, diz McDonald.

Se a demanda pode não ser tão ruim quanto o mercado pensa, a Cliff's também conseguiu evitar os problemas de oferta enfrentados por outras siderúrgicas porque possui suas próprias minas de ferro. Essa integração vertical permite que a Cleveland-Cliffs, com sede nos EUA, use ferro briquetado a quente fornecido internamente, o que reduz a quantidade de sucata e ferro-gusa usados ​​por tonelada de aço produzida. “Isso [até] libera sucata para vendas de terceiros…”, diz Pipes.

A integração vertical da Cliffs também significa que ela não precisa se preocupar com sanções ao ferro-gusa russo, que responde por 30% da quantidade consumida nos EUA. “Para Cleveland-Cliffs esse número é zero”, escreve McDonald.

As ações da Cleveland-Cliffs caíram 1.8%, para US$ 14.90, pouco antes do meio-dia de quarta-feira. Caiu 30% no ano passado.

Escreva para Karishma Vanjani em [email protegido]