Investidor climático que acertou Exxon aposta em como vencer o mercado

Jennifer Grancio estava entre os líderes da Engine No. 1, a nova empresa de investimentos focada na transição climática e energética, que superou a ExxonMobil em um concurso de proxy de 2021, chateado por poucos. O que a Engine No. 1 decidiu fazer a seguir foi talvez tão surpreendente: afastar-se da abordagem de investidor ativista que funcionou tão bem na conquista de assentos no conselho da gigante de petróleo e gás.

Agora CEO, Grancio não quer que a empresa seja definida pela manchete da Exxon, mas sim por uma abordagem de investimento de longo prazo que é um modelo de como as empresas devem pensar em grandes mudanças de sistemas, como transição energética, e como os investidores devem acessar o valor que será criado pelas empresas que o adquirirem e dimensionar negócios transformados.

“Investir é algo que você pode fazer no curto prazo, mas para a grande maioria dos proprietários de ativos … todos estão procurando desempenho ao longo do tempo”, disse Grancio no evento virtual CNBC ESG Impact na quinta-feira. “O mercado pode ficar confuso quanto a investir apenas por ideologia ou a prazos extremamente curtos, mas o Motor nº 1 está se aprofundando nas empresas, olhando principalmente para o modelo de negócios e como ele precisará mudar ao longo do tempo para criar valor para os acionistas. ”

A ExxonMobil A campanha atinge os grandes temas: ter a governança certa para ver as empresas em grandes mudanças nos sistemas, fazer os investimentos certos e evitar os errados. “Entramos na Exxon como investidor porque sabíamos que se ela é inteligente e tem o gerenciamento certo para a transição energética e como o negócio é valorizado após a transição energética, isso será ótimo para os acionistas”, disse ela. “Pensamos na campanha da ExxonMobil como sendo sobre governança e capitalismo de longo prazo”, disse ela.

Grancio compartilhou algumas de suas ideias fundamentais para investir no futuro e permanecer à frente do mercado no ESG Impact.

Muita tecnologia, mas não ações de tecnologia

“Como investidores, gostamos de falar sobre Google e Amazon, mas onde os retornos serão realmente gerados na próxima década, olhamos para agricultura, automóveis e energia”, disse Grancio.

O motor nº 1 está fazendo muito trabalho com automóveis, sobre o qual foi divulgado publicamente, incluindo um investimento em GM, no que ela descreve como uma transição de longo prazo.  

“As pessoas conhecem a Tesla, mas esquecem da GM e da Ford”, disse Grancio.

“Teremos essa enorme transição e ela precisa de escala, e são milhões e milhões de carros e há um enorme espaço para empresas como GM e Ford fazerem parte da criação e atender a toda essa demanda”, disse ela. Isso não significa que a Tesla não será uma vencedora, acrescentou ela, mas a GM e a Ford também serão, disse Grancio.

Não seja apenas um investidor de fundos de índice

O motor nº 1 tem um ETF de índice passivo — Grancio estava entre os líderes seniores do negócio de ETF BlackRock iShares antes de ingressar na Engine No. 1 — mas ela alerta os investidores que, da mesma forma que eles podem se concentrar na Tesla e esquecer o resto do setor automotivo, eles perderão grandes oportunidades. oportunidades de investimento se mantiverem as ponderações da carteira do índice.

“Se você deixar seu dinheiro em um fundo de índice passivo ou comprar apenas as ações de supercrescimento, terá um grande problema em seu portfólio”, disse ela. “Os investidores estão subestimando as grandes ideias de transição se estiverem nos índices”, acrescentou.

Grancio disse que manter o mercado em um fundo de índice permite que os investidores usem o poder de voto de seus acionistas para gerar resultados, o que fez ao se unir a muitos grandes acionistas institucionais para assumir a Exxon, mas muitas das maiores jogadas de transição, de energia para transporte, são subponderadas para a maioria dos investidores devido ao uso de fundos de índice.

Outro grande exemplo que ela citou é a agricultura, e uma empresa que ela disse estar acertando: Deere. “Isso faz com que tratores e tratores fiquem sujos, mas se mudarmos isso e pensarmos no impacto e na crise alimentar global e resolvê-la, A Deere se muda para a agricultura de precisão são melhores para o clima e rendimento e desempenho financeiro dos agricultores”, disse ela. A Deere está construindo um negócio para resolver um enorme problema sistêmico que também tem uma perspectiva de investimento de impacto, disse ela.

Ainda investindo em grandes empresas de petróleo e esperando que a transição energética demore 'um pouco mais'

Grancio diz que o trabalho da Engine No. 1 com a Exxon é um sinal de que o investimento em ESG funciona. “Olhe para a valorização de diferentes empresas de energia e a Exxon mais que dobrou, significativamente maior do que seus pares, e não foi apenas o preço do petróleo”, disse ela.

Ela também citou Oxy (anteriormente Occidental Petroleum), que tem sido líder no espaço de transição energética e mais que dobrou em 2022 “porque é diferente dos pares”, disse ela. “Acreditamos que essas são questões fundamentalmente de investimento”, acrescentou. Outro fator importante que tornou o Oxy diferente dos pares: um investimento maciço feito por Warren Buffett na empresa.

O Motor nº 1 continua sendo um proprietário ativo de empresas de energia, trabalhando em muitas das mesmas questões que trabalhou na Exxon, mesmo que não por meio de uma guerra por procuração: gerenciamento de alocação de capital, definição de metas claras sobre emissões e investimento em negócios de energia verde .

Mas ela diz que o último ano durante o qual o preço do petróleo disparou como resultado da guerra na Ucrânia e a escassez crítica de energia na Europa foram expostos significa que a transição energética “provavelmente será um pouco mais longa”.

“As pessoas usam combustíveis fósseis e nós não fizemos essa transição, e se precisamos de ativos de combustíveis fósseis, precisamos que eles sejam gerenciados pelas maiores empresas de uma forma que também esteja buscando novas tecnologias para manter o valor após a transição, quando ter mais necessidade de energias renováveis ​​e captura de carbono”, disse ela.

É por isso que ela continua a ver as grandes empresas de energia como uma oportunidade de investimento. “Eles sabem como fazer essas coisas em escala. Precisamos entregar energia ao mundo hoje, mas quando chegarmos ao outro lado da transição energética, será necessário como eles lidam com essas questões para que eles ainda tenham um ótimo negócio”, disse ela. “Achamos que há muito espaço para trabalhar de forma construtiva com as empresas nessas questões.”

A relocalização da manufatura nos EUA deve ser um novo foco

Embora não se encaixe perfeitamente em uma caixa ESG como o clima, Grancio disse que uma das maiores oportunidades de investimento no futuro que ela está perseguindo serão as empresas americanas de manufatura, transporte e logística ligadas a um enorme ressurgimento da produção e manufatura domésticas.

"Os investidores não estão segurando ferrovias, não assumindo que carros ou chips serão fabricados nos EUA", disse ela.

Na quinta-feira, Presidente Biden elogiou um plano de IBM investir US$ 20 bilhões na fabricação de chips em Nova York, dois dias depois micron Technology anunciou até US$ 100 bilhões em investimentos de semi-fabricação no Estado.

Sem fornecer detalhes, ela disse que o Motor nº 1 criará um investimento no futuro em torno da oportunidade de investir na cadeia de suprimentos dos EUA. "Nós vamos fazer alguma coisa", disse ela. 

O renascimento da manufatura doméstica dos EUA é, em certo sentido, uma forma de “mudança de sistemas”, à medida que a globalização das décadas anteriores é interrompida. E isso se encaixa na disciplina geral do Motor nº 1. “Nós realmente achamos que você precisa entender sistemas e empresas em um nível profundo para fazer boas escolhas. Investir nunca deve ser ideológico. Deve ser sobre entender essas empresas e como as indústrias estão mudando”, disse ela. E em um momento de uma séria reação política contra o investimento em ESG focada principalmente em empresas de energia e mudanças climáticas, ela acrescentou: “Espero que não deixemos o teatro atrapalhar isso”.