A Coinbase (ticker: COIN) abriu a US$ 60.96 por ação na segunda-feira e foi negociada acima de US$ 116 em pontos na quinta-feira, uma alta impressionante de 90%. O movimento mais alto veio em grande parte da ação do preço na quarta-feira, quando as ações saltaram 20%, e na quinta-feira, com as ações durando mais 18%.
Assim como outras empresas expostas a ativos digitais, as ações da Coinbase provaram ser em grande parte correlacionado com oscilações no Bitcoin — e os ganhos observados nas últimas semanas correspondem a um aumento no preço do
Bitcoin,
qual subiu quase 20% em julho para o seu melhor mês durante todo o ano.
Mas os recentes avanços da Coinbase agora se divorciaram completamente dos fundamentos, disse Dan Dolev, analista da Mizuho Securities.
O comício na quarta-feira aconteceu "sem uma boa razão", disse Dolev.
A análise do volume médio diário na rede da Coinbase - cerca de US$ 1.8 bilhão - revelou pouca mudança substancial em relação aos níveis de julho, acrescentou Dolev. Não houve mudança substancial ou acentuada para desafiar a narrativa do “inverno criptográfico” que o espaço de ativos digitais está em queda prolongada.
Os volumes diários são chave para os fundamentos da Coinbase porque a empresa ganha dinheiro em grande parte com as taxas de negociação que cobra dos clientes, e uma desaceleração no volume de negociação este ano exacerbou as pressões sobre as ações.
A continuação da subida de quinta-feira faz sentido, mas um pouco mais. Houve algumas novidades para estimular um aumento nas ações.
Gigante da gestão de ativos
BlackRock
(BLK) e Coinbase estão em parceria para disponibilizar serviços de criptografia para clientes investidores institucionais mútuos, cobrindo soluções de negociação, corretagem principal e custódia, inicialmente para Bitcoin.
É uma boa notícia, mas não um grande negócio. Embora a parceria seja um endosso da exchange por um dos players mais influentes de Wall Street, ela não representa receita incremental, já que os serviços estarão disponíveis apenas para clientes existentes da Coinbase.
“Fundamentalmente, nada realmente mudou”, disse Dolev.
Isso deixa fatores técnicos no mercado que estariam elevando as ações. Digite o aperto curto.
As posições curtas são apostas de que uma ação cairá e envolvem investidores que tomam ações emprestadas e as vendem com a intenção de recomprar a ação a um preço mais baixo. Mas essa estratégia pode sair pela culatra drasticamente se a ação subir, não cair. Os traders com posições vendidas podem ter que “cobrir seus shorts”, o que envolve recomprar as ações a um preço desfavoravelmente alto, perdendo em suas apostas e adicionando pressão de compra em um mercado já com tendência de alta.
Em massa, esse fenômeno pode criar o que é conhecido como “short squeeze”, que é quando um volume significativo de cobertura a descoberto eleva o preço das ações implacavelmente mais alto. Apertos curtos desempenhou um papel influente no frenesi de “estoque de memes” do início de 2021, quando ações como
GameStop
(GME) e
AMC
(
AMC
) fez movimentos intradiários selvagens e registrou ganhos de três dígitos em dias.
As ações da Coinbase permanecem em queda de mais de 60% até agora este ano, mesmo após o recente rali, e podem ter sido um alvo atraente para os vendedores a descoberto. De fato, 24% das ações da Coinbase foram vendidas a descoberto, o que é muito, muito maior do que o normal, de acordo com Mizuho, que citou os dados mais recentes da Bloomberg.
"Acho que o que aconteceu é que muitas pessoas do lado das compras estão apostando contra as ações - estão vendidas", disse Dolev. “Quando há uma manchete brilhante como esta, cria-se um pequeno aperto muito significativo, especialmente neste tipo de ambiente. Então isso explica a mudança de hoje.”
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