A Coinbase atingiu a mínima histórica ontem, mas diz que nem tudo são más notícias. Majoritariamente.

Tem sido um ano difícil para as criptomoedas. Mas a Coinbase, cujas ações foram flirting com uma baixa histórica, abriu caminho para o otimismo em seu 2023 Perspectivas do mercado de criptomoedas.

Espera-se que fatores como tokennomics sustentáveis, maturidade do ecossistema e liquidez relativa do mercado impulsionem criptomoedas de “maior qualidade”, como BTC e ETH, que podem criar “oportunidades importantes de valor”, de acordo com o relatório. 

Forros de prata

“Muitos ativos de risco tradicionais ainda parecem ricos, e as teses de investimento para criptomoedas como BTC e ETH não mudaram fundamentalmente em nossa opinião”, escreveu a Coinbase. No entanto, para dissociá-los dos ativos de risco tradicionais, as moedas digitais exigirão um “catalisador diferenciado” no primeiro trimestre de 2023. 

É provável que os protocolos de finanças descentralizadas (DeFi) se movam em direção à autocustódia, pois os participantes do setor acreditam que uma mistura de DeFi e plataformas centralizadas, ou híbridos dos dois, foram os principais responsáveis ​​​​por transgressões passadas no espaço criptográfico.

Como alternativa às instituições financeiras centralizadas falidas, como Celsius, Three Arrows Capital (3AC) e FTX, o DeFi exibe melhor recursos de confiança e transparência “dadas suas propriedades auditáveis ​​on-chain”, disse a Coinbase.

No futuro, pode haver “maior demanda por DeFi autorizado ou 'aprimorado' que combine padrões de conformidade de nível institucional com transparência imposta por código”. Essas redes autorizadas seriam capazes de resolver problemas como crédito subcolateralizado com “pools de liquidez com permissão de preço” compatíveis com anti-lavagem de dinheiro, disse a Coinbase.

O estado dos empréstimos criptográficos

“Pedir empréstimos no espaço criptográfico tornou-se incrivelmente desafiador em 2022 como resultado de todo o crédito que foi retirado do sistema”, disse a Coinbase. No entanto, o prejuízo do credor que persiste desde a implosão de Celsius e 3AC indica uma continuação da consolidação em andamento, em oposição à “pressão renovada sobre essas entidades” após o colapso da FTX.

“Mais do que provavelmente, veremos um amadurecimento das práticas de empréstimo no espaço criptográfico, incluindo padrões de subscrição, garantia apropriada e gerenciamento de ativos/passivos”, disse a Coinbase.

Os estoques de empréstimos futuros serão adquiridos por meio de investidores institucionais em vez de uma base de varejo, de acordo com o relatório. Embora possa levar alguns meses para que a atividade de crédito institucional atinja os níveis anteriores, “os empréstimos provavelmente não serão um desafio para os tomadores de empréstimos responsáveis ​​e dignos de crédito”.

Sejamos honestos, nem tudo são boas notícias

“Acreditamos que a disposição dos investidores de acumular altcoins foi severamente afetada pela desalavancagem em 2022 e pode levar muitos meses para se recuperar totalmente”, disse a Coinbase, referindo-se a projetos mais recentes expostos de alguma forma ao FTX.

Quanto aos mineradores de bitcoin, “as condições econômicas precárias” não mostram sinais de melhora, com as mineradoras vendendo quase “135% das moedas extraídas por dia, o que significa que os mineradores estão liquidando a totalidade de suas moedas recém-extraídas, bem como partes de suas reservas de BTC. ”

As mineradoras que enfrentam “custos de entrada mais altos e menor valor de produção” em conjunto com o aumento do custo da energia contribuíram para um “ambiente econômico altamente estressado”, de acordo com a Coinbase. 

Embora o relatório também apontasse para os problemas financeiros da mineradora Core Scientific como um potencial indicador da indústria, um negócio estruturado do principal credor e empresa de financiamento B. Riley ofereceu à empresa uma tábua de salvação que evitou um possível pedido de falência. Estoque da Core Scientific mobilizaram com a notícia de que o financiamento viria.

No entanto, se outras empresas de mineração não resistirem à tendência, as condições do mercado podem forçar as empresas a fechar ou “ser adquiridas por empresas mais bem capitalizadas”, de acordo com o relatório. 

“Por esse motivo, esperamos que a indústria de mineração de bitcoin se consolide ainda mais em 2023”, disse a Coinbase.

Isenção de responsabilidade: a partir de 2021, Michael McCaffrey, ex-CEO e proprietário majoritário do The Block, tomou uma série de empréstimos do fundador e ex-CEO da FTX e Alameda, Sam Bankman-Fried. McCaffrey renunciou à empresa em dezembro de 2022, após não divulgar essas transações.

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