Estratégias de Layoff das Empresas Um Primeiro Passo? Quatro perguntas para investidores

Com a desaceleração da economia, as empresas dizem que estão demitindo funcionários para reduzir o excesso de pessoal, reestruturar/reorientar atividades e suspender ideias de crescimento futuro. Embora as demissões agora façam sentido porque o primeiro trimestre é um período sazonalmente lento, há quatro perguntas que precisam ser respondidas para que os investidores entendam o que vem a seguir.

Questão #1 – Por que demissões agora?

Normalmente, as empresas preferem transferir trabalhadores para outros lugares. Afinal, eles são funcionários leais, comprometidos e comprovados – além disso, é a coisa mais humana a se fazer. Acrescente a isso o desafio contínuo de contratar recém-chegados qualificados e parece ser a ação inteligente a ser tomada pela empresa. Portanto, encerrar centenas ou milhares de uma só vez é uma bandeira vermelha que levanta essa questão para os investidores e a mídia.

Questão #2 – Por que demissões tão grandes?

Algumas empresas estão defendendo suas demissões consideráveis, dizendo que representam apenas uma pequena fração da força de trabalho total. Por exemplo, a MicrosoftMSFT
(A partir de The New York Times artigo, “Microsoft demitirá 10,000 funcionários para reduzir custos"):

“A empresa vai demitir 10,000 funcionários, disse Satya Nadella, executivo-chefe da Microsoft, enquanto procura cortar custos em meio à incerteza econômica e reorientar prioridades como inteligência artificial.

“A Microsoft empregou cerca de 221,000 trabalhadores no final de junho, e os cortes representam menos de 5% de sua força de trabalho global.”

No entanto, essa defesa, embora aparentemente diminua a ação, ignora os efeitos negativos cumulativos de demitir uma população do tamanho de uma cidade de 10,000 habitantes. Além disso, as razões duplas parecem contraditórias. “Reorientar” significa transferir recursos, a menos que inclua o fechamento de algumas áreas grandes e não lucrativas. “Cortar” significa cortar custos em todos os lugares, como a diretiva clássica a todos os departamentos para cortar cargos em, digamos, 5%. Isso explicaria melhor 10,000 recebendo boletos rosa, mas também seria um aviso para os acionistas da Microsoft.

Pergunta nº 3 – Por que todas as demissões de eu também?

“Reorientação” dificilmente é uma razão geral, então “incerteza econômica” parece ser a melhor resposta. Se esse for o principal motivo, os investidores devem ver essas demissões múltiplas como um sinal de alerta do mercado de ações.

Mas há uma ramificação dessa pergunta: existe uma resposta oculta – um motivo oculto não discutido? Na era de hoje, tais perguntas recebem uma resposta “sim”, como a deste Inc. artigo de revista, "Este é o verdadeiro motivo GoogleGOOG
AmazôniaAMZN
, Facebook [Meta] e Microsoft estão tendo demissões?”:

“A atual onda de demissões em grandes empresas de tecnologia realmente visa enfraquecer a confiança dos funcionários de tecnologia e obter uma posição de negociação mais forte para seus empregadores? É nisso que acreditam vários observadores da indústria de tecnologia, entre eles John Cook, co-fundador da GeekWire, e o vice-repórter Maxwell Strachan.

“Google, Amazon, Facebook e Microsoft estão demitindo um total de 51,000 funcionários. Cada empresa diz que está dando esse passo muito difícil por necessidade e com muito pesar. As razões dadas em cada caso são as mesmas, quase palavra por palavra. Cada um é uma versão disso: Após a pandemia, tivemos um crescimento na demanda e aumentamos nossa força de trabalho para atender a essa demanda. Com uma economia em desaceleração e um mercado em mudança, agora vemos que contratamos muitos por engano e devemos corrigir isso dispensando algumas pessoas.

“E se tudo isso for uma grande e gorda mentira? E se a verdadeira razão para as demissões for que os líderes das grandes empresas de tecnologia, cansados ​​de atender aos caprichos de engenheiros e cientistas de dados cada vez mais procurados, simplesmente decidiram que já tinham o suficiente e que colocariam esses técnicos em seu lugar, fazendo-os temer por seus empregos?”

Sim, essa é uma versão da teoria da conspiração. Sua importância não é a viabilidade, mas simplesmente a sua existência. É por isso que a pergunta nº 3 precisa de uma resposta compreensível e razoável.

Questão #4 – O que vem depois dessas demissões?

É difícil imaginar os bons tempos voltando simplesmente por causa das demissões. Provavelmente, cada dispensa é apenas o primeiro passo na reformulação de uma empresa para o que vem a seguir. Quanto à “reorientação”, as empresas provavelmente dirão menos sobre visões de crescimento futurista e mais sobre pontos fortes fundamentais (como finanças sólidas, maior produtividade, margem de lucro estável, ganhos desejáveis ​​e crescimento de dividendos). Para fazer essa mudança, espere mais cortes, reduções e ações da empresa, como cisões e vendas.

Depois, há um passo grande, importante e significativo: construir uma nova base para o crescimento. Fazer isso quase sempre significa um quarto descartável de ações negativas, significando despesas financeiras, baixas contábeis, baixas e possíveis financiamentos de despesas. O objetivo é limpar a casa tirando os excessos que ainda estão nos livros.

É importante ressaltar que analistas e gestores de fundos entendem e dão as boas-vindas a esses raros momentos. Eles sabem que, uma vez que o trimestre feio passe, os futuros trimestres podem ser muito atraentes.

Conclusão – Não apresse este período de reconstrução

Ainda estamos envoltos em uma névoa de incerteza e risco, separados das ações do Fed. A inflação está se acomodando e as taxas de juros são significativas, embora ainda abaixo da taxa de inflação. A maioria dos modismos das ações de 2021-22 foi revertida, mas os remanescentes permanecem. Muitos investidores em ações ainda esperam erroneamente um retorno ao ambiente de crescimento anterior. Os investidores em títulos estão reaprendendo que rendimentos de longo prazo um pouco mais altos exigem preços de títulos muito mais baixos. O próximo a aprender é como o risco de crédito pode prejudicar, mesmo em um mercado de títulos estável. Então, há todas as lições sendo aprendidas sobre os artifícios dos bons tempos projetados para parecer seguros enquanto produzem um retorno descomunal – por exemplo, qualquer coisa alavancada, derivativos de todos os tipos, ativos ilíquidos e warrants/direitos.

Portanto, pense primeiro no dinheiro, com os fundos do mercado monetário agora pagando um retorno “enorme” de mais de 4%, provavelmente subindo para cerca de 5%. Sim, ainda está abaixo da taxa de inflação do IPC, mas está muito mais próximo do que o rendimento de quase 0% há um ano. Mais importante, esse rendimento de 5% faz com que o mercado monetário volte ao normal – uma condição não vista desde 2007 – 15 anos atrás! Espere coisas muito boas do status merecido e equitativo para os detentores desses US$ trilhões de investimentos de curto prazo. Eles estão mais uma vez recebendo seu fluxo de renda pago pelos usuários de seu capital (mutuários de todos os tipos, particularmente o governo dos EUA e grandes corporações) – e toda essa renda encontrará seu caminho para o sistema financeiro e a economia.