Preocupações com a 'guerra de preços' chinesa fazem com que as ações do Alibaba despenquem, apesar dos ganhos importantes

Principais lições

• O Alibaba anunciou uma grande batida de ganhos, com o lucro líquido subindo 69% em comparação com o mesmo período do ano passado
• Após um impulso inicial no preço das ações, o BABA caiu novamente devido a preocupações mais amplas em torno do setor de tecnologia chinês
• O ambiente regulatório na China tem sido um grande desafio nos últimos dois anos, mas agora que está se afrouxando, há preocupações sobre uma possível guerra de preços que reduz as margens operacionais

As ações do Alibaba subiram e desceram como um ioiô nos últimos dias, oferecendo um excelente exemplo da volatilidade que pode ocorrer no setor de tecnologia. Ainda assim, pode valer a pena tolerar essa volatilidade, se você considerar alguns dos principais ganhos que os investidores do setor obtiveram ao longo dos anos.

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Após uma grande quebra de ganhos anunciada na quinta-feira, as ações da Alibaba (NYSE:BABA) dispararam mais de 6%, antes de voltarem a cair menos de 24 horas depois.

A queda não se deve apenas ao desempenho do Alibaba, mas parte da queda mais ampla sentida no setor de tecnologia chinês, à medida que as empresas lutam com a guerra de preços e a tensão política.

Vamos dar uma olhada no que esta última rodada de resultados significa para os investidores.

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Lucro do Alibaba supera expectativas de analistas

O Alibaba registrou seus resultados financeiros para o trimestre encerrado em 31 de dezembro de 2022. No geral, os números do gigante do comércio eletrônico foram muito positivos, ficando acima das expectativas dos analistas na maioria das principais métricas.

De acordo com dados da Refinitiv, a receita do trimestre atingiu 247.76 bilhões de yuans chineses (US$ 35.68 bilhões), contra o valor previsto de 245.18 bilhões (US$ 35.31 bilhões). Este número não só ficou acima das expectativas, como também aumentou ligeiramente (2%) em relação ao mesmo período do ano passado.

Impressionante dado o difícil 2022 vivido, principalmente na China.

O lucro líquido ficou muito acima das expectativas, atingindo 46.82 bilhões de yuans (US$ 6.74 bilhões), em comparação com os 34.02 bilhões (US$ 4.9 bilhões) que os analistas esperavam. Esse número aumentou 69% ano a ano.

A empresa não teve uma corrida fácil, com as controversas políticas de 'cobiça zero' da China causando fechamentos em massa de fábricas e grandes interrupções nas cadeias de suprimentos e na economia chinesa em geral.

Enquanto o país está começando a se abrir, o impacto ainda está sendo sentido.

Ações de tecnologia chinesa sob pressão

O setor de tecnologia chinês passou por dificuldades nos últimos dois anos, com regulamentos rígidos sendo emitidos por Pequim. As novas regras fizeram mudanças radicais na forma como as empresas de tecnologia operam, incluindo uma repressão ao uso de dados e leis antitruste.

Essa repressão regulatória incluiu grandes multas para alguns dos maiores players da tecnologia chinesa, incluindo uma multa de US$ 2.8 bilhões para o Alibaba por práticas comerciais anticompetitivas.

Essas intervenções, juntamente com as rígidas políticas da Covid que causam fechamentos significativos de fábricas e a incerteza econômica geral sentida em todo o mundo, tornaram 2022 tão difícil para as empresas de tecnologia chinesas quanto para suas contrapartes do Vale do Silício.

Depois de se recuperar no último trimestre de 2022 e no início de 2023, as ações de tecnologia chinesas caíram drasticamente no último mês. O Hang Seng Tech Index, que representa as 30 maiores empresas de tecnologia listadas em Hong Kong, caiu 12.22% desde 19 de janeiro.

O que está acontecendo com as ações do Alibaba?

As ações do Alibaba estão em alta nos últimos dias. Inicialmente, as ações subiram com o anúncio de ganhos positivos, ganhando 6% com as notícias. Como outras ações de tecnologia chinesas anunciaram resultados, no entanto, o setor geral recuou significativamente, levando o Alibaba com ele.

A ação subiu apenas cerca de US$ 100 nas primeiras horas do pregão da manhã de quinta-feira, antes de fechar a US$ 94.16. No acumulado do ano, a ação acumula alta de 2.37% de acordo com o Capital IQ, o que marca uma reviravolta em relação a 2022, quando fechou o ano com queda de 26.82%.

Depois de atingir a mínima de $ 63.15 no final de outubro, o BABA ganhou de forma constante ao longo do último trimestre do ano e durante grande parte de janeiro, atingindo seu fechamento mais alto recente de $ 120.57. Isso ainda está significativamente atrás do preço de fechamento mais alto de todos os tempos de $ 317.14 em outubro de 2020.

Resta saber se o desempenho mais recente é uma retração de curto prazo em uma tendência geral de alta ou um sinal de que a tendência de queda deve recomeçar.

O caso otimista para o Alibaba

A repressão regulatória na China causou estragos no setor de tecnologia lá, e o Alibaba suportou o peso de muitas dessas mudanças. Agora parece que a bota está sendo levantada, o que reduzirá os recursos que o Alibaba precisa dedicar para manter o Partido Comunista Chinês feliz.

Não apenas isso, mas a economia da China está finalmente começando a se abrir novamente, depois de lidar com as restrições estendidas da Covid em seus objetivos de uma nação com zero covid. Isso causou paralisações em massa de fábricas e grandes atrasos no processo de fabricação da empresa.

O Ant Group, afiliado do Alibaba, dono da maior plataforma de pagamentos do mundo, AliPay, está sob investigação do banco central da China, o Banco Popular da China (PBOC) por supostas operações não licenciadas e violação dos direitos do consumidor.

Esse problema também desapareceu, com o PBOC confirmando que os problemas foram corrigidos.

Assim, com uma série de questões políticas e regulatórias agora resolvidas, o Alibaba está olhando para o céu azul claro pela primeira vez em muito tempo. Não apenas isso, mas o regulador chinês da Internet, a Administração do Ciberespaço da China, comprou recentemente 1% da empresa.

Segundo dados da Capital IQ, a empresa projeta crescimento de receita de 11.63% nos 12 meses até 31 de março de 2024 e de 10.75% no ano seguinte. A grande maioria dos analistas está avaliando o Alibaba como BUY, incluindo Citigroup, Goldman Sachs e Morgan Stanley.

O caso pessimista do Alibaba

Nunca são apenas negócios quando se trata de empresas da China. Vimos as questões políticas que envolvem a coleta de dados por empresas como ByteDance (controladora do TikTok), e o Alibaba já está em uma SEC lista de observação para uma possível exclusão da Bolsa de Valores de Nova York.

Além desses problemas sempre presentes enfrentados por qualquer empresa chinesa, o Alibaba também não está imune à incerteza econômica geral sentida em todo o mundo.

Com o aumento das pressões do custo de vida, as empresas de gastos discricionários e de comércio eletrônico, como o Alibaba, podem ver a demanda secar à medida que os consumidores apertam os cintos. Embora o Alibaba seja principalmente um negócio B2B, a menor demanda do consumidor fluirá para os atacadistas.

Também há preocupações de que o relaxamento do regime regulatório possa fazer com que as ações de tecnologia chinesas pressionem fortemente a expansão, o que pode resultar em uma guerra de preços e grandes danos às margens operacionais.

Embora a cobertura geral dos analistas seja atualmente positiva, vários bancos de investimento recentemente rebaixaram suas metas de preços para o Alibaba, incluindo Credit Suisse, Bank of America e HSBC.

A linha inferior

O último anúncio de ganhos trimestrais do Alibaba superou as expectativas, mas isso não quer dizer que tenha sido uma boa notícia. O setor de tecnologia chinês continua sob pressão devido às preocupações de que o alívio da pressão regulatória possa resultar em uma guerra de preços no setor.

É difícil entender o que esses resultados significam para você como investidor e quais tecnologias merecem sua atenção, principalmente ao lidar com mercados estrangeiros.

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