Os consumidores continuam sendo o maior problema do Fed: Morning Brief

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Quarta-feira, dezembro 7, 2022

O boletim de hoje é da Myles Udland, editor sênior de mercados do Yahoo Finance. Siga-o no Twitter @MylesUdland e na LinkedIn. Leia esta e mais notícias do mercado em movimento com Aplicativo de finanças do Yahoo.

Outro mês, outro forte relatório de empregos.

Notícias na última sexta-feira que alguns 263,000 mil empregos foram criados em novembro mostrou que os esforços do Federal Reserve para desacelerar a economia e reduzir a inflação continuam sendo um trabalho em andamento.

Na próxima semana, o Federal Reserve se reunirá e provável votação para aumentar as taxas de juros em mais 0.50%.

O objetivo do banco central ao aumentar as taxas de juros este ano foi claro: reduzir a inflação. Especificamente, diminuindo o ritmo de gastos de empresas e consumidores.

à medida que o Financial Times informou terça-feira, na frente de negócios e investidores, os CEOs de grandes bancos certamente estão ouvindo mais cautela dos clientes à medida que nos aproximamos de 2023.

Mas do lado do consumidor, a situação para o Fed é mais desafiadora.

E o consumidor, como sempre, é a maior parte da história da economia americana. Os gastos do consumidor representam cerca de dois terços do PIB. Abrigo, comida, roupas e férias cabem sob este guarda-chuva.

Temos escrito neste espaço antes que como vai o mercado imobiliário, assim vai a economia. Mas essa ideia é apenas uma forma de dizer que a moradia é a maior despesa para a maioria dos consumidores.

Os consumidores – você, eu, nossos amigos e familiares – são o maior motor do crescimento econômico. E atualmente o maior problema econômico do Fed Chair Powell.

Em um e-mail na semana passada antes desses dados de empregos, Neil Dutta, chefe de economia da Renaissance Macro, destacou os dados de transações com cartão do Bureau of Economic Analysis, que mostraram gastos do consumidor quase 11% acima dos níveis pré-pandêmicos nas primeiras duas semanas. de novembro.

Como mostra o gráfico a seguir de Dutta, semana a semana, os gastos em relação a 2019 foram voláteis, sugerindo uma série de aparentes falsificações na saúde dos consumidores americanos.

História continua

Mas, quando suavizado para refletir a variação média de quatro semanas em relação ao último ano antes da pandemia, vemos um crescimento mais estável nos gastos, próximo a 10%.

“Há espaço para que os gastos dos consumidores permaneçam sólidos”, escreveu Dutta. “Se você olhar para os dados mais recentes, os consumidores estão vendo simultaneamente um aumento em sua renda real à medida que os preços da gasolina caem e reduzem o excesso de poupança”.

Nem todos os varejistas, é claro, são tão otimistas em sua avaliação do ambiente atual.

Falando com o Yahoo Finance esta semana, Costco (CUSTO) CEO Craig Jelinek disse que há alguns sinais de consumidores se comportando de forma mais cautelosa. Joias e televisores sofisticados foram especificamente sinalizados por Jelinek como áreas em que os consumidores estão desacelerando as compras.

No mês passado, o Walmart (WMT) sinalizou um aumento nos consumidores negociando para baixo já que a inflação continuou a pesar sobre os compradores.

Uma mudança em alguns hábitos ou preferências do consumidor após um ano frenético de consumo em 2021 sem dúvida apresenta desafios operacionais para os varejistas. E o que a Costco e o Walmart nos dizem sobre o consumidor americano não deve ser descartado.

Mas trajetórias alteradas para margens ou crescimento de vendas comparáveis ​​- duas métricas muito importantes para executivos e investidores de varejo - não refletem necessariamente a fatia mais ampla dos comportamentos do consumidor.

“Para mim, a questão principal é direta”, escreveu Dutta. “Apesar de toda a conversa sobre defasagens longas e incertas, o Fed aumentou a taxa dos fundos federais em 400 pontos básicos no ano passado e, durante esse período, o consumo nominal [tem estado] estável.”

E como o consumo permanece firme, o Fed permanecerá resoluto em manter as taxas de juros altas, o que significa que o maior problema de Powell é realmente o maior problema do mercado - o consumidor americano simplesmente não desiste.

O que assistir hoje

Economia

• Aplicativos de hipoteca de MBA, semana encerrada em 2 de dezembro (-0.8% na semana anterior)

• Produtividade não agrícola, Q3 final (0.7% esperado, 0.3% durante o trimestre anterior)

• Custos unitários do trabalho, Q3 final (3.0% esperado, 3.5% durante o trimestre anterior)

• Crédito ao consumidor, outubro (US$ 28.000 bilhões esperados, US$ 24.976 durante o mês anterior)

Ganhos

• Brown Forman (BF.B), Sopa Campbell (CPB), C3.ai (AI), GameStop (GME), Korn/Barca (Kfy), Lovesac (AMOR), Pechincha de Ollie (OLLI), Armazém do Esportista (SPWH), Indústrias Thor (THO), Alimentos Naturais Unidos (UNFIA), Sistemas Verint (VRNT)

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