(Bloomberg) -- As mineradoras de cobre estão finalmente aumentando a produção após vários anos de desempenho anêmico. Mas pode não ser suficiente para aumentar significativamente os estoques de níveis historicamente baixos, mantendo os suprimentos apertados em um mercado crítico para a transição energética.
Mais lidos da Bloomberg
A razão é um gargalo na capacidade das fundições do mundo, cuja função de transformar minério em metal as torna uma engrenagem crucial na cadeia de suprimentos entre mineradoras e fabricantes de produtos, desde telefones celulares e aparelhos de ar-condicionado até veículos elétricos.
"Não há capacidade de fundição suficiente por aí", disse Ye Jianhua, analista da Shanghai Metals Market. Um excedente de produção da mina “dificilmente aliviaria o aperto associado aos baixos estoques de cobre refinado no próximo ano”, disse ele.
A perspectiva de uma onda de oferta sendo atendida pela capacidade de conversão insuficiente está sendo refletida em um aumento nas taxas para transformar minérios semiprocessados, ou concentrados, em metal refinado. As taxas, conhecidas como encargos de tratamento e refino, são deduzidas do preço dos concentrados e são um fator-chave de lucratividade para as fundições, bem como para muitos comerciantes.
As taxas anuais de fundição de referência saltaram 35% para o nível mais alto em seis anos, quando foram acordadas na quinta-feira pela mineradora americana Freeport-McMoRan Inc. e fundições chinesas em um encontro da indústria em Cingapura. A China responde por cerca de metade do consumo global de cobre e sua indústria de fundição é a maior do mundo.
Numerosos traders, mineradoras e analistas disseram que esperam um acúmulo de concentrados de cobre no próximo ano. Alguns estão esperando um aumento dos estoques globais de minérios de 500,000 toneladas de teor de cobre ou mais. Mas o gargalo da fundição significa que a maioria espera que o mercado de cobre metálico - a forma que define o preço na Bolsa de Metais de Londres - tenha um superávit muito menor, se houver.
De um lado, a oferta de minério de cobre crescerá no ritmo mais rápido em sete anos, de acordo com o International Copper Study Group, com a produção crescendo na África e na América Latina, como várias novas minas - incluindo a mina Quellaveco da Anglo American Plc no Peru e a Teck Resources Projeto Quebrada Blanca 2 da Ltd. no Chile — aumentar a capacidade.
Por outro lado, a capacidade global de fundição se expandirá mais lentamente. A China impulsionou amplamente os aumentos nos últimos anos e, embora sua produção deva aumentar no próximo ano, provavelmente não acompanhará o aumento no fornecimento de minas.
Mesmo a capacidade existente foi limitada. As fundições chinesas têm experimentado interrupções crescentes nos últimos anos, incluindo quedas de energia e esforços do governo para reduzir a intensidade e o consumo de energia, disse Xu Yulong, vice-gerente geral do China Copper International Trading Group.
Quando representantes de fundições chinesas se encontraram com executivos das principais mineradoras esta semana em Cingapura para negociar os acordos de fornecimento do próximo ano, funcionários da China Copper destacaram as interrupções em andamento, incluindo um corte programado no processamento devido a uma mudança planejada de uma fundição na província de Yunnan, segundo a duas pessoas familiarizadas com as negociações.
Transição de energia
O consenso de que o fornecimento de minas e a capacidade de fundição será incompatível por algum tempo ainda pode estar errado - e não seria a primeira vez que os comerciantes foram enganados pelo que parecia uma coisa certa no mercado de cobre.
As mineradoras podem enfrentar dificuldades imprevistas para aumentar a produção. As fundições da China podem processar mais do que o previsto. Uma forte desaceleração econômica global afetaria a demanda por cobre e deixaria as fundições ociosas.
E mesmo que a perspectiva de curto prazo seja de oferta abundante de minério de cobre, poucos esperam que o descompasso dure. Três grandes novas fundições fora da China estão planejadas para o segundo semestre de 2024, pela Adani Enterprises Ltd. na Índia, Freeport McMoRan na Indonésia e Ivanhoe Mines Ltd. em sua mina Kamoa-Kakula na República Democrática do Congo.
As grandes mineradoras, por sua vez, alertam para um déficit significativo de oferta a partir de meados da década, com poucos projetos novos suficientes para acompanhar a demanda projetada para crescer graças à transição energética para longe dos combustíveis fósseis.
Em um discurso em um jantar de gala em Cingapura nesta semana, Maximo Pacheco, presidente da companhia estatal de cobre do Chile, Codelco, disse que espera um superávit no curto prazo. Mas ele alertou: “No médio prazo, a realidade será oposta – a demanda superará em muito a oferta”.
–Com assistência de Archie Hunter e Mark Burton.
Mais lidos na Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Fonte: https://finance.yahoo.com/news/copper-mining-grows-last-now-105238065.html