2023 poderia ser o ano do ouro? Metal atinge máxima de 6 meses

2023 pode ser um ano crucial para o metal, especialmente se os bancos centrais se tornarem pacifistas

Dourado. Ele tem fascinado e enfeitiçado a humanidade por milhares de anos. A maioria de nós concorda que parece bonito, enquanto seus atributos inerentes – é razoavelmente fungível, seu suprimento é relativamente fixo e é durável – são indiscutíveis.

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Quando se trata de perspectivas de ouro como um investimento, no entanto, as coisas ficam significativamente mais polarizadoras. Os defensores do ouro argumentam que o colapso do padrão-ouro em 1971 foi um golpe devastador para a economia e acumulam partes significativas de sua riqueza no metal brilhante para se proteger contra a inflação desenfreada. Os pessimistas argumentam que o ouro é um investimento terrível.

Qual foi o desempenho do ouro historicamente?

Escrevi este mergulho profundo em maio passado avaliando o desempenho do ouro historicamente. Olhando para os retornos desde 1971, tracei ouro contra períodos de recessão. O padrão é claro:

Ou seja, o ouro funciona de forma anticíclica. Ele sobe de preço à medida que a economia se contrai. Os investidores migram para a segurança, e a longa história de estabilidade e preservação da riqueza do ouro atrai capital nestes tempos.

O outro fator que move o ouro é inflação. Tracei o ouro contra a inflação abaixo, o que destaca bem como o metal brilhante está correlacionado com a desvalorização da moeda fiduciária.

O ouro tem lutado

As duas variáveis ​​acima mencionadas explicam por que o ouro tem estado sem graça este ano. A incerteza atingiu níveis extremamente altos devido aos eventos na Europa com a guerra de Putin – cujo impacto pode ser visto claramente em março de 2022 após a invasão, quando o preço do ouro subiu para mais de US$ 2,000 a onça.

No entanto, por outro lado, o Federal Reserve e outros bancos centrais foram obstinado em sua postura que as taxas de juros serão aumentadas para superar a inflação. Essa determinação de combater a inflação como prioridade número um significa que o maior catalisador do ouro está sendo ativamente reduzido por meio de uma política monetária mais rígida.

Como resultado, isso serviu para reduzir o preço do ouro, que o gráfico mostra que caiu desde abril, quando fizemos a transição para esse novo paradigma de taxa de juros.

O ouro abriu 2022 sendo negociado a US$ 1,830 a onça e fechou a US$ 1,820 a onça. Embora isso pareça muito chato, os investidores em todo o mundo morderiam sua mão por chato agora, já que as carteiras estão vermelhas e doem por toda parte após o desaparecimento dos ativos de risco no ano passado, destacado pelo mercado de ações fechando em mais de 19%, seu pior ano desde 2008.

O ouro vai subir em 2023?

Eu escrevi sobre a queda contínua do ouro em setembro passado, já que o Federal Reserve se recusou a ceder em sua posição de que a inflação era a prioridade número um.

Desde então, o ouro subiu para reivindicar uma alta de 6 meses, negociando perto de $ 1,850 alguns dias em 2023. As crescentes expectativas de recessão nos últimos meses empurraram o metal para cima, com os investidores tendo em mente o gráfico acima e entrando em o metal em antecipação aos tempos difíceis que virão.

Os investidores estão apostando que as taxas de juros serão forçadas a atingir o pico em 2023, à medida que crescem as ameaças de recessão, o que significa que o ouro terá sua narrativa de inflação de volta. Alguns estão até prevendo que a inflação pode voltar com força após esse fato.

“A inflação atingiu o pico”, Michael Burry, da fama do Big Short, twittou no dia de ano novo. “Mas não é o último pico deste ciclo. É provável que vejamos CPI mais baixo, possivelmente negativo no 2S 2023, e os EUA em recessão por qualquer definição. O Fed vai cortar e o governo vai simular. E teremos mais um pico de inflação”

O outro fator aqui é a compra de ouro pelos bancos centrais. Os bancos acumularam uma quantidade recorde do metal no ano passado, ajudando a sustentar seu preço à medida que os ativos em outros lugares afundavam.

Mas, como todos os ativos, tudo se resumirá ao que o Fed fizer em última instância. Os economistas estão divididos sobre quando os cortes de juros ocorrerão, bem como a rapidez com que a inflação pode ser reduzida.

Minha sensação? Eu não ficaria surpreso ao ver os bancos centrais se tornarem pacifistas em 2023, à medida que os temores de recessão se inflamam, forçados a cortar as taxas. Essa política pacifista faria maravilhas pelo ouro, o que aumentaria a narrativa de redução da inflação discutida anteriormente. Mas o tempo dirá e, como a maioria das coisas hoje em dia, há muita incerteza para enfrentar primeiro.