Custos de habitação CPI permanecem elevados, dados da indústria discordam, eis o porquê

janeiro Inflação do Índice de Preços ao Consumidor chegou a 6.4% ao ano para todos os itens e 5.6%, uma vez que alimentos e energia são retirados. Esse é o menor aumento anual desde 2021.

No entanto, a variação mensal dos preços de janeiro de 2023 em relação a dezembro de 2022 foi de 0.5% e pode ser uma preocupação para o Fed. A inflação está caindo, mas não tão rápido quanto o Federal Reserve dos EUA gostaria e pode permanecer em uma taxa acima da meta de 2% do Fed para a inflação anual.

O enigma da habitação

Um dos maiores componentes do relatório do CPI são os custos de moradia, que o CPI chama de “abrigo”. Esses custos representam 34% do índice de inflação. Para janeiro, os custos de abrigo, de acordo com dados do CPI, aumentaram 0.7% em relação ao mês e 7.9% em relação ao ano anterior.

Em contraste dados redfin tem custos de habitação de apenas 1.3% para o ano até dezembro de 2022. Agora, o RedfinRDFN
os dados são para os preços das casas, mas Dados da Apartment List sobre o mercado de aluguel dos EUA mostra uma desaceleração semelhante, com os custos de aluguel subindo 3.3% ano a ano em janeiro de 2023 e desacelerando. Os métodos estatísticos respondem pela maior parte dessa desconexão.

Métodos estatísticos

A razão para isso se resume métodos estatísticos usados ​​pela CPI. O CPI adota uma abordagem de média ponderada para calcular os custos de abrigo, combinando dados de painel dos últimos 6 meses. Em contraste, Redfin e Apartment List e a maioria dos outros provedores de dados do setor analisam os preços mais recentes. Argumenta-se que a metodologia CPI cria uma representação mais robusta do mercado imobiliário, incluindo mais propriedades no cálculo da inflação.

Isso pode ser verdade, mas também introduz uma defasagem estatística nas estimativas do IPC de custos de habitação. Isso pode ser um problema em momentos decisivos no mercado imobiliário, como estamos vendo agora. O IPC demorará a refletir a queda dos custos da habitação, se é que os custos da habitação continuarão a cair, devido ao método de amostragem utilizado.

Superinflação

O Fed está ciente desse problema, de fato, Jerome Powell já falou sobre isso. Isso sugere que a inflação medida pelo IPC provavelmente está um pouco alta atualmente por causa desse impacto na habitação. Como reflexo disso, a última palavra da moda entre os economistas é superinflação. Isso é o que você obtém se pegar a inflação dos serviços americanos e eliminar os custos de habitação e energia. Isso está sendo consideravelmente menor do que os números da inflação principal. No entanto, a inflação supercore é um conjunto relativamente restrito de serviços, representando cerca de 20% das compras domésticas e, como tal, tem o potencial de se desviar substancialmente das tendências gerais de preços nos EUA. Ainda assim, o Fed o avalia atualmente como uma medida de inflação persistente, enquanto tenta avaliar o nível ao qual a inflação pode voltar ao longo do tempo.

Decisões de taxas futuras

É improvável que os dados do CPI de janeiro confortem o Fed. Sim, a inflação está caindo, talvez mais do que o estimado quando os ajustes são feitos nos métodos de cálculo dos preços das casas. No entanto, o Fed ainda pode se preocupar que a inflação não esteja caindo rápido o suficiente e que a inflação possa permanecer acima da meta de 2% do Fed. É por isso que o mercados esperam mais aumentos de juros do Fed nos próximos meses, até que haja evidências claras de que a inflação nos EUA está claramente voltando a um nível mais administrável.