A taxa de inflação do IPC finalmente passou de seu pico, temos certeza de descobrir na quarta-feira de manhã. A queda dos preços do gás, descontos no varejo, o retorno do deflação online e uma queda nos custos de envio sugerem que haverá um recuo bastante rápido em relação à taxa de inflação de 40%, alta em 9.1 anos, em junho.
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A combinação de um pico na inflação e uma queda do pico de hawkishness do Federal Reserve tem sido um antídoto para o mercado em baixa. Após fortes altas desde meados de junho, o Dow Jones e o S&P 500 saíram do território do mercado de baixa. Apenas a perda do Nasdaq ainda excede o limite de mercado de baixa de 20%.
Mas o forte relatório de empregos de sexta-feira refreou a alta. Uma taxa de inflação em queda pode dar um novo impulso?
Previsão da taxa de inflação do IPC
Economistas de Wall Street esperam que o índice de preços ao consumidor suba 0.2% em julho, após o aumento de 1.3% em junho. A taxa de inflação anual deverá cair de 8.7% para 9.1%.
No entanto, o núcleo da inflação, que exclui os preços de alimentos e energia, não deve mostrar muita moderação. O núcleo do IPC deve subir 0.5% no mês, após o aumento de 0.7% em junho. Espera-se que a taxa básica de inflação volte para 6.1% de 5.9%, com o aumento dos custos de moradia como principal contribuinte.
Expectativas da taxa de inflação
Ainda assim, não apenas a inflação cheia está caindo, mas também as expectativas de inflação. A pesquisa do Federal Reserve de Nova York sobre as expectativas do consumidor divulgada na segunda-feira descobriu que a expectativa mediana para a inflação daqui a três anos caiu para 3.2%, de 3.6% no mês anterior. As expectativas de inflação para cinco anos caíram de 2.3% para 2.8%.
A razão que importa para os formuladores de políticas é que a inflação se infiltra na psicologia do consumidor, afetando o comportamento de compras e até mesmo negociando aumentos salariais. Quanto mais a inflação se consolidar, mais difícil será para o Fed extirpar.
Com sinais de que os consumidores estão ficando menos preocupados com as perspectivas de inflação permanentemente alta, o Fed sentirá menos necessidade de acelerar os aumentos de juros.
Não há mais orientações futuras do Fed
O presidente do Fed, Jerome Powell, já disse em 27 de julho que os formuladores de políticas suspenderam as orientações futuras. Eles irão reunião após reunião, decidindo a configuração de política apropriada com base nos dados mais recentes. O que mudou? À medida que a principal taxa de juros do Fed se aproxima de um nível neutro e se dirige para um território restritivo, os formuladores de políticas tenderão a se mover mais gradualmente. Esse é especialmente o caso porque os sinais de fraqueza econômica se espalharam da habitação para os gastos do consumidor e para o investimento fixo empresarial.
O próximo aumento da taxa do Fed: 50 ou 75 pontos básicos?
No momento, Wall Street vê 67.5% de chances de outro aumento de 75 pontos básicos na taxa quando o Fed ajustar a política em 21 de setembro. Essas probabilidades aumentaram após o relatório de empregos inesperadamente quente de sexta-feira.
Aqui está a boa notícia: as chances de um movimento maior podem ser exageradas.
A decisão de subir 75 pontos base em cada uma das duas últimas reuniões do Fed “foi impulsionada pelo aumento das expectativas de inflação, que desde então caíram decisivamente”, escreveu a economista-chefe da Jefferies, Aneta Markowska.
Além disso, temos um segundo relatório soft CPI antes da reunião do Fed em meados de setembro. Neste ponto, Markowska vê potencial para os preços de agosto contraírem 0.2% em relação a julho em meio a uma queda adicional nos preços de energia.
Foco do Fed volta à inflação central
Quando os preços do petróleo ainda estavam subindo, Powell parecia minimizar o foco usual do Fed nos preços básicos, dizendo que o conceito não era familiar para as famílias que lutavam contra a inflação.
Agora que os preços do petróleo estão caindo, Powell está novamente focado no núcleo da inflação. “O núcleo da inflação é um melhor preditor da inflação daqui para frente”, disse Powell em sua entrevista coletiva de 27 de julho.
“A inflação de bens essenciais também deve diminuir nos próximos meses, dada a evidência esmagadora de aliviar as pressões da cadeia de suprimentos”, escreveu Markowska. Mas ela espera que a inflação dos serviços básicos “permaneça pegajosa, apoiada pelo aperto nos mercados de habitação e trabalho”.
Os serviços não energéticos, ou serviços essenciais, respondem por 57% dos orçamentos dos consumidores, de acordo com o Departamento do Trabalho, liderado por habitação e assistência médica. A taxa de inflação nessas categorias atingiu 30%, a maior em 5.5 anos, em junho.
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Relatório Dois Caminhos Econômicos Após Empregos
A reação inicial do Dow Jones ao relatório de empregos de julho foi silenciada, em parte porque os mercados estavam aguardando dados de inflação CPI suaves esta semana. No entanto, em seu rastro, o esperado pivô do Fed parece mais distante. O que fica claro no relatório é que o mercado de trabalho está tão apertado quanto um tambor. Se a contratação realmente é tão forte quanto o relatado Ganho de 528,000 empregos faz parecer, então o Fed tem seu trabalho cortado para isso.
Economistas do Deutsche Bank dizem que os números de empregos “reforçam nosso consenso acima de uma taxa de fundos de 4.1%, para a qual o mercado parece estar acordando agora”.
A outra possibilidade é que os dados dos jobs sejam superestimando a força do mercado de trabalho. A pesquisa domiciliar do Departamento do Trabalho mostra que o número de pessoas trabalhando caiu em 168,000 nos últimos quatro meses, embora a pesquisa dos empregadores mostre 1.68 milhão de novos empregos.
Mas mesmo que o mercado de trabalho seja mais fraco do que parece, não há razão para duvidar da indicação do relatório de empregos de que o mercado de trabalho está extremamente apertado. Se for esse o caso, as pressões salariais e o núcleo da inflação podem desaparecer mais lentamente. O Fed pode parar de apertar mais cedo, mas um pivô para cortar as taxas e o fim do aperto do balanço patrimonial pode demorar um pouco.
Rally Dow Jones em espera?
Após o relatório de empregos de sexta-feira, os mercados financeiros estão precificando mais um aumento de 3.5 ponto percentual para uma faixa de 3.75% a 2023% no início do próximo ano. Em meados de XNUMX, as probabilidades do mercado financeiro se inclinam para uma política mais fácil. Mas uma taxa de fundos federais terminal mais alta torna o caminho para um pouso suave ainda mais complicado. Isso sugere chances maiores de que o Fed ultrapasse o limite, causando uma recessão e uma queda nos lucros.
Na terça-feira, o Dow Jones caiu 0.2% e o S&P 500 0.4%. O Nasdaq, que teve desempenho superior nas últimas semanas, recuou 1.2%.
Tendo já encenado um forte rali, pode levar algumas leituras de inflação do núcleo suave para reacender os touros.
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Fonte: https://www.investors.com/news/economy/cpi-inflation-rate-is-finally-falling-the-good-and-bad-news-for-the-dow-jones/?src=A00220&yptr =yahoo