Ações do Credit Suisse na pior corrida desde 1989 à medida que as perdas se aprofundam

(Bloomberg) -- A seqüência de perdas do Credit Suisse Group AG aproximou as ações do preço que o credor suíço está oferecendo aos investidores em um aumento de capital crucial, aumentando os riscos de que os bancos subscritores fiquem com ações indesejadas.

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A ação caiu 5.49%, para a mínima recorde de 2.67 francos suíços, apenas 6% acima do preço de 2.52 francos pelos direitos de subscrição que o Credit Suisse oferecia aos investidores existentes. O banco havia fixado o preço com desconto de 32% sobre o valor de suas ações após a apresentação da estratégia em outubro.

O Credit Suisse está lutando com sua mais longa série de perdas de ações, já que a diluição do aumento de capital aumenta a pressão de anos de escândalo e má administração. O banco alertou que registrará uma perda de até 1.5 bilhão de francos suíços no quarto trimestre e viu saídas maciças do principal negócio de gestão de patrimônio em meio a uma queda na confiança.

O limite de 2.52 francos é "o preço de 'subscrição definitiva' para o consórcio de 19 bancos", disseram analistas do JPMorgan & Co. em uma nota de pesquisa. Se as ações do Credit Suisse continuarem sendo negociadas acima desse nível até “o último dia de negociação dos direitos em 6 de dezembro de 2022, podemos supor que nesse ponto o aumento de capital provavelmente foi um sucesso”.

Ter um grande número de subscritores facilita a localização de compradores e reduz o risco de os bancos de investimento ficarem presos com uma grande quantidade de ações. Como parte dos planos de aumento de capital do credor, o Saudi National Bank investirá até 1.5 bilhão de francos no credor, tornando-se um dos principais acionistas.

O presidente do Credit Suisse, Axel Lehmann, falando em uma conferência em Londres na quinta-feira, disse que as ações se estabilizariam após a conclusão da emissão dos direitos e que os investidores devem esperar volatilidade até então. As novas ações devem começar a ser negociadas em 9 de dezembro.

“Não posso prever para onde vai o preço das ações”, disse Lehmann. Até o final do processo de aumento de capital, “teremos um pouco de volatilidade, mas depois acho que vai começar a se estabilizar um pouco e chegar ao fundo do poço, e daí partimos”.

A questão dos direitos, que está totalmente subscrita, “foi um dos temas mais intensamente debatidos, uma das decisões mais difíceis que tivemos de tomar”, disse ele. “Mas que o preço da sua ação caia cerca de três francos ou menos, não é uma surpresa real em termos da diluição que você precisa fazer.”

Embora a oferta de direitos seja "altamente improvável" de falhar, tal cenário faria com que a S&P "avaliasse" o impacto nas classificações de crédito que atribuiu ao Credit Suisse, disse a analista Anna Lozmann por e-mail. Ela também disse que “fortes saídas contínuas de depósitos” podem ser um “gatilho para uma ação de rating negativa”.

A reformulação do Credit Suisse, incluindo cortes de empregos e divisão do negócio de banco de investimento, foi recebida com ceticismo por parte de analistas e investidores preocupados com a complexidade da reestruturação. Na rota contínua de 13 dias, o Credit Suisse perdeu cerca de 2.7 bilhões de francos em valor de mercado e caiu cerca de 66% este ano, em meio a preocupações contínuas sobre a estabilidade do negócio.

“As ações do Credit Suisse são uma compra difícil neste momento”, disse Frederik Hildner, fundador e CEO da Confluente Capital, uma gestora de ativos boutique que não possui ações do Credit Suisse, em um e-mail. “A avaliação é baixa, mas do ponto de vista do investidor, o credor realmente parece estar em péssimas condições e não há visibilidade de qualquer melhora imediata no desempenho do preço das ações”, disse ele.

O "aumento significativo de capital" e a falta de detalhes sobre uma reestruturação "muito complexa" do banco de investimento estão pesando sobre as ações do Credit Suisse, escreveu o analista do JPMorgan Kian Abouhossein em nota na quinta-feira. Ele também cortou as estimativas de ganhos em 45% para 2023, citando as grandes saídas no negócio de gestão de patrimônio do banco.

As conversas sobre uma possível aquisição do Credit Suisse provavelmente serão retomadas se as saídas continuarem, disse ele. Isso também pode levar o banco a considerar uma oferta pública inicial de seus negócios na Suíça, com avaliação de 14 bilhões de francos, acrescentou Abouhossein.

Os clientes retiraram até 84 bilhões de francos suíços (US$ 88.3 bilhões) de seu dinheiro do banco durante as primeiras semanas do trimestre, informou o Credit Suisse em 23 de novembro. a 10% dos activos sob gestão. Ainda assim, o banco disse na época que as saídas haviam “reduzido substancialmente” desde então.

O custo para segurar a dívida do Credit Suisse contra inadimplência caiu cerca de 13 pontos-base na quinta-feira, para 433 pontos-base, de acordo com o ICE Data Services. Ainda assim, permanece elevado, pairando perto dos máximos históricos.

A classificação de crédito de longo prazo do banco foi reduzida no mês passado para BBB- de BBB, com perspectiva estável. Isso está logo acima do grau “especulativo” do BB, mais comumente conhecido como lixo. A empresa de classificação dos EUA ecoou os analistas ao apontar para “riscos de execução materiais em meio a um ambiente econômico e de mercado volátil e em deterioração”.

–Com a ajuda de Allegra Catelli e Macarena Muñoz.

(Acrescenta investidor saudita no quinto parágrafo)