Uma semana selvagem para os comerciantes de moeda acabou na sexta-feira. o Dólar americano subiu em toda a linha, especialmente no último dia de negociação da semana, mas há mais a considerar do que a força do dólar.
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Outra é a primeira intervenção do Banco do Japão no mercado de câmbio desde 1998. O movimento desencadeou um movimento épico mais baixo no JPY pares, rebentando muitos touros.
Mesmo o USD/JPY a taxa de câmbio caiu de cerca de 146 para menos de 141 – significativa, dada a força geral do dólar. Porque isso aconteceu em questão de horas, se não minutos, a força do JPY tirou muitos traders de short.
Mas se a história nos diz alguma coisa, a intervenção monetária não é uma solução estratégica a longo prazo. Além disso, os recursos do Banco do Japão para combater a fraqueza do iene são limitados, se não acompanhados de aumentos das taxas.
Banco do Japão tem poder de fogo limitado
Um banco central intervindo no mercado de câmbio é uma jogada ousada. Em caso de dúvida, basta olhar para as perdas do Banco Nacional Suíço, preservando a paridade EUR/CHF em 1.20. Foi forçado a ceder ao piso 1.20, desencadeando um movimento sísmico no mercado de câmbio.
A intervenção direta do Banco do Japão para sustentar o iene não é algo a ser ignorado. Afinal, apenas o fato de ter acontecido pela primeira vez em mais de duas décadas nos diz algo sobre o assunto em questão.
Mas o Banco do Japão tem poder de fogo limitado. Para entender por que vamos dividir a intervenção em pequenos pedaços.
Como se vê, o Banco do Japão detém títulos do Tesouro dos EUA e dólares como reservas cambiais. A intervenção foi na taxa de câmbio USD/JPY, e as demais simplesmente seguiram.
Portanto, para sustentar o iene, o Banco do Japão vendeu dólares mantidos em reserva e comprou ienes no mercado aberto. Mas suponha que se considere o volume de divisas no Japão e o tamanho das reservas de divisas do Japão. Nesse caso, o poder de fogo para intervir no mercado de câmbio é limitado a cerca de três dias.
Em outras palavras, se não for acompanhado por movimentos mais ousados, como um aumento da taxa de juros ou mais, a fraqueza do iene provavelmente será retomada.
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