David Rolfe restringe as tecnologias da Keysight e aumenta a participação das Meta Platforms

Resumo

• O investidor reduziu suas participações na Keysight Technologies
  CHAVES
  e alfabeto
  GOOGL
  .
• Ele adicionou ao PayPal
  PYPL
  , Metaplataformas
  FB
  e posições de Fabricação de Semicondutores de Taiwan.

David Rolf (Comércio, Portfólio), diretor de investimentos da Wedgewood Partners, divulgou seu portfólio para o primeiro trimestre de 2022 no final da semana passada.

A empresa do guru com sede em St. Louis aborda os investimentos potenciais com a mentalidade de um empresário, esforçando-se para gerar riqueza significativa a longo prazo, analisando um punhado de empresas subvalorizadas que têm um produto ou serviço dominante, ganhos consistentes, crescimento de receita e dividendos, são altamente rentáveis ​​e têm equipes de gestão fortes.

Na sua carta do acionista para o período de três meses encerrado em 31 de março, Rolfe discutiu a mudança na política monetária do Federal Reserve, dizendo: “A era (erro) da flexibilização quantitativa (QE) acabou. A Era (Erro) do Aperto Quantitativo (QT) começou.”

Como resultado desses desenvolvimentos, ele acrescentou que a empresa está “preparada para continuar caçando pechinchas”.

Os registros 13F de Rolfe mostram que ele entrou em seis novas posições, vendeu três ações e acrescentou ou cortou uma série de outros investimentos existentes durante o trimestre. As negociações mais significativas incluíram reduções na Keysight Technologies Inc. (CHAVES, Finanças) e Alphabet Inc. (GOOGL, Finanças), bem como aumentos no PayPal Holdings Inc. (PYPL, Finanças), Meta Platforms Inc.FB, Finanças) e Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. Ltd. (TSM, Finanças) posições.

Os investidores devem estar cientes de que os registros do 13F não fornecem uma visão completa das participações de uma empresa, pois os relatórios incluem apenas suas posições em ações dos EUA e recibos de depósito americanos, mas os relatórios ainda podem fornecer informações valiosas. Além disso, os relatórios refletem apenas as negociações e participações na data de apresentação da carteira mais recente, que podem ou não ser detidas pela empresa relatora hoje ou mesmo quando este artigo foi publicado.

Keysight Technologies

O guru cortou a Keysight Technologies (CHAVES, Finanças) em 86.99%, vendendo 126,372 ações. A operação teve um impacto de -3.46% na carteira de ações. As ações foram negociadas a um preço médio de US$ 166.80 por ação durante o trimestre.

Rolfe passou a deter 18,900 ações da empresa, que representam 0.42% da carteira de ações. A GuruFocus estima que ele ganhou 64.60% no investimento desde o primeiro trimestre de 2020.

A empresa com sede em Santa Rosa, Califórnia, que fabrica equipamentos de teste e medição e software para eletrônicos, tem um valor de mercado de US$ 24.84 bilhões; suas ações estavam sendo negociadas em torno de US$ 135.62 na segunda-feira com uma relação preço-lucro de 26.72, uma relação preço-livro de 6.51 e uma relação preço-venda de 5.07.

A Linha de Valor GF
VALOR
sugere que a ação está avaliada de forma justa atualmente com base em índices históricos, desempenho financeiro passado e projeções de lucros futuros.

A GuruFocus avaliou a solidez financeira da Keysight em 7 de 10, impulsionada pela cobertura de juros adequada e um Altman Z-Score de 6.01, que indica que está em situação regular, embora os ativos estejam crescendo a uma taxa mais rápida do que a receita está crescendo. O retorno sobre o capital investido também ofusca o custo médio ponderado de capital, o que significa que o valor está sendo criado à medida que a empresa cresce.

A lucratividade da empresa obteve uma classificação de 9 em 10 devido a uma margem operacional em expansão, fortes retornos sobre patrimônio, ativos e capital que superam a maioria dos concorrentes e um alto Piotroski F-Score de 8 em 9, indicando que as condições de negócios são saudável. A Keysight também tem uma classificação de previsibilidade de uma em cinco estrelas. De acordo com o GuruFocus, as empresas com essa classificação retornam em média 1.1% ao ano em um período de 10 anos.

Dos gurus investidos na Keysight, Gerenciamento PRIMECAP (Comércio, Portfólio) tem a maior participação com 0.66% de suas ações em circulação. John Rogers (Comércio, Portfólio), Jim simons (Comércio, Portfólio)' Tecnologias renascentistas, Ray Dalio (Comércio, Portfólio), Joel Greenblatt (Comércio, Portfólio) e vários outros gurus também são donos das ações.

Alfabeto

Com um impacto de -1.16% na carteira de ações, Rolfe reduziu sua participação na Alphabet (GOOGL, Finanças) em 15.37%, vendendo 3,018 ações. Durante o trimestre, as ações foram negociadas a um preço médio de US$ 2,715.99 cada.

O guru agora detém 16,612 ações, representando 6.52% da carteira de ações e agora é sua quinta maior posição. GuruFocus estima que ele ganhou 83.40% sobre o investimento até agora.

O conglomerado de tecnologia com sede em Mountain View, Califórnia, que é a empresa controladora do Google
GOOG
e YouTube, tem um valor de mercado de US$ 1.51 trilhão; suas ações Classe C estavam sendo negociadas em torno de US$ 2,289.49 na segunda-feira, com uma relação preço-lucro de 20.67, uma relação preço-livro de 5.92 e uma relação preço-venda de 5.71.

De acordo com a GF Value Line, o estoque está modestamente subvalorizado.

A solidez financeira da Alphabet foi avaliada em 9 de 10 pela GuruFocus. Além da confortável cobertura de juros, a empresa é apoiada por um robusto Z-score Altman de 11.64. O ROIC também eclipsa o WACC, indicando que uma boa criação de valor está ocorrendo.

A lucratividade da empresa também se saiu bem com uma classificação de 10 em 10. Além da expansão da margem operacional, a Alphabet é apoiada por fortes retornos que superam a maioria dos pares do setor, bem como um alto Piotroski F-Score de 8. Impulsionada por ganhos consistentes e crescimento de receita, a empresa também tem uma classificação de previsibilidade de 4.5 estrelas . A pesquisa do GuruFocus mostra que as empresas com essa classificação retornam uma média de 10.6% ao ano.

Ken Fisher (Comércio, Portfólio) tem a maior participação na Alphabet com 0.28% das ações em circulação. PRIMECAP, Spiros Segalas (Comércio, Portfólio), Frank Sands (Comércio, Portfólio), Chris Davis (Comércio, Portfólio), a empresa de Simons e Bill Nygren (Comércio, Portfólio) também têm posições notáveis ​​no estoque.

PayPal

O investidor elevou o PayPal (PYPL, Finanças) com 79.28%, comprando 119,820 ações. A operação teve um impacto de 1.95% na carteira de ações. Durante o trimestre, as ações foram negociadas por um preço médio por ação de US$ 133.33.

Ele agora detém 270,946 ações no total, que compõem 3.78% da carteira de ações. GuruFocus diz que Rolfe ganhou cerca de 61.30% no investimento, que foi estabelecido no terceiro trimestre de 2015.

A fintech com sede em San Jose, Califórnia, que opera um sistema de pagamentos online, tem um valor de mercado de US$ 88.97 bilhões; suas ações estavam sendo negociadas em torno de US$ 78.12 na segunda-feira com uma relação preço-lucro de 25.36, uma relação preço-livro de 4.33 e uma relação preço-venda de 3.52.

Com base na GF Value Line, a ação parece estar significativamente subvalorizada atualmente.

Em sua carta trimestral, Rolfe observou que acredita que a ação “atraiu uma variedade de novos investidores” devido ao Covid, então muitas pessoas a veem como uma “ação pandêmica”.

“Achamos que muitos investidores só compraram as ações porque estavam funcionando, durante um período em que muito pouco estava, e eles lutaram pelas saídas em vários momentos à medida que o momento mudava. A propósito, estávamos bem cientes desse risco e plenamente conscientes de que o crescimento descomunal que vimos durante o período de Covid acabaria por moderar, e isso explica por que reduzimos o estoque em janeiro de 2021 ”, escreveu ele. “Como resultado da confluência de todos esses fatores nos últimos trimestres, a ação perdeu cerca de dois terços de seu valor desde o verão passado. Essa derrota é muito extrema em nossa opinião, permitindo até mesmo a compressão geral da avaliação vista em todo o mercado.”

A GuruFocus avaliou a solidez financeira do PayPal em 6 de 10. Embora a empresa tenha emitido novas dívidas de longo prazo nos últimos anos, ainda é gerenciável devido à cobertura de juros adequada. O Altman Z-Score de 1.96, no entanto, indica que a empresa está sob alguma pressão, embora a criação de valor esteja ocorrendo uma vez que o ROIC excede o WACC.

A lucratividade da empresa se saiu ainda melhor, obtendo uma classificação de 9 em 10 devido à expansão da margem operacional e fortes retornos que superam a maioria dos concorrentes. O PayPal também tem um Piotroski F-Score moderado de 5, o que significa que as condições são típicas para uma empresa estável.

Com uma participação de 1.45%, Fisher é o maior acionista guru da empresa. Outros grandes investidores gurus do PayPal são Philippe Lafont (Comércio, Portfólio), PRIMECAP, Segalas e Chase Coleman (Comércio, Portfólio).

Meta Plataformas

Impactando a carteira de ações em 1.53%, Rolfe aumentou suas Meta Platforms (FB, Finanças) em 28.71%, comprando 48,869 ações. As ações foram negociadas a um preço médio de US$ 250.52 por ação durante o trimestre.

O guru agora detém 219,070 ações no total, dando-lhe 6.87% de espaço na carteira de ações. Como a segunda maior participação de Rolfe, os dados do GuruFocus indicam que ele ganhou 5.26% no investimento desde que o estabeleceu no primeiro trimestre de 2018.

A empresa de mídia social anteriormente conhecida como Facebook, com sede em Menlo Park, Califórnia, tem um valor de mercado de US$ 552.40 bilhões; suas ações estavam sendo negociadas em torno de US$ 204.30 na segunda-feira com uma relação preço-lucro de 15.44, uma relação preço-livro de 4.49 e uma relação preço-venda de 4.82.

A GF Value Line sugere que a ação está significativamente desvalorizada atualmente.

Em seu comentário para o trimestre, Rolfe observou que, embora as ações prejudiquem o desempenho da empresa, “as receitas da empresa quase dobraram, enquanto os retornos sobre o capital investido consistentemente atingiram a faixa média a alta de 20%” desde 2018.

A solidez financeira da Meta Platforms foi avaliada em 8 de 10 pelo GuruFocus devido a um nível confortável de cobertura de juros e um robusto Altman Z-Score de 10.35, que indica que está em situação regular. O ROIC também supera o WACC, sugerindo que a empresa está criando valor.

A lucratividade da empresa se saiu ainda melhor com uma classificação de 10 em 10. Apesar de registrar um declínio em suas margens, a Meta é apoiada por fortes retornos que superam a maioria dos pares do setor. Ele também tem um Piotroski F-Score moderado de 5. Lucros constantes e crescimento de receita contribuíram para uma classificação de previsibilidade de 4.5 estrelas.

Fisher é o maior acionista guru da Meta com uma participação de 0.41%. Dodge & Cox, Baillie Gifford (Comércio, Portfólio), Primeiro Eagle Investment (Comércio, Portfólio), Coleman, Davis, empresa de Simons e Ruane Cuniff (Comércio, Portfólio), entre outros, também possuem participações significativas na empresa.

Taiwan Semiconductor Manufacturing

Com um impacto de 1.49% na carteira de ações, Rolfe aumentou sua participação na Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSM, Finanças) em 41.28%, captando 101,453 ações. Durante o trimestre, as ações foram negociadas a um preço médio de US$ 117.35 cada.

O guru agora detém 347,234 ações, que representam 5.11% da carteira de ações e é a nona maior holding. GuruFocus estima que ele perdeu 23% no investimento desde que o estabeleceu no segundo trimestre de 2021.

A empresa taiwanesa, que fabrica chips semicondutores, tem um valor de mercado de US$ 469.31 bilhões; suas ações estavam sendo negociadas em torno de US$ 90.65 na segunda-feira com uma relação preço-lucro de 22.01, uma relação preço-livro de 6.15 e uma relação preço-venda de 8.31.

De acordo com a GF Value Line, o estoque está modestamente subvalorizado.

Em sua carta, Rolfe observou que as ações “recuaram devido a preocupações geopolíticas e medos periódicos do mercado sobre o fim do 'ciclo' dos semicondutores”. No entanto, o guru disse que sua empresa aumentou sua participação devido ao seu promissor “posicionamento competitivo e oportunidade de crescimento”.

A GuruFocus avaliou a força financeira da Taiwan Semiconductor em 8 de 10. Embora a empresa tenha emitido novas dívidas de longo prazo nos últimos três anos, é administrável devido a um nível suficiente de cobertura de juros. O robusto Altman Z-Score de 7.05 indica que a empresa está em boas condições, embora os ativos estejam crescendo a uma taxa mais rápida do que a receita está crescendo. O ROIC também é superior ao WACC, sugerindo uma boa criação de valor.

A lucratividade da empresa obteve uma classificação de 10 em 10, impulsionada por uma margem operacional em expansão, fortes retornos que excedem a maioria dos concorrentes e um Piotroski F-Score moderado de 5. O crescimento consistente da receita por ação da Taiwan Semiconductor contribuiu para uma previsibilidade de quatro estrelas classificação. O GuruFocus diz que as empresas com essa classificação retornam uma média de 9.8% ao ano.

Com uma participação de 0.51%, Fisher é o maior acionista guru da empresa. Outros grandes investidores gurus incluem Sands, First Eagle, Baillie Gifford (Comércio, Portfólio), Ruane Cuniff (Comércio, Portfólio), Ron Barão (Comércio, Portfólio), Segallas, Sarah Ketterer (Comércio, Portfólio), Jeremy Grantham (Comércio, Portfólio) e Steven Cohen (Comércio, Portfólio).

Negócios adicionais e desempenho do portfólio

Durante o trimestre, Rolfe também aumentou suas participações no UnitedHealth Group
UNH
Inc. (UNH, Finanças),Microsoft
MSFT
Corporação (MSFT, Finanças), Motorola Solutions Inc.MSI, Finanças), Visto
V
Inc. (V, Finanças) e Booking Holdings Inc. (BKNG, Finanças).

A carteira de ações de US$ 709.05 milhões da Wedgewood, composta por 43 ações, é mais fortemente investida nos setores de tecnologia e serviços financeiros.

A empresa registrou um retorno de 32.1% em 2021, superando o retorno de 500% do índice S&P 28.7.

Divulgações

Não temos posições nas ações mencionadas e não temos planos de comprar novas posições nas ações mencionadas nas próximas 72 horas.