Risco de teto da dívida paira sobre os mercados em 2023

Quando os EUA quase não elevaram o teto da dívida em 2011, as bolsas caíram mais de 10% e a dívida do governo americano foi rebaixada pela S&P de AAA para AA+. Agora, há temores de risco de teto de dívida para os mercados mais uma vez em 2023. O ambiente político é semelhante a 2011, embora talvez os políticos tenham aprendido a lição.

O teto da dívida está se aproximando em 2023

Atualmente o teto da dívida está um pouco abaixo $ 31.4 trilhões de dólares. A dívida do governo dos EUA, que não é precisamente comparável, uma vez que parte da dívida é excluída do cálculo do teto da dívida, é de $ 31.3 trilhões. A maioria das estimativas tem o teto da dívida sendo atingido no início de 2023. Estamos claramente chegando perto.

O secretário do Tesouro pode usar medidas extraordinárias para comprar vários meses de tempo adicional além disso. Ainda assim, o teto da dívida provavelmente se aproximará em algum momento de 2023.

Planos de Lame Duck falhando

Os democratas sugeriram que o teto da dívida seria aumentado durante a sessão do pato manco após as eleições intermediárias. Isso agora parece menos provável.

Os democratas poderiam usar a reconciliação para aumentar o teto da dívida, mas podem não ter tempo suficiente para esse processo. As negociações continuam para encontrar um possível acordo, mas este é um ponto-chave de alavancagem para os republicanos, que controlarão a Câmara a partir de janeiro de 2023. No Senado, o controle dos democratas continua muito estreito, e o senador Joe Manchin indicou que pode não apoiar um aumento do teto da dívida sem possíveis cortes orçamentários e apoio bipartidário. Todas essas negociações levariam tempo.

Reação ao mercado

Se você possui dívidas, espera ser pago de volta e receber pagamentos de juros. O mercado de empréstimos do governo dos EUA é uma parte enorme do sistema financeiro, e muitos outros instrumentos financeiros são precificados nos títulos do Tesouro dos EUA como o chamado ativo 'livre de risco'. Atingir o teto da dívida primeiro atrapalha, e depois bloqueia, a capacidade do governo dos EUA de pagar juros e contrair novas dívidas.

Se o governo não pagar os juros da dívida nacional, isso terá amplas repercussões nos mercados financeiros. Deixar de pagar juros é algo mais comum para empresas em dificuldades que enfrentam a falência do que o governo dos EUA.

O que aconteceu em 2011

O governo dos EUA chegou a poucos dias de inadimplência em agosto de 2011, fazendo com que sua dívida fosse rebaixada. Isso levou a uma liquidação no mercado de ações também. A liquidação aumentou nas últimas semanas de julho de 2011 e continuou nos dias após o aumento do teto devido a O rebaixamento do rating do governo dos EUA pela S&Pclassificação de crédito.

Muitos países, incluindo Canadá, Alemanha e Austrália, agora detêm uma classificação de dívida S&P mais alta do que os EUA, assim como duas empresas americanas – MicrosoftMSFT
e Johnson e Johnson. Esse resultado é, em parte, um reflexo das negociações do teto da dívida de 2011.

Claro, não é coincidência que as questões do teto da dívida de 2011 tenham surgido depois que os republicanos ganharam o controle da Câmara e do Senado nas eleições intermediárias de 2010 sob a presidência democrata, levando a um impasse político. Embora os democratas tenham mantido o Senado desta vez, os republicanos ficaram com a Câmara. Isso pode levar a um impasse político semelhante em 2023. É importante ressaltar que as negociações do teto da dívida provavelmente serão um ponto-chave de alavancagem para os republicanos.

Indiscutivelmente, desde os eventos de 2011, o risco das negociações do teto da dívida agora é um pouco mais "precificado" para os mercados financeiros e talvez melhor compreendido pelos políticos. Parece provável que um compromisso possa ser encontrado para aumentar o teto da dívida.

Além disso, devemos observar que muitos debates sobre o teto da dívida passaram desde 2011 com níveis de preocupação semelhantes, mas menos impacto final no mercado. No entanto, o risco do teto da dívida pode pesar nos mercados em 2023 e um resultado positivo não pode ser garantido.