O confronto do limite da dívida e a paralisação do governo representam o maior risco em uma década - eis o que esperar

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Como a 118ª Casa começa assunto oficial, os legisladores devem embarcar em um confronto contencioso sobre os gastos do governo federal e o limite da dívida do país - uma questão que muitos especialistas acreditam que pode levar o governo a fechar pela primeira vez em quase cinco anos, interrompendo serviços críticos e na maioria resultado severo, arriscando um calote histórico da dívida dos EUA.

principais fatos

Os prazos de gastos do governo “representarão um risco maior este ano do que há uma década”, alertaram os economistas do Goldman Sachs liderados por Jan Hatzius em uma nota aos clientes na segunda-feira, apontando para o Congresso dividido como um fator complicador para uma legislação crucial, com um “ margem extremamente estreita” de controle republicano na Câmara e uma vantagem de dois votos para os democratas do Senado.

Para complicar ainda mais as coisas, novas regras introduzidas pelos republicanos da Câmara incluem várias oportunidades para se opor à legislação destinada a aumentar os gastos, os impostos ou o déficit - um sinal de que os líderes republicanos podem tentar desviar a atenção do público para a dívida crescente do governo, principalmente após o ônibus maior do que o esperado Conta de gastos aprovado no final de 2022, apesar da oposição conservadora.

A dívida nacional atualmente está em um recorde de US$ 31.3 trilhões e está a apenas US$ 98 bilhões de atingir o limite federal de US$ 31.4 trilhões; embora o momento exato de um lapso de financiamento dependa do tamanho do déficit orçamentário, o Goldman estima que o limite pode ser atingido já em agosto e “muito provavelmente” em outubro, a menos que o Congresso o levante com antecedência.

Além disso, o Congresso dividido precisará renovar a autoridade de gastos do governo até 30 de setembro para evitar uma paralisação do governo.

“Parece provável que haja um triz em ambas as questões”, escreve Alec Phillips, do Goldman, observando que os republicanos conservadores podem insistir em cortes de gastos que fazem a liderança do partido se sentir incapaz de colocar em votação uma extensão da autoridade de gastos do governo.

Phillips diz que um acordo provavelmente será encontrado “eventualmente”, mas ele observa que “uma paralisação do governo parece bastante provável”. ameaçador licenças para centenas de milhares de funcionários federais e uma interrupção temporária de serviços críticos, como novos empréstimos da Federal Housing Administration e Small Business Administration.

Tangente

As pressões orçamentais devem aumentar gradualmente à medida que a Reserva Federal continua a aumentar as taxas de juros este ano, o consultor de patrimônio Glenmede escreveu em uma nota aos clientes na segunda-feira, alertando que a ousadia fiscal, conforme ilustrado pelo desastre durante a presidência da Câmara, poderia “acelerar esses riscos”.

Contexto Chave

De acordo com Tesouraria, O Congresso levantou, ampliou ou revisou a definição do limite da dívida 78 vezes desde 1960, e ainda não deixou de agir sobre o limite da dívida quando necessário. Ainda assim, o Goldman adverte que o colapso do limite de dívida neste ano pode ser o pior desde a crise de 2011, que desencadeou uma correção no mercado. Naquele ano, os republicanos da Câmara, recentemente na maioria, pressionaram o governo do ex-presidente Barack Obama por cortes de gastos e usaram a ameaça de calote ou fechamento do governo como alavanca. O Tesouro acabou incorrendo em um rebaixamento da classificação de sua dívida, embora uma paralisação tenha sido evitada. “Este ano parece seguir o mesmo roteiro”, diz Phillips. Enquanto isso, a última paralisação do governo marcou o mais longo na história. Começou com uma Câmara liderada pelos republicanos em dezembro de 2018 e terminou no mês seguinte, depois que os democratas assumiram o controle da câmara.

O que prestar atenção

Se os EUA entrarem em moratória, o Tesouro ainda traria receita tributária, mas uma grande fonte de dinheiro - dívida - não estaria acessível, o que significa que programas financiados pelo governo federal - incluindo esforços de socorro a desastres e financiamento de infraestrutura - também poderiam ser interrompidos, a Casa Branca escreveu em uma carta quando o governo estava a poucos dias de atingir seu limite de dívida em 2021. “Atingir o teto da dívida pode causar uma recessão”, alertaram as autoridades.

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