Diferenciar empresas privadas e estatais pode ser a solução HFCAA

Semana em revisão

• Meituan (3690 HK) saltou +11.56% depois de apresentar resultados financeiros melhores do que o esperado na segunda-feira, após o fechamento de Hong Kong na sexta-feira passada.
• O rival do TikTok, Kuaishou, saltou +4.6% antes das finanças do quarto trimestre na terça-feira, que foram divulgadas após o fechamento de Hong Kong, superando as expectativas.
• Uma fonte da mídia continental na quarta-feira observou que, entre as 130 empresas listadas no continente que relataram, 87.69% (114) relataram resultados positivos.
• As empresas de internet Tencent, Alibaba e China acreditaram amplamente na quinta-feira que suas ações estão baratas e atualmente estão recomprando ações.

Principais Notícias

As ações asiáticas tiveram uma noite mista. A China teve um desempenho superior, enquanto o Japão, Taiwan e Coreia do Sul caíram. A Índia teve um feriado de mercado. Esta manhã, após o fechamento de Hong Kong, a Bloomberg News informou que a CSRC, a SEC da China, está trabalhando com outros reguladores chineses “… em meados deste ano” segundo “pessoas familiarizadas com o processo”. O plano diferenciaria empresas privadas e empresas estatais (SOEs), já que as primeiras não têm segredos de estado/informações confidenciais, enquanto as últimas podem. Há muito defendemos essa diferenciação. Boas notícias, embora os investidores queiram ver um acompanhamento tangível seguindo a diretriz do vice-primeiro-ministro Liu He para fazer um acordo.

Com isso dito, grandes famílias globais de fundos mútuos podem comprar os ADRs da China dos EUA sem que seus investidores saibam que o fizeram até o final de junho, quando terão que mostrar suas dez principais participações. Se os nomes subirem, você os mantém e as famílias do fundo podem dizer olhe como somos inteligentes! Se as ações caíssem, alguém poderia vendê-las antes do final de junho e ninguém saberia que você as possuiu. Os fundos de hedge não têm esse problema de comprar os nomes porque podem proteger suas posições longas com posições curtas. A fraqueza do mercado de ontem no espaço de ADRs dos EUA pode ter sido impulsionada por grandes famílias de fundos tentando tirar os ADRs de suas dez principais participações. Independentemente disso, vamos torcer para que esse problema seja resolvido!

A China está fechada segunda e terça-feira, enquanto Hong Kong está fechada na terça-feira, levando a volumes leves. O que é interessante? O mercado ignorou um fraco lançamento do PMI da Caixin Manufacturing de 48.1 contra as expectativas de 49.9 e 50.4 de fevereiro. Por quê? Estímulo chegando e efeito do covid. Ações interessantes relacionadas a viagens tiveram um bom dia na China e em Hong Kong. Cidades com bloqueios não viajarão, mas a China é um país grande, então talvez mais pessoas estejam viajando mais do que o previsto. A mídia continental informou que a Administração Tributária do Estado está aceitando pedidos de reembolso de IVA de pequenas empresas/privadas, ou seja, estímulo.

O índice Hang Seng abriu -1.38%, atingiu uma baixa intradiária de -1.99%, embora tenha subido todo o dia para fechar +0.19%. Os volumes foram muito leves -7.65% em relação a ontem, o que representa apenas 63% da média de 1 ano, já que China e Hong Kong têm um feriado de mercado no início da próxima semana. A Southbound Stock Connect foi fechada hoje, o que geralmente representa 10% a 14% do volume de negócios de Hong Kong. O volume de vendas a descoberto de Hong Kong ficou abaixo da média de 1 ano. Houve 265 avanços versus 213 declínios, pois os fatores de valor superaram os fatores de crescimento. Staples teve o melhor desempenho +2.21%, seguido por materiais +1.92% e utilitários +1.73%, enquanto os discricionários, tecnologia e saúde ficaram de fora. O Hang Seng Tech caiu -0.74%, embora as ações da Internet de Hong Kong não tenham caído tanto quanto seus ADRs dos EUA ontem. A Tencent comprou 807 mil ações durante a noite pelo sexto dia consecutivo.

Xangai, Shenzhen e STAR Board divergiram +0.94%, +0.47% e -0.17% no volume -7.36% de ontem, o que representa 88% da média de 1 ano. As grandes capitalizações, que tendem a ter um viés de valor, tiveram desempenho superior hoje, pois o setor imobiliário ganhou +3.7%, enquanto os serviços de saúde, tecnologia e energia estavam desligados. Havia 1,766 ações em alta contra 2,567 em declínio. Investidores estrangeiros compraram US$ 694 milhões em ações do continente hoje via Northbound Stock Connect. Os títulos do Tesouro subiram, o CNY caiu em relação ao dólar americano e o cobre -0.23%.

Taxas de câmbio, preços e rendimentos da última noite

• CNY / USD 6.36 versus 6.34 ontem
• CNY / EUR 7.03 versus 7.04 ontem
• Rendimento do título do governo a 10 anos: 2.77%, contra 2.79% ontem
• Rendimento dos títulos do Banco de Desenvolvimento da China a 10 anos 3.02% versus 3.04% ontem
• Preço do cobre -0.23% durante a noite