Dimon destaca a necessidade de mais investimentos em petróleo e gás enquanto a Vanguard abandona o ESG Group

O CEO do JP Morgan, Jamie Dimon, provavelmente resumiu melhor os eventos relacionados à energia desta semana quando observou que “precisamos de energia barata, confiável, segura, segura, da qual 80% vem de petróleo e gás” durante uma entrevista na CNBC. Foi uma semana em que outros jogadores importantes, incluindo a administração do Vanguard, pareceram reconhecer essa realidade.

Vamos dar uma olhada em alguns dos maiores eventos relacionados à energia da semana passada:

Os caucuses de Iowa e os mandatos de biocombustíveis da EPA – A EPA lançou novos e reforçados mandatos de biocombustíveis uma semana depois que o Comitê Nacional Democrata propôs um plano para encerrar o longo reinado dos Caucuses de Iowa como a primeira disputa de indicação presidencial em seu calendário.

Desde que a EPA começou a permitir a mistura de etanol à base de milho na gasolina em 1978, os eleitores foram presenteados com o espetáculo quadrienal de todos os candidatos à presidência de ambos os partidos voando para Iowa para prometer seu apoio eterno à prática de remover milhões de toneladas de milho da cadeia alimentar a cada ano para fazer combustíveis para motores. Esse imperativo político só foi ampliado depois que o Congresso e o então presidente George W. Bush decidiram transformar a permissão de mistura de biocombustíveis em um mandato em 2005.

Tirar Iowa de seu assento de longa data no calendário de nomeações não significa necessariamente o fim ou mesmo a diminuição desses mandatos, mas liberaria os candidatos para nos dizer o que realmente pensam sobre eles, em vez de apenas dar uma sacudida no joelho para apoiar uma política controversa cujos benefícios são questionáveis.

Preço máximo do petróleo russo produz resultados de curto prazo – O “teto de preço” nas exportações de petróleo da Rússia, buscado em conjunto pela UE, o G7 e a Austrália, estreou na segunda-feira. O limite de US$ 60 por barril foi implementado em um momento em que os preços já estavam em tendência de queda, e os preços continuaram caindo, com o petróleo Brent caindo mais de 11% no fechamento do pregão de sexta-feira, para pouco menos de US$ 77 por barril.

Dado que a queda nos preços coincidiu com vários fatores de alta, incluindo a reversão da China de muitas de suas medidas “zero-Covid” e uma grande redução nos estoques domésticos de petróleo dos EUA, o limite parece ter tido o impacto pretendido nos preços globais do petróleo no curto prazo.

No entanto, isso pode mudar assim que a Rússia anunciar uma resposta formal. Os mercados se recuperaram ligeiramente na sexta-feira, quando o presidente russo, Vladimir Putin, ameaçou um possível corte na oferta, dizendo: “Quanto à nossa reação, eu já disse que simplesmente não venderemos para os países que tomam tais decisões. Pensaremos, talvez, até numa possível, se necessária… redução da produção.”

Se Putin decidir fazer esse movimento, todas as apostas serão canceladas sobre a direção dos preços do petróleo no longo prazo.

Vanguard sai da ESG Coalition – Uma das maiores empresas de investimento focadas em ESG do mundo, a Vanguard, gestora de mais de US$ 7 trilhões em ativos de investidores, anunciou quinta-feira sua saída de uma aliança de investidores (Net Zero Asset Managers, ou NZAM) que busca forçar a descarbonização de o mundo ocidental, em parte pela restrição de capital a projetos relacionados a combustíveis fósseis.

Em reportagem sobre o assunto, Atributos da Reuters A saída da Vanguarda para a “montagem pressão de políticos republicanos dos EUA sobre o uso de fatores ambientais, sociais e de governança (ESG) na escolha e gestão de títulos.” Se esse for realmente o caso, então este é outro exemplo de mudanças nas marés políticas tendo consequências, apesar do fraco desempenho do Partido Republicano nas eleições de meio de mandato recentemente concluídas.

Empresas com foco em ESG, como Vanguard e BlackRock, estão sob níveis crescentes de resistência dos formuladores de políticas republicanos em nível estadual. Em agosto, o escritório do Texas Comptroller citou a Vanguard e a BlackRock como empresas que discriminam as empresas de petróleo e gás do Texas em suas decisões de investimento. Em última análise, essa citação pode acabar com a capacidade de grandes casas de investimento de reter posições nos ativos de vários fundos de pensão geridos pelo Estado.

Outros estados liderados pelo Partido Republicano tomaram ações semelhantes. O Tesoureiro em um desses estados, Carolina do Norte, foi tão longe na sexta-feira a ponto de pedir ao CEO da BlackRock, Larry Fink, que “renuncie ou seja removido” devido à sua defesa dos combustíveis fósseis.

“Infelizmente, a busca de Larry Fink por uma agenda política atrapalhou o mesmo dever fiduciário da BlackRock. Um foco em ESG não é um foco em retornos e potencialmente poderia nos forçar a violar nosso próprio dever fiduciário”, disse o estado Treasure Dale Folwell em uma carta enviada ao conselho de administração da BlackRock.

Os esforços de negação de capital do movimento ESG contribuíram para a criação de um déficit grande e crescente desde 2015 em investimentos adequados na descoberta e desenvolvimento de novas reservas de petróleo e gás natural. Rystad Energy e Wood-Mackenzie relatórios emitidos em 2021, que estimou o déficit entre US $ 400 e US $ 500 bilhões na época.

O resultado previsível desse déficit de investimento tem sido o aumento dos custos de energia, escassez regional de suprimentos de petróleo e gás natural e escassez de milhares de produtos derivados do petróleo, como fertilizantes.

Exxon e Chevron anunciam planos estratégicos – Enquanto isso, os gigantes do “Big Oil” ExxonMobil e Chevron lançaram novos planos estratégicos na quinta-feira que contemplam grandes aumentos nos gastos de capital e programas de recompra de ações.

Eu detalhei os planos da ExxonMobil em uma sexta-feira história ligada aqui. divisa também planeja investimentos adicionais significativos em novos projetos de petróleo e gás, planejando um orçamento de capital orgânico de US$ 17 bilhões, um aumento de mais de 25% em relação ao orçamento de 2022. Os orçamentos de ambas as empresas incluem aumentos significativos de capital para projetos de petróleo e gás e também para seus respectivos segmentos de negócios de baixo carbono.

Jamie Dimon acerta o prego na cabeça – Todos os itens acima levam ao declaração feita Terça-feira pelo CEO do JP Morgan, Jamie Dimon, no programa “Squawkbox” da CNBC. “Se a lição foi aprendida com a Ucrânia, precisamos de energia barata, confiável, segura, segura, da qual 80% vem do petróleo e do gás”, disse Dimon. “E esse número será muito alto por 10 ou 20 anos.”

Esse comentário é consistente com a declaração que Dimon fez durante uma audiência no Congresso em setembro, na qual foi perguntado se ele prometeria que sua empresa pararia de investir em projetos de petróleo e gás. “Absolutamente não e isso seria o caminho para o inferno para a América”, disse ele.

O mundo não pode esperar ter “energia confiável, segura”, fala Dimon, sem a capacidade de investir capital adequado em grandes novos projetos. A ExxonMobil e a Chevron entendem isso e, aparentemente, a equipe de gerenciamento da Vanguard também está acordando para essa realidade.