Por mais de 20 anos, as ações com fortes índices de distribuição de dividendos se saíram bem contra dois grupos importantes: empresas que pagam menos de seus ganhos em dividendos e empresas que recompram muitas de suas ações.
Essa é a conclusão de uma nota de pesquisa recente do Credit Suisse.
“As empresas que estão devolvendo mais de seu excesso de capital aos acionistas na forma de dividendos têm historicamente visto – e continuam vendo – um desempenho incrivelmente forte”, diz Patrick Pelfrey, codiretor de pesquisa quantitativa do Credit Suisse. “Isso contrasta com as recompras, que geralmente são vistas pelos participantes do mercado como um impulsionador dos preços das ações.”
Um índice de pagamento de dividendos, neste caso o percentual de lucro por ação pago em dividendos, é uma métrica amplamente utilizada pelos investidores para ter uma noção de quanto está sendo distribuído aos acionistas. A tabela a seguir inclui uma amostra de empresas com classificações altas para pagamentos de dividendos.
| Empresa / Ticker | Preço recente | Valor de mercado (bil) | Dividend Yield | Taxa de pagamento | Setor de dividendos | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Baker Hughes/BKR | $36.28 | $37.2 | 2.0% | 99.1% | Energia | |
| 3M/MMM | 145.75 | 82.9 | 4.1 | 58.8 | Industrials | |
| McDonald's/MCD | 244.52 | 180.8 | 2.3 | 56.5 | Discricionário | |
| Medtronic/MDT | 105.59 | 141.7 | 2.4 | 43.9 | Assistência médica | |
| Huntington Bancshares/HBAN | 13.42 | 19.3 | 4.6 | 66.6 | Financeiros: | |
| IBM/IBM | 133.80 | 120.3 | 4.9 | 64.7 | Equipar | |
| Duke Energia / DUK | 112.98 | 87.0 | 3.5 | 77.4 | Utilidades | |
| S&P 500 | 3,941.48 | 33.3 Trillion | 1.6 | 28.8 | N/D |
Nota: Os rácios de pagamento de dividendos baseiam-se nos quatro trimestres finais dos lucros. Outros dados em 24 de maio. N/A=não aplicável.
Fontes: Credit Suisse; Conjunto de fatos
A nota de 29 de maio do Credit Suisse analisou recompras líquidas e índices de pagamento de dividendos entre empresas do
Índice S&P 500.
Para este último, os pesquisadores calcularam a porcentagem do lucro por ação pago em dividendos nos quatro trimestres seguintes.
Em seguida, eles dividiram essas empresas em terços com base na classificação do índice de pagamento de dividendos – quanto maior o pagamento, melhor a classificação. Pelfrey e seus colegas compararam o terço superior com o terço inferior e adotaram uma abordagem semelhante para recompras. Ao compilar seus rankings, Pelfrey também levou em consideração os setores, pois eles se baseiam em todos os 11 setores do S&P 500.
Ao longo do período de 20 anos, de 31 de dezembro de 1999 a 31 de dezembro de 2019, as empresas no terço superior pelo índice de distribuição de dividendos tiveram um retorno anual de 10.9%, contra 6.6% para as empresas no terço inferior, de acordo com ao Credit Suisse. Esse desempenho superior persistiu desde o início da pandemia no início de 2020. O desempenho superior nesse período – 31º de dezembro de 2019. 20, 11.3, até 7.3 de maio deste ano - foi de XNUMX% a XNUMX% anualizado.
As empresas mais bem classificadas nos índices de pagamento de dividendos também superaram as ações com atividade de recompra mais robusta – 10.9% versus 9.3% anualmente durante o período de 20 anos concluído no final de 2019.
Desde que o Covid surgiu, entretanto, as coisas se inverteram para esses dois grupos de ações. As ações de pagamento de dividendos de classificação mais baixa retornaram 9.5%, em comparação com 6.2% para as empresas de recompra mais bem classificadas durante esse período. O primeiro grupo teve desempenho superior ao longo desse período de 20 anos, 9.3%% a 8.1% anualizado.
Pelfrey diz que as recompras de ações podem ser “um pouco mais voláteis” e que podem “funcionar como uma válvula de escape para o excesso de capital, enquanto os dividendos tendem a ser mais rígidos”. Ele acrescenta que uma possível preocupação é um “pano de fundo em desaceleração” para o crescimento econômico.
Enquanto isso, o desempenho superior para as empresas no terço superior dos índices de pagamento de dividendos desde o início de 2020 varia de acordo com o setor. Para as finanças é mais 7.2 pontos percentuais e para as empresas de tecnologia é mais 3.6 pontos percentuais. É claro que a ampla queda do mercado de ações nas últimas semanas causou perdas generalizadas, dividendos e recompras à parte.
“É importante entender como o mercado recompensa recompras versus dividendos – e acho importante entender como isso pode mudar com o tempo”, diz Pelfrey.
Recuperação de dividendos continua
Os dividendos globais continuaram sua recuperação no primeiro trimestre, saltando 11.1% ano a ano para um recorde de US$ 302.5 bilhões, de acordo com a versão mais recente do Janus Henderson Global Dividend Index. Isso se compara a um declínio de 5% no primeiro trimestre de 2021.
O salto nos pagamentos refletiu as empresas se recuperando depois de fazer cortes ou suspensões de dividendos no início da pandemia, especialmente fora dos EUA, e grandes dividendos de energia e mineradoras, diz Matt Peron, diretor de pesquisa da Janus Henderson.
Ele espera que o crescimento dos dividendos se normalize e “cresça mais ou menos com o crescimento dos lucros”. Janus Henderson está prevendo um aumento de 7.1% nos dividendos em moedas locais este ano, ou 4.6% ajustado para conversão de moeda e outros ajustes.
No entanto, se surgir uma desaceleração econômica, os dividendos fora dos EUA “podem estar um pouco em risco”, diz ele, acrescentando que está confiante sobre a saúde dos dividendos dos EUA este ano. Nos EUA, diz Peron, “se for preciso, eles cortarão as recompras primeiro”.
A maioria das regiões teve grandes aumentos de dividendos no primeiro trimestre ano após ano. Em dólares, incluem mercados emergentes, com alta de 41%; Europa excluindo o Reino Unido, 14.9%; América do Norte, 11.8%; e Ásia-Pacífico excluindo o Japão, 9.2%.
No Reino Unido, os dividendos caíram 21.5%, em parte devido a menos dividendos especiais pagos em relação ao mesmo período do ano anterior. Ainda assim, excluindo conversão cambial, dividendos especiais e outros ajustes, os dividendos aumentaram cerca de 14% no trimestre naquele país. Resultado semelhante ocorreu no Japão, onde os dividendos subiram 13% no trimestre em moeda local.
Deere está aumentando os dividendos novamente
Deere
(ticker: DE) adiou um aumento de dividendos no início da pandemia, mas desde o primeiro trimestre do ano passado, a gigante global de máquinas pesadas vem realizando aumentos constantes.
Em 23 de maio, a empresa com sede em Moline, Illinois, disse que planejava aumentar seu pagamento trimestral para US$ 1.13 por ação. Isso representa um aumento de 7.6% em relação a US$ 1.05. A ação rende 1.2%. O último anúncio de um aumento de dividendos segue dois aumentos no ano passado – um em novembro para US$ 1.05 por ação, um aumento de quase 17%, e outro em fevereiro para US$ 90 por ação, um aumento de cerca de 18%.
Nos últimos anos, no entanto, a Deere não aumentou os dividendos todos os anos. Por exemplo, ficou em 76 centavos por ação do início de 2019 até maio do ano passado.
Correções e amplificações
Matt Peron é diretor de pesquisa da Janus Henderson. Uma versão anterior deste artigo incorretamente o chamou de Dan.
Escreva para Lawrence C. Strauss em [email protegido]
Fonte: https://www.barrons.com/articles/dividend-stocks-buybacks-51653573834?siteid=yhoof2&yptr=yahoo