Os rendimentos de dividendos das ações preferenciais dispararam. É assim que você escolhe os melhores para o seu portfólio.

Porque o aumento das taxas de juros significa queda nos preços dos títulos e ações preferenciais. Para esses títulos orientados para o rendimento, os preços baixos significam rendimentos mais elevados para os investidores que compram agora e possivelmente – ou mesmo provavelmente – maiores ganhos de capital no futuro.

Este ano foi brutal para os fundos que investem em títulos e ações preferenciais. Mas qualquer investidor de renda deve esperar que os valores de mercado dos títulos se movam na direção oposta das taxas de juros. Esses instrumentos são apropriados apenas para investidores de longo prazo que desejam renda. Eles não são projetados para ganhos rápidos.

Os ETFs Invesco Financial Preferred
PGF,
-0.13%
o preço da ação caiu 20% em 2022. Ela paga um dividendo mensal que oscilou entre 7.1 e 7.2 centavos por ação no ano passado. Se formos com os 7.1 centavos e o preço de fechamento de $ 15.04 em 28 de setembro, o rendimento atual para um novo investidor é de 5.66%. No final de 2021, com base no preço de fechamento de US$ 18.82, o rendimento atual era de 4.53%.

Então o PGF se tornou um investimento mais atrativo. Mas você pode considerar manter suas próprias ações preferenciais – você pode mantê-las pelo tempo que quiser e vendê-las com ganho ou perda, sendo a primeira muito mais provável depois que os preços dos títulos mais antigos caíram muito abaixo do valor de face – desde que você tenha a disciplina para manter por anos.

Abaixo está um conjunto de termos e recursos, além de duas listas de ações preferenciais, para fornecer exemplos de como os investidores em busca de renda podem aproveitar os descontos atuais.

Ações preferenciais do JPMorgan Chase

Por exemplo, o JPMorgan Chases
JPM,
-1.69%
A Preferred Stock Series JJ foi emitida ao valor nominal de $ 25 em janeiro de 2021, a uma taxa de dividendos de 4.55%. No final de 2021, o preço de fechamento das ações era de US$ 26.23, o que significava que, se um investidor comprasse as ações a esse preço, o rendimento atual seria de apenas 4.34% e, se as ações preferenciais fossem resgatadas, o investidor acabaria registrando uma perda de $ 1.23 por ação.

Avançando para 28 de setembro, o JPM Series JJ caiu para US$ 19.02 por ação. Se você entrasse nesse preço, seu rendimento atual seria de 5.98% e, se as ações fossem eventualmente resgatadas, seu ganho seria de US$ 5.98 por ação.

Em nota aos clientes no dia 7 de setembro, o analista da Odeon Capital, Richard Bove, explicou que tem rating “hold” nas ações ordinárias do JPM, mas recomenda a compra de ações preferenciais da empresa.

Termos de ações preferenciais

Antes de mostrar onde obter as informações, aqui estão algumas definições de termos que você precisará para sua própria pesquisa sobre ações preferenciais.

Qualquer investidor pode comprar ações preferenciais. Tudo que você precisa é uma conta de corretagem.

Uma ação preferencial é diferente de uma ação ordinária, pois seu proprietário não tem direito a voto. Os acionistas preferenciais também têm preferência sobre os acionistas ordinários no caso de uma empresa ser liquidada. Para simplificar, se uma empresa falir e for liquidada, os detentores de títulos são pagos primeiro, depois os acionistas preferenciais e depois os acionistas ordinários.

Uma empresa pode ter várias emissões de ações preferenciais. Os investidores compram ações preferenciais para receber dividendos, assim como comprariam títulos para receber juros. Os dividendos preferenciais são normalmente pagos trimestralmente.

Definições importantes:

por — Este é o preço pelo qual uma ação preferencial é emitida. Normalmente é $ 25, mas pode ser $ 100 ou outro preço. O valor nominal é semelhante ao valor nominal de um título. É o que o investidor receberá se as ações preferenciais forem resgatadas pela empresa emissora. Assim como os valores de mercado dos títulos flutuam, os preços das ações preferenciais flutuam, normalmente na direção oposta das taxas de juros da economia. No ambiente atual, com as taxas de juros subindo, muitas ações preferenciais estão sendo negociadas com descontos ao par.

Prêmio/desconto  — A diferença entre o preço atual de uma ação preferencial e o valor nominal.

Cupom — O rendimento declarado de uma ação preferencial, com base no valor nominal. Normalmente, essa é uma taxa fixa, mas muitos grandes emissores têm ações preferenciais de taxa fixa a flutuante, que podem estar bem posicionadas no ambiente atual. Nas listas abaixo, ficamos com as preferências de taxa fixa, para simplificar. Um cupom fixo será incluído no nome da emissão preferencial.

Taxa de dividendos — O rendimento declarado multiplicado pelo valor nominal. A série de ações preferenciais JJ do JPMorgan Chase foi emitida em 10 de março de 2021, com valor nominal de US$ 25 com cupom de 4.55%. O dividendo anual é de $ 1.1375.

Rendimento atual — A taxa de dividendo anual dividida pelo preço de mercado atual. A série de ações preferenciais do JPMorgan Chase JJ fechou em US$ 19.02 em 28 de setembro. Isso resultou em um rendimento atual de 5.98%.

Dividendos qualificados — São dividendos que para os investidores norte-americanos são tributados a alíquotas abaixo de suas alíquotas normais de imposto de renda. Por exemplo, o imposto de renda federal de um casal sobre dividendos qualificados é zero se sua renda anual for de US$ 83,350 ou menos, e a alíquota é de 15% se sua renda for de US$ 517,200 ou menos.

Data da chamada — A data em que o emissor pode decidir se quer resgatar as ações preferenciais. O emissor pode resgatar algumas ou todas as séries preferenciais a qualquer momento a partir desta data. Se as taxas de juros forem significativamente mais baixas do que eram quando as ações preferenciais foram emitidas, é provável que o emissor resgate. No ambiente atual, com as taxas de juros subindo tão rapidamente, os resgates são improváveis. Mas os investidores que aproveitarem os descontos de hoje terão algo pelo que esperar enquanto desfrutam da alta renda – a economia dos EUA não crescerá em ritmo acelerado para sempre. Eventualmente, as taxas de juros cairão novamente e, em seguida, os preços das ações preferenciais subirão significativamente.

Data de vencimento — A data em que a série preferida será totalmente resgatada. Atualmente, a maioria das ações preferenciais são “perpétuas”, o que significa que não há data de vencimento, embora normalmente haja uma data de resgate. A série de ações preferenciais do JPMorgan Chase JJ é uma ação preferencial perpétua com data de compra em 1º de junho de 2026.

Cumulativo/não cumulativo — Um emissor de ações preferenciais pode ser forçado a suspender seus dividendos em uma ou mais séries preferenciais se estiver com problemas financeiros. Se uma ação preferencial for cumulativa, os dividendos suspensos serão acumulados em atraso a serem pagos posteriormente quando (ou se) o dividendo for restaurado. Bancos e seguradoras emitem ações preferenciais não cumulativas porque os reguladores querem que eles tenham a flexibilidade de suspender dividendos e nunca compensá-los, no caso de graves dificuldades financeiras ou econômicas. É muito raro que um emissor com grau de investimento perca um pagamento de dividendos de ações preferenciais.

Classificação de Crédito — As ações preferenciais têm classificações de crédito, assim como os títulos. Alguns não são classificados. Nas duas listas abaixo, todas as emissões possuem classificação de grau de investimento da Moody's e/ou Standard & Poor's. A fidelidade se quebra hierarquia de ratings das agências.

Onde procurar ações preferenciais

Seu corretor ou consultor de investimentos terá listas ou ferramentas disponíveis para ajudá-lo a selecionar ações preferenciais. Mas você também pode procurá-los por conta própria. O objetivo desta discussão não é recomendar que você compre ações preferenciais, ou qualquer uma em particular, mas mostrar como obter as informações se desejar fazer sua própria pesquisa em uma área de investimento de renda que não seja amplamente coberta.

Quantum Online é um recurso gratuito para investidores (que o apoiam com doações), que lista títulos de renda negociados em bolsa, incluindo ações preferenciais. Para cada título, inclui links para o prospecto, um cronograma de pagamento de dividendos e muito mais informações. O prospecto aprofundará os aspectos de crédito de uma série preferencial - uma empresa com várias terá uma hierarquia entre as emissões preferenciais se for liquidada.

Uma maneira fácil de começar é clicar em “tabelas de renda” e selecionar uma lista. Se você escolher "All-Exchange-Traded Income Securities", a lista incluirá todas as ações preferenciais, bem como outros títulos não cobertos aqui, incluindo títulos negociados em bolsa, conhecidos como "baby bonds", que são negociados em unidades com valores nominais que é provável que seja $ 25.

Para restringir a lista, você pode selecionar “Todas as ações preferenciais” ou ir mais longe, selecionando “preferenciais elegíveis para a taxa de imposto de 15%”, o que fizemos para este artigo.

A QuantumOnline alerta que não há garantia de que a tabela preveja corretamente quais dividendos preferenciais das empresas serão considerados “dividendos qualificados” (definidos acima). Uma razão é que, se uma empresa tiver um ano não lucrativo e não pagar imposto de renda federal, seus dividendos preferenciais podem não ser considerados “qualificados” naquele ano pela Receita Federal.

Portanto, esta é uma abordagem de melhor esforço para identificar 469 ações preferenciais que pagam dividendos qualificados.

Exemplos preferidos — sete emissores

Aqui está uma seleção de sete ações preferenciais que devem pagar dividendos qualificados, todas negociadas na Bolsa de Valores de Nova York. A lista inclui possíveis ganhos de capital no resgate, com base no valor nominal e nos preços atuais das ações. Também inclui retornos hipotéticos para datas de chamada.

Todas essas ações têm classificações de grau de investimento e valores nominais de $ 25, para que os dados não sejam incluídos. Todos os dividendos são não cumulativos e nenhuma dessas ações preferenciais tem data de vencimento. Assim, os nomes das questões foram encurtados para caber na tabela.

Aqui estão eles, ordenados pelo rendimento de dividendos atual:

Ações preferenciais	Código da NYSE	Cupom	Data da chamada	Preço de 28 de setembro	Rendimento atual	Ganho de capital se chamado	Retornar se chamado na data da chamada	Retorno anualizado se chamado na data da chamada
Morgan Stanley 6.50% Série P	MS-P	6.500%	10/15/2027	$25.20	6.45%	- $ 0.20	31.77%	6.29%
JPMorgan Chase & Co. 4.55% Série JJ	JPM-K	4.550%	6/1/2026	$19.02	5.98%	$5.98	53.43%	14.53%
Charles Schwab Corp. 4.45% Série J	SCHW-J	4.450%	6/1/2026	$18.63	5.97%	$6.37	56.15%	15.27%
KeyCorp 5.65% Série F	CHAVE-J	5.650%	12/15/2023	$23.71	5.96%	$1.29	12.67%	10.44%
Allstate Corp. 4.750% Série I	Todo-eu	4.750%	1/15/2025	$20.03	5.93%	$4.97	38.46%	16.71%
Cullen/Frost Bankers Inc. 4.45% Série B	CFR-B	4.450%	12/15/2025	$18.83	5.91%	$6.17	51.77%	16.10%
MetLife 5.625% Série E	MET-E	5.625%	6/15/2023	$23.88	5.89%	$1.12	8.88%	12.47%
Fontes: QuantumOnline, Bolsa de Valores de Nova York

Algumas observações sobre os dados:

• Os tickers da lista são os usados ​​pela Bolsa de Valores de Nova York. Seu corretor pode ter um formato de ticker ligeiramente diferente para preferenciais.

• O “ganho de capital se chamado” é um valor fixo, pois essas ações preferenciais seriam resgatadas ao par.

• O “retorno se chamado na data de chamada” e o “retorno anual se chamado na data de chamada” são hipotéticos. Depois de chegarmos à data da chamada, uma empresa pode decidir a qualquer momento ligar. Essa decisão será baseada em parte se as taxas de juros atuais são mais altas do que eram quando as ações preferenciais foram emitidas. Dito isto, algumas dessas questões têm datas de chamada tão distantes que é possível que as taxas de juros sejam consideravelmente mais baixas do que são agora. Esses cálculos são baseados no número de dias corridos até a data de resgate ajustado para o ano de 360 ​​dias seguido para pagamentos de dividendos trimestrais.

• The Morgan Stanley
  SENHORA,
  -1.98%
  6.50% Series P encabeça a lista com o maior rendimento atual, mas isso é 6.45% - abaixo do cupom - porque as ações estão sendo negociadas a um prêmio em relação ao par. Os investidores que desejam os rendimentos atuais mais altos para ações preferenciais com grau de investimento emitidos recentemente têm maior probabilidade de pagar um prêmio.

• Os Cullen/Frost Bankers Inc.
  CFR,
  -0.81%
  A Série B de 4.45% é negociada com o maior desconto nesta primeira lista - $ 6.17, para um ganho de 33% se e quando as ações forem resgatadas. Charles Schwab Corp.
  SCHW,
  -0.83%
  A Série J de 4.45% também é fortemente descontada. Enquanto isso, os rendimentos atuais de ambas as emissões para novos investidores não são ruins quando comparados com o rendimento de 3.38% das notas do Tesouro dos EUA de 10 anos
  TMUMUSD10Y,
  3.787%.

• A MetLife
  CONHECEU,
  -1.28%
  As ações preferenciais da Série E de 5.625% são negociadas com um desconto relativamente pequeno devido ao cupom relativamente alto. A data da chamada é a mais próxima da lista – 15 de junho de 2023.

Mais sete de um emissor

Pode ser interessante folhear a série preferida de um emissor. O JPMorgan Chase tem 11 emissões preferenciais.

Aqui estão os bancos da Primeira República
CRF,
-2.34%
sete emissões preferenciais, todas com classificação de grau de investimento da Moody's e Standard & Poor's. As ações preferenciais são classificadas pelo rendimento atual:

As ações da Série M não têm data de resgate. Eles também têm um cupom baixo, o que significa que as taxas de juros teriam que ser realmente baixas para serem resgatadas.

Isso ilustra a relação de risco entre o cupom e o valor de mercado. De um modo geral, quanto menor o cupom, maior o desconto. Mas se você deseja registrar ganhos, não espere calls no par. Pode fazer mais sentido ser menos ganancioso e registrar ganhos vendendo a preços abaixo do par, mas acima do que você pagou.

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