Foto de estúdio de uma cesta de lixo cheia de dinheiro
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Obrigado, mercado de baixa. Graças a um terrível 2022, temos quatro pagadores de dividendos baratos desconto de até 9%.
Estou falando de vacas leiteiras. Empresas que jorram fluxo de caixa livre e o devolvem para nós na forma de grandes rendimentos.
Os ganhos são números contábeis. O fluxo de caixa é a vida real.
E também não está sem negócios - na verdade, nos últimos dias, tenho observado cada vez mais de perto um pacote de quatro vacas leiteiras com altos rendimentos de até 9% e preços deliciosamente baixos.
Mas dado um ambiente de mercado ainda perigoso, precisamos nos concentrar na qualidade. Isso significa que queremos nos concentrar não apenas nos ganhos, mas dinheiro.
Mostre-nos o dinheiro
dinheiro is rei para nós, investidores de dividendos, por três razões:
- Dinheiro paga dividendos. Os dividendos são pagos em dinheiro real, não em lucros de papel.
- O dinheiro também paga pelas recompras. As recompras de ações (quando bem feitas) ajudam a manter as ações elevadas. E como os dividendos, eles também saem do caixa. Assim, uma empresa com muito caixa pode puxar alavancas para entregar renda aos acionistas e melhorar o preço de suas ações.
- Dinheiro não mente. Os contadores de Wall Street podem “ajustar” praticamente qualquer coisa – ganhos, EBITDA e até receitas. Mas é quase impossível ajustar, modificar ou falsificar dinheiro.
Diante de tudo isso, é vital considerar o caixa ao avaliar empresas em um ambiente econômico e de mercado de ações difícil. E é justo dizer que, mesmo considerando a recente recuperação de curto prazo nas ações, 2022 continua sendo um ambiente difícil.
Muitos, muitos as ações permanecem anos-luz atrás da bola 8.
Mais da metade do S&P 500 permanece no vermelho e mais de um terço está abaixo de mais de 20%. Dezesseis componentes desse índice blue chip ainda estão sendo negociados pela metade do que eram no início de 2022.
Não é bom para os acionistas atuais, é claro, mas é um excelente ponto de partida para caçadores de pechinchas como nós — desde que sejamos cuidadosos e desde que estejamos procurando pelas lentes certas (ou seja, dinheiro).
Afinal: queremos ter certeza de que estamos recebendo valor ações, não apenas barato estoques.
Dinheiro é dinheiro. Você não pode realmente “ajustá-lo”. E o fluxo de caixa livre é especialmente útil porque nos diz quanto uma empresa ganhou depois de pagar por coisas como manutenção e crescimento do negócio.
Boas notícias aqui: existem dezenas de pagadores de dividendos de alto rendimento que estão negociando com taxas P/FCF tentadoramente baratas no momento - e, assim, melhorando nossas chances de uma valorização sólida dos preços ao longo do tempo. Hoje, quero destacar quatro das oportunidades mais interessantes que estão nos oferecendo rendimentos entre 4.6% e 9.0%.
Vamos cavar.
3M (MMM)
Rendimento de dividendos: 4.6%
Preço a prazo/FCF: 9.7
3M (MMM) já foi um queridinho da indústria - praticamente intocável graças à sua vasta gama de produtos e patentes. Mas o estoque simplesmente não é o mesmo desde que a guerra comercial EUA-China embotou o estoque no início de 2018.
MMM não viu uma nova alta desde então.
Mais recentemente, a MMM foi prejudicada por litígios envolvendo substâncias perfluoroalquil e polifluoroalquil (mais conhecidas como PFAS) e seu protetor de ouvido Combat Arms. Particularmente preocupante é que o fluxo de caixa livre caiu 35% ano a ano até agora em 2022, incluindo uma queda de 16% durante o trimestre mais recente.
As ações da MMM caíram 24% no acumulado do ano e quase um terço desde junho de 2021. mais barato, ainda não é um valor gritante - o P/FCF de aproximadamente 10 atacantes é certamente atraente e o rendimento de 4.6% é alto.
Enquanto isso, esse setor industrial está projetando um escasso crescimento de ganhos nos próximos dois anos. Isso significa que há poucos motivos para acreditar que a tendência de vários anos da 3M de desacelerar o crescimento de dividendos - e desacelerar as recompras - reverterá o curso.
VF
Rendimento de dividendos: 6.2%
Preço a prazo/FCF: 5.2
Corporação VF (VFC) é a empresa-mãe de marcas de vestuário, incluindo Vans, North Face, Timberland e Supreme. E como eu mencionado recentemente, embora a empresa tenha reduzido sua orientação para 2023, “isso pode ser uma jogada atraente (embora arriscada) de receita e crescimento eventual para investidores que jogam o jogo realmente longo”.
Enquanto o FCF caiu para US$ 619 milhões no ano fiscal de 2022, o BofA Global Research estima que voltará a quase US$ 1.1 bilhão no EF23, depois para mais de US$ 1.2 bilhão nos EF24 e 25. Fará isso em parte graças aos cortes de custos, incluindo a eliminação de 600 cargos corporativos.
A VFC não tem um histórico de recompras consistentes, mas provou que está disposta a gastar. Minha maior preocupação é o achatamento do crescimento dos dividendos ultimamente. Se seus problemas de fluxo de caixa melhorarem conforme projetado, qualquer sinal de generosidade ressurgente deve ser visto como um sinal extremamente positivo.
Melhor compra
Rendimento de dividendos: 4.7%
Preço a prazo/FCF: 6.7
Melhor compra (ABY) é o varejista que simplesmente não morreria. Walmart
Agora? Não é apenas sobreviver, mas prosperar como uma das jogadas de dividendos mais bonitas do varejo.
BBY está realmente lutando contra ventos contrários, incluindo composições difíceis. A corrida de suprimentos do COVID WFH acabou e a empresa está projetando um declínio de 11% nas vendas de lojas comparáveis para o ano inteiro. O fluxo de caixa livre por ação para 2022 deve cair quase 75%.
Isso está ok. Espera-se que o FCF se recupere para níveis mais normalizados em 2023 e 2024, em 250% (para US$ 9.16/ação) e 25% (para US$ 11.46/ação), respectivamente. Enquanto isso, o generoso dividendo ainda representa apenas US$ 3.52/ação anualmente. Isso deve permitir que a Best Buy mantenha o pedal pressionado ao aumentar seu pagamento e jogando mais dinheiro em recompras.
O atacante sub-7 P/FCF também é difícil de ignorar.
Coterra Energia
Rendimento de dividendos: 9.0%
Preço a prazo/FCF: 4.1
Produtor de petróleo com sede em Houston Coterra Energia (CTRA) é uma empresa importante na bacia de Delaware, no Texas e no Novo México, com 234,000 acres. Também possui áreas nas bacias de Marcellus e Anadarko.
A Coterra se beneficiou de uma alta nos preços da energia ao longo dos últimos anos? Absolutamente. Mas também é uma empresa que “encontrou seu ritmo” operacionalmente. Neal Dingmann, da Truist, postou recentemente uma recomendação brilhante, mas o tiro certeiro (para mim) foi este:
“A produção estável em Marcellus, Delaware e Anadarko, juntamente com melhorias de design para a construção de almofadas e laterais de perfuração estendidas, ajudam a garantir fluxos de caixa contínuos e sólidos”, diz ele, acrescentando que “entre os ~ $ 500MM restantes em sua autorização de recompra e um dividendo fixo/variável contínuo A CTRA tem o potencial de gerar um retorno de US$ 1/ação para o acionista até o 1T23.”
Ouço. No final das contas, a CTRA é um estoque de energia, ou seja, ela está atrelada aos preços da energia, que não param. Isso significa que é uma jogada difícil para os aposentados que desejam dividendos estáveis e consistentes - novamente, parte do pagamento da Coterra é intencionalmente variável - e as recompras podem nem sempre estar lá.
Mas a Coterra está emergindo como uma peça de renda/rendimento para os acionistas para aqueles que querem se aventurar no espaço da energia. Uma avaliação FCF baixa e prospectiva adoça o pote.
Brett Owens é estrategista-chefe de investimentos da Perspectiva contrária. Para obter mais idéias de ótimas receitas, obtenha sua cópia gratuita do último relatório especial: Sua carteira de aposentadoria antecipada: dividendos enormes - todos os meses - para sempre.
Divulgação: nenhuma
Source: https://www.forbes.com/sites/brettowens/2022/11/21/dividends-in-the-bargain-bin-4-cheap-yields-up-to-9/