Os dividendos brilharão na confusão do mercado de ações de 2022

A edição de 2022 do mercado de ações é provavelmente vai ser uma bagunça. Com o Federal Reserve pausando sua impressão de dinheiro, é provável que vejamos “voos para a segurança” que apresentarão – acredite ou não –nossas ações de dividendos favoritas.

Sim, é tudo diversão e jogos no cassino de tecnologia e criptografia quando o Fed está injetando bilhões no mercado de títulos todos os meses. Suas compras, é claro, foram financiadas por dinheiro que o próprio Fed imprimiu do nada. Esse capital fluiu para ativos especulativos como o NASDAQ em 2020 e moedas com cara de cachorro em 2021.

Os estoques da moda de 2022 provavelmente serão nosso estilo. À medida que os investidores de baunilha saem das mesas de apostas, alguns dos participantes mais sóbrios provavelmente se concentrarão na qualidade e nos fluxos de caixa, de todas as coisas.

Que belo contraste será para nós, investidores de renda contrários! Os investimentos confiáveis ​​de aposentadoria que temos comprado o tempo todo provavelmente se tornarão bastante populares.

É claro que os tipos básicos falarão sobre ações de dividendos como se fossem todas iguais. Eles são não. Como acontece com qualquer patrimônio líquido, o cenário econômico e o modelo de negócios são importantes.

Naquela época, no ano passado, o Fed estava “comprando” US $ 120 bilhões em títulos todos os meses. (Novamente, “comprar títulos” é uma maneira educada de dizer “criação de dinheiro”.

Podemos ver isso refletido no crescente balanço patrimonial do Fed. O presidente Jay Powell aumentou o balanço do banco central em US $ 4.5 trilhões—Mais de um aumento de 100% desde o início de 2020!

Enquanto Powell estava literalmente cunhando dinheiro, ele também tinha as taxas de juros de curto prazo grudadas no chão. Ele prometeu mantê-los lá até 2021. O que ele fez. Powell tb ajudou a sustentar a economia com liquidez maciça enquanto gerava uma inflação mais alta (o que significava taxas de longo prazo mais altas).

Enquanto isso, ao manter as taxas de curto prazo baixas, as empresas que “tomam empréstimos a descoberto” viram seus resultados crescerem à medida que o spread entre seus custos de empréstimos e lucros de empréstimos explodiu.

Em termos relativos, foi uma grande sorte inesperada. É por isso que, nesta coluna exata um ano atrás, discutimos Sinovus Financeiro (SNV) como minha ação de dividendos favorita para 2021. Desde essa coluna, a SNV disparou 39% (incluindo dividendos)!

Parabéns se você viu o lado positivo do SNV e aproveitou esses ganhos de 39%. E muito bem se você comprou a SNV ainda mais cedo - digamos em nossa recomendação de abril de 2020 em Relatório Contrarian de Renda. Em caso afirmativo, você está sentado em 178% do total de retornos (e aumentando).

Mas podemos contar com outra passeio de foguete da SNV em 2022? Eu não tenho tanta certeza. O cenário geral do banco parece um pouco diferente agora do que há 12 meses:

1. O Fed está sendo forçado a abandonar seu hábito de imprimir dinheiro.
2. As taxas de curto prazo provavelmente ascensão em 22.
3. As taxas de longo prazo, entretanto, estagnaram.

As implicações potenciais aqui são lucros comprimidos para bancos como o SNV. Não me interpretem mal, não estou preocupado com seus dividendos. Mas precisamos reconhecer que é improvável uma repetição dos lançamentos lunares da SNV em 2021 e no final de 2020.

O número três acima – o lado positivo das taxas de longo prazo – é o potencial curinga e o motivo pelo qual ainda não estamos resgatando nossas posições bancárias. Powell tem comprado títulos com o dinheiro de outras pessoas (especificamente nosso), então ele não se importou com o preço que estava pagando (ou a taxa de juros que estava recebendo).

O presidente é a razão pela qual o rendimento do Tesouro de 10 anos terminou em 2021 impossivel baixo devido ao alto nível de inflação, em torno de apenas 1.5%. Mas agora que ele está fugindo do mercado, novos compradores devem intervir.

Esses novos compradores de títulos se preocuparão mais com preços e rendimentos do que Powell. Sua discrição pode pressionar a “ponta longa” da curva de juros e proteger os spreads bancários.

Brett Owens é estrategista-chefe de investimentos da Perspectiva contrária. Para obter mais idéias de ótimas receitas, obtenha sua cópia gratuita do último relatório especial: Seu portfólio de aposentadoria precoce: enormes dividendos - todos os meses - para sempre.

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