Dr. Martens começa 2023 com o pé esquerdo após o segundo dia de queda nas ações

O inconformista sapateiro britânico Dr. Martens sofreu um segundo dia de instabilidade dos investidores, já que a empresa listada em Londres viu o preço de suas ações terminar o dia em £ 1.39, com queda de 3.7%. Isso ocorre após um colapso de 30% na quinta-feira, depois que o varejista de calçados emitiu um alerta de lucro - o segundo em questão de apenas dois meses - e admitiu "problemas operacionais significativos" em seu novo centro de distribuição em Los Angeles.

Desde meados de dezembro, as ações da Dr. Marten estavam em tendência de alta e, na maior parte de janeiro, estavam acima de £ 2.00, chegando a £ 2.12. A queda dramática significa que o valor das ações da empresa caiu mais de dois terços desde que foi flutuou apenas dois anos atrás em Janeiro 2021.

Graças a um gargalo em seu centro de distribuição em Los Angeles, que tem capacidade limitada para atender à demanda de atacado no trimestre atual (quarto trimestre do exercício financeiro da empresa), a Dr. Martens perderá receita de atacado e incorrerá em custos. Isso reduzirá o EBITDA em £ 4-16 milhões no atual ano financeiro, dependendo da rapidez com que a empresa pode normalizar as operações.

Em um comunicado na quinta-feira, o CEO Kenny Wilson disse: “Devido a problemas operacionais significativos em nosso centro de distribuição em Los Angeles e mais fraco do que o previsto nas negociações diretas ao consumidor (DTC) dos EUA, em parte devido ao clima excepcionalmente quente, agora esperamos total crescimento de receita de 11 a 13% no ano e EBITDA anual entre £ 250 milhões e £ 260 milhões. ”

O impacto na receita de atacado pode chegar a £ 25 milhões no ano financeiro até março, incluindo custos da cadeia de suprimentos de até £ 11 milhões. Também haverá um efeito indireto no FY24 e a empresa antecipa que as condições podem levar até setembro para voltar aos trilhos.

Reverter falhas de distribuição

Para resolver os problemas, o Dr. Martens abriu três armazéns temporários nas proximidades e iniciará um terceiro turno no centro até o final de janeiro. Enquanto isso, a empresa está reconfigurando sua distribuição na costa leste para poder enviar pedidos de atacado de lá. O fato de que a empresa - que ficou famosa na década de 1960 por suas botas DM com amortecimento de ar - teve que enviar os "membros mais experientes" de suas equipes EMEA e da cadeia de suprimentos global para Los Angeles é um sinal de quão arraigados são os problemas. .

Susannah Streeter, analista sênior de investimentos e mercados da Hargreaves Lansdown, comentou: “Os problemas operacionais do Dr. Martens acumulam ainda mais problemas para o sitiado fabricante de botas. A transferência de estoque para o novo hub foi mais rápida do que o planejado, e o caos (tem) forçado a empresa a assumir um novo espaço e uma mudança extra de equipe que aumenta os custos.”

Afastando-se do comércio eletrônico de terceiros

Acrescente a isso algumas vendas decepcionantes nos EUA no trimestre dourado, um mercado visto como chave para o crescimento de longo prazo. Streeter acrescentou: “Agora, espera-se que o crescimento da receita caia no ano seguinte para um dígito médio a alto devido a esses últimos emaranhados na cadeia de suprimentos”.

Ela continuou: “Dra. A Martens está tentando se posicionar de forma mais sofisticada, reduzindo o número de botas enviadas aos canais de varejo. Embora isso possa evitar muitos descontos, que podem prejudicar a marca, volumes menores também afetarão a receita. Se a empresa pudesse entrar nos livros de estilo dos consumidores mais ricos, isso ofereceria benefícios de longo prazo. No entanto, as tendências ainda aumentam e diminuem e ainda existe o risco de que o poder de atração do Dr. Martens possa desaparecer com o tempo.”

Embora essa seja uma avaliação sombria, deve-se lembrar que a receita anual do Dr. Marten cresceu ano a ano durante a pandemia e no FY22 tornou-se uma empresa bilionária com vendas de £ 908 milhões (US$ 1.12 bilhão). Além disso, os resultados do trimestre de Natal - o período de pico do terceiro trimestre - foram bastante resilientes. As vendas atingiram £ 3 milhões (US$ 336 milhões), alta de 416% em moeda constante, mas negativa para atacado (queda de 3%) e Ásia-Pacífico (queda de 1%). As Américas cresceram apenas 4% contra os 1% do trimestre anterior.

Tendo alertado que o atual quarto trimestre fiscal será difícil, o Dr. Martens diz que também revisou as vendas em contas de comércio eletrônico de atacado, particularmente na região EMEA. Foi tomada a decisão de reduzir os volumes neste canal a partir do FY24. O objetivo é reforçar o mix de DTC da empresa e impulsionar a expansão da margem, mas, enquanto isso, a receita da empresa será ainda mais prejudicada.