Schnabel, do BCE, diz que taxas precisam atingir nível 'restritivo'

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Isabel Schnabel, membro do Conselho Executivo do Banco Central Europeu, diz que as taxas de juros terão que entrar em “território restritivo” para trazer a inflação de volta à meta.

O perigo de uma reação política exagerada do BCE "continua a ser limitado, já que as taxas de juros reais ainda estão muito baixas", disse Schnabel em entrevista ao Frankfurter Allgemeine Zeitung realizada em 16 de dezembro, um dia após a mais recente reunião de política do banco central, e postado no sábado.

Refletindo sobre a série de quatro aumentos das taxas de juros do BCE, Schnabel disse que o banco central está fazendo “o que for necessário” para trazer a inflação de volta para 2%. Ela repetiu a posição da presidente do BCE, Christine Lagarde, que disse que os aumentos das taxas continuarão "por um período de tempo".

“De acordo com nossa avaliação, essa taxa de juros está em território restritivo – ou seja, acima da taxa de juros neutra – mesmo que o nível exato ainda seja desconhecido”, disse Schabel.

Com o banco central agora apontando para uma taxa terminal mais alta do que muitos participantes do mercado esperavam, “chegar a um consenso” sobre os próximos passos “certamente não será mais fácil”, disse Schabel.

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O formulador de políticas da Alemanha disse que o BCE subestimou a persistência da inflação anteriormente, “e inicialmente não levou os sinais de inflação mais alta o suficiente”, ao sair de uma fase em que a inflação muito baixa era o principal risco e a incerteza relacionada à pandemia. decisões políticas sombreadas.

“Havia a preocupação de que uma ação prematura da política monetária pudesse empurrar desnecessariamente a economia para outra recessão”, disse ela.

“Muitas pessoas” subestimaram o aumento dos preços à medida que as medidas do Covid-19 diminuíam, disse Schnabel. “Eles pensaram que as interrupções na cadeia de suprimentos seriam resolvidas mais rapidamente. Mas isso levou muito mais tempo do que o esperado.”

As projeções do BCE antecipam a inflação “notavelmente” acima de 2% durante um período prolongado que provavelmente se estenderá até 2025.

“Uma longa fase de inflação muito alta – como estamos vendo atualmente – é, portanto, problemática. Isso torna ainda mais importante para nós reagir de forma decisiva”, disse Schabel. “Com a inflação às vezes ultrapassando 10%, dificilmente podemos falar de estabilidade de preços.”

Também no sábado, o membro do Conselho de Governadores do BCE, Pierre Wunsch, disse ao jornal belga L'Echo que “o consenso é muito claro” dentro do banco central: “Temos um longo caminho a percorrer antes de termos uma política monetária suficientemente apertada para garantir que voltemos à nossa meta de inflação de 2% rapidamente.”

“Estou muito confortável com a mensagem que Christine Lagarde deu, que reflete muito bem o pensamento da grande maioria do Conselho, de que devemos esperar vários outros aumentos de juros”, acrescentou.

Schnabel disse ao FAZ que espera uma “reação crescente” para aumentar as taxas do tipo visto recentemente na Itália. “Os governos geralmente não gostam muito de aumentos nas taxas de juros”, disse Schabel. “Eles pesam na posição fiscal, pois fica mais caro para os estados emitir novas dívidas.”

O BCE “pode esperar uma reação crescente e precisamos resistir a isso. É exatamente por isso que os bancos centrais são independentes”, disse ela.

(Atualizações com comentários de Wunsch no 11º parágrafo.)