Lucro Econômico cai em relação ao recorde anterior no 2T22

Os lucros econômicos caíram trimestre a trimestre (QoQ) para oito dos onze setores nos últimos doze meses (TTM) encerrados no 2T22 para o NC 2000, o All Cap Index da minha empresa. O NC 2000 consiste nas 2000 maiores empresas dos EUA por capitalização de mercado na cobertura da minha empresa. Os constituintes são atualizados trimestralmente (31 de março, 30 de junho, 30 de setembro e 31 de dezembro). Excluo empresas que reportam em IFRS e empresas de ADR fora dos EUA.

Este relatório é uma versão resumida de All Cap Index & Sectors: Economic Earnings Fall From Prior Record in 2T22, um dos meus relatórios trimestrais sobre tendências fundamentais do mercado e do setor.

Os ganhos econômicos fornecem uma imagem mais precisa dos verdadeiros fluxos de caixa subjacentes de um negócio do que os ganhos GAAP. Este relatório é baseado nos últimos dados financeiros auditados disponíveis, que são os 2-T do 22T10 na maioria dos casos. Dados de preços em 8/12/22.

Lucro Econômico cai no 2T22

O lucro econômico do NC 2000 500 caiu de US$ 994.6 bilhões no 1T22 para US$ 972.6 bilhões no 2T22, enquanto o lucro GAAP caiu de US$ 2.1 trilhões para US$ 2.0 trilhões no mesmo período. Apesar da queda no trimestre, os lucros econômicos e GAAP permanecem próximos a níveis recordes em termos absolutos.

Os crescentes lucros econômicos do NC 2000 caíram trimestre a trimestre, uma tendência que observei provavelmente em meu relatório do 1T22 All Cap Index & Sectors: 1T22's Soaring Economic Earnings Not Sustainable. De fato, um grande obstáculo para os ganhos econômicos é o aumento do WACC. A inflação aumenta o GAAP, mas esses ganhos são apagados nos ganhos econômicos por um custo de capital mais alto.

Detalhes chave em setores selecionados do NC 2000

O setor de energia teve a maior melhora no trimestre, US$ 67.9 bilhões, em ganhos econômicos, que subiram de US$ 36.7 bilhões no 1T22 para US$ 104.6 bilhões no 2T22.

O setor de tecnologia gera o maior lucro econômico de todos os setores, mas seus ganhos econômicos caíram 5% no trimestre no 2T22. Por outro lado, o setor de serviços públicos tem o menor lucro econômico e foi um dos oito setores a ver um declínio trimestral nos lucros econômicos no 2T22.

Abaixo, destaco o setor Industrial, que viu os ganhos econômicos melhorarem em US$ 2.4 bilhões QoQ no 2T22.

Amostra de Análise Setorial: Industriais

A Figura 1 mostra os ganhos econômicos do setor Industrial, em US$ 49.3 bilhões, aumentaram 5% no trimestre no 2T22, enquanto os ganhos GAAP, em US$ 163.1 bilhões, ficaram estáveis ​​no mesmo período.

Figura 1: Lucros Econômicos Industriais vs. GAAP: 4T98 – 2T22

Minha análise de ganhos econômicos é baseada em dados TTM agregados para os constituintes do setor em cada período de medição.

O período de 12 de agosto de 2022 incorpora os dados financeiros do calendário 2T22 10-Q, pois esta é a data mais antiga para a qual todos os 2T22 10-Qs do calendário para os constituintes do NC 2000 estavam disponíveis.

Divulgação: David Trainer, Kyle Guske II, Matt Shuler e Brian Pellegrini não recebem compensação por escrever sobre qualquer ação, estilo ou tema específico.

Apêndice: Metodologia de Cálculo

Eu deduzo as métricas de ganhos econômicos e ganhos GAAP acima somando os valores constituintes individuais do NC 2000 de doze meses para ganhos econômicos e ganhos GAAP em cada setor para cada período de medição. Eu chamo essa abordagem de metodologia “Agregada”.

A metodologia Aggregate fornece uma visão direta de todo o setor, independentemente da capitalização de mercado ou do índice de ponderação e corresponde à forma como a S&P Global (SPGI) calcula as métricas para o S&P 500.