El-Erian e Rogoff dizem que é tarde demais para consertar meta de inflação muito baixa

(Bloomberg) -- A reação de Wall Street ao índice de preços ao consumidor de terça-feira mostra que os investidores estão percebendo que a inflação deve permanecer mais alta do que a meta do Federal Reserve por mais tempo. Duas vozes de peso do mercado dizem que a meta de 2% é parte do problema.

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“Antigamente, eles deveriam ter dito 3% em vez de 2%”, disse Kenneth Rogoff, professor da Universidade de Harvard e ex-economista do Fed, à Bloomberg Television na terça-feira. “Se você mudar, isso significa que você pode mudar de novo. A inflação eles vão deixar subir por mais tempo mas vão dizer que vai voltar para 2%, só está demorando mais. Essa será a retórica.”

As ações caíram na terça-feira depois que os dados mostraram o CPI em 6.4% em janeiro em relação ao ano anterior, ainda muito acima da meta do Fed, apesar de meses de aumentos nas taxas de juros. Após o relatório, uma série de autoridades do Fed disse que o banco central pode precisar continuar apertando para garantir que a inflação continue caindo.

Mohamed El-Erian, presidente do Gramercy Funds e colunista da Bloomberg Opinion, também vê o Fed preso a uma meta de inflação que será difícil de alcançar.

“É muito difícil mudar uma meta quando você a perdeu por tanto tempo”, disse ele também à Bloomberg Television na terça-feira. “No minuto em que você faz isso, sua credibilidade é atingida ainda mais. Se as pessoas se sentassem hoje, não chegariam a 2%, chegariam a 3% a 4%.”

El-Erian vê a inflação provavelmente “paralisada em 3% a 4% e o Fed continua nos prometendo 2% no futuro e esperamos aprender a viver com uma inflação estável de 3% a 4%”.

Tanto Rogoff quanto El-Erian veem taxas mais altas por algum tempo.

“Quando a inflação cair, não tenha certeza de que as taxas de juros cairão tanto quanto as pessoas estavam acostumadas antes de 2022”, disse Rogoff. “Na próxima década, chegaremos a uma taxa de juros real mais alta do que antes.” O Fed “terá que descobrir onde colocamos a taxa de juros de longo prazo para que não tenhamos inflação”.

E, disse Rogoff, “taxas reais mais altas significarão preços de ativos mais baixos em geral”.

Enquanto El-Erian alertou os participantes do mercado a “manter a mente aberta” sobre os possíveis resultados da força econômica relativa e do aumento das taxas de juros, “o cenário mais provável – e eu dou 50% – é que acabemos com uma inflação persistente de 3%. para 4%”.

O pico do banco central para sua taxa de empréstimo overnight será “mais alto do que o preço do mercado”, disse El-Erian. “Ficaríamos lá por um tempo.”

–Com assistência de Lisa Abramowicz.