El-Erian adverte que a inflação ainda não atingiu o pico à medida que os preços da energia aumentam

(Bloomberg) -- Mohamed El-Erian, que há quase um ano previu com precisão que a inflação elevada nos Estados Unidos seria persistente, diz que não atingiu o pico.

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O estrategista do mercado de títulos, acompanhado de perto, concorda com as estimativas mensais de consenso para o índice de preços ao consumidor de maio a ser divulgado na sexta-feira, mas disse ao The Open da Bloomberg Television na quinta-feira que “o que me preocupa é que a impressão mensal de junho será pior do que a impressão mês a mês de maio. Aqueles que corajosamente disseram que a inflação atingiu o pico e está caindo podem ter que mudar de ideia.”

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O IPC de abril subiu 8.3%, abaixo dos 8.5% do mês anterior, mas ainda próximo do maior aumento em quatro décadas. A inflação anual provavelmente subiu a um ritmo de 8.2% em maio, de acordo com a projeção mediana em uma pesquisa da Bloomberg antes do lançamento de sexta-feira. Isso ainda é mais de quatro vezes os níveis vistos antes da pandemia.

“Não me surpreenderia se víssemos uma impressão de manchetes acima de 8.5%”, embora “não tão cedo quanto no próximo mês”, disse El-Erian, 63 anos. “Porque os motores da inflação estão se ampliando. No nível principal, os preços da energia estão subindo mês a mês de forma bastante dramática. Vemos pressão sobre abrigo e comida. É muito cedo para dizer que a inflação atingiu o pico.”

A inflação corrói o valor dos pagamentos fixos dos títulos. O Tesouro de 10 anos perdeu quase 12% este ano em meio a um declínio em muitos ativos financeiros, de acordo com o Índice de Retorno Total de 10 Anos de Títulos do Tesouro dos EUA da S&P.

Em julho, El-Erian previu que a inflação, na época em ritmo anualizado de 5.4%, não seria tão transitória quanto o Federal Reserve estava projetando. Na quinta-feira, ele disse que o Fed cometeu um "erro de política" sobre a inflação, referindo-se ao banco central não apertar a política monetária ao reduzir seu balanço e aumentar as taxas até este ano.

Enquanto alguns economistas veem o regime de aumento de juros do Fed como provável que leve a economia dos EUA a uma recessão, El-Erian, colunista da Bloomberg Opinion, diz que esse é seu “cenário de risco. A estagflação é minha linha de base.”

"Cuidado com o que você deseja. Se você acredita que o mercado de trabalho continua forte, os salários continuam aquecidos e começam a acompanhar a inflação, então é difícil ver a inflação caindo”, disse ele. “Mas se você acha que vamos ter uma recessão, com certeza, a inflação vai cair, mas esse não é o tipo de inflação transitória que alguém quer.”

El-Erian, presidente da Gramercy Fund Management e principal consultor econômico da Allianz SE, diz que o Fed deve “fazer uma escolha e cumpri-la. A pior coisa é o Fed flip-flop, o Fed que aumenta as taxas e depois faz uma pausa em setembro, e depois começa a subir novamente e depois pausa novamente. Isso significaria apenas que a estagflação persistiria por muito mais tempo do que o necessário.”

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