Relatório de CPI elevado pode atingir alta de 0.75 ponto percentual em novembro

Hoje relatório de inflação do IPC registou uma inflação homóloga de 0.4% em Setembro. Semelhante ao aumento recente nos preços no atacado para setembro, a inflação não está caindo tão rápido quanto o Federal Reserve dos EUA (Fed) gostaria.

Isso provavelmente reforça a Compromisso do Fed de alta de 0.75 ponto percentual em 2 de novembro. Isso ocorre porque a inflação continua acima da meta e o mercado de trabalho está razoavelmente bem, dando ao Fed alguma liberdade para agir de forma agressiva.

The Bad News

O Fed quer ver a inflação se aproximar de sua meta de 2%. O movimento mensal de preços de hoje se traduz em quase 5% de inflação anualizada. Isso está bem à frente da meta do Fed. Além disso, se você observar a definição de inflação que exclui alimentos e energia, a inflação homóloga superou o pico recente de março. Alimentos e abrigo, que são grandes partes da série de inflação do IPC, continuam a subir acentuadamente nos preços.

A Boa Nova

Ainda assim, houve alguns pontos positivos iniciais nos dados. Os preços de energia continuaram caindo, como esperado, e vimos quedas nos preços de roupas e carros usados. Esses últimos itens contribuem bastante pouco para o número geral da inflação, mas as quedas de preços em algumas áreas serão bem-vindas.

Olhando para o futuro

O mercado também pode se confortar com o fato de a inflação ser um indicador de atraso. Estamos começando a ver os preços das casas enfraquecem, que não apareceu nos dados de inflação neste momento e, de fato, os preços das casas ainda estão em alta na maioria das áreas ano a ano.

Esses primeiros sinais sugerem que o custo do abrigo pode diminuir em períodos futuros. Os custos dos abrigos têm um grande peso na série de inflação, portanto, a queda dos preços das casas provavelmente ajudaria a domar a inflação. Os custos de frete também parecem estar reduzindo, embora, novamente, não haja muita evidência disso na série CPI hoje.

Uma preocupação é que os preços da energia subiram novamente em outubro, até agora, após os recentes cortes de produção da OPEP +. Isso provavelmente significará que o benefício da queda dos preços da energia, que ajudou os números da inflação no período de julho a setembro, pode estar terminando, pelo menos por enquanto.

Por exemplo, o Nowcast de inflação do Fed de Cleveland para outubro de 2022, que será divulgado no próximo mês, tem inflação do IPC chegando em alta.

É claro que parte disso é causado pelo ressurgimento dos preços da energia, mas um retorno a esses números mensais extremamente altos, de cerca de 1% de inflação mensal, seria uma preocupação real para o Fed e os mercados e ofereceria pouco sugestão de que a inflação está sob controle. Se for esse o caso, podemos ver mais aumentos de juros do Fed em 2023.