Segurança energética, preços têm prioridade sobre preocupações climáticas em crise

O governo Biden, a União Europeia e o Reino Unido impuseram uma série de sanções à economia da Rússia como punição por invadir a Ucrânia. Até agora, porém, as sanções não foram aplicadas às exportações de petróleo da Rússia na tentativa de reduzir o impacto econômico no Ocidente.

Isso não impediu os comerciantes de “auto-sancionar”, evitando o petróleo bruto russo e produtos refinados voluntariamente para evitar qualquer chance de serem pegos na rede crescente de sanções aos bancos e navios russos. Também é concebível que as sanções às exportações de energia possam ser as próximas se o presidente russo, Vladimir Putin, persistir em sua guerra de agressão contra a Ucrânia.

Como resultado, as exportações de petróleo e produtos russos caíram cerca de um terço, alimentando o medo em um mercado de petróleo já superaquecido e empurrando o preço do petróleo Brent de referência internacional para quase US$ 120 o barril, uma alta de sete anos.

O aumento dos preços do petróleo já começou a fluir para o posto de gasolina da esquina, onde os motoristas sentem a dor. O preço médio nacional do sem chumbo normal foi superior a US$ 4 o galão no domingo, e os motoristas devem esperar que os preços subam enquanto a situação geopolítica permanecer instável.

Com certeza, o setor petrolífero dos EUA está pronto para ajudar a aliviar a crise energética aumentando a produção doméstica. Executivos de petróleo dos EUA estão cada vez mais pedindo que o presidente Biden coloque todo o peso do governo federal atrás dos produtores de xisto, um setor que ele deliberadamente evitou como um aceno para a ala progressista da coalizão democrata.

O CEO da Pioneer Natural Resources, Scott Sheffield, disse recentemente que um esforço coordenado entre produtores de xisto e reguladores federais poderia proporcionar um aumento de 10% na produção de óleo de xisto a cada ano até 2025. Esse aumento para uma indústria que já está produzindo quase 12 milhões de barris por dia ajudaria muito a aliviar a crise de abastecimento nos mercados de petróleo, principalmente como capacidade de produção ociosa entre o grupo ampliado de produtores da Organização dos Países Exportadores de Petróleo (OPEP+) diminui enquanto a demanda continua se recuperando da pandemia.

Os investidores têm sido cautelosos em permitir que os produtores de xisto busquem um crescimento acima de 5% ao ano – embora os mercados estejam claramente pedindo que eles aumentem a oferta – devido às falhas anteriores do setor em fornecer fortes retornos financeiros e ao risco regulado associado à política climática.

O setor de xisto fez um trabalho admirável ao abordar os retornos dos acionistas, fornecendo níveis recordes de fluxo de caixa livre, o que aumentou os dividendos, as recompras de ações e fortaleceu os balanços.

O último obstáculo é a pressão social sobre os riscos ambientais, sociais e de governança (ESG). Esses não desaparecerão da noite para o dia – mesmo com um esforço cooperativo entre a indústria e a Casa Branca. Mas os investidores podem estar dispostos a afrouxar a insistência em um melhor desempenho ESG no curto prazo para ajudar os Estados Unidos e seus aliados a melhorar sua segurança energética e conter o aumento dos preços.

O CEO da Devon Energy, Rick Muncrief, disse recentemente que um pedido do governo Biden poderia tornar mais fácil para os produtores de xisto aumentar a produção sem incorrer na ira dos acionistas.

Por enquanto, no entanto, isso parece improvável. O governo Biden, que fez da mudança climática um de seus pilares políticos centrais, até agora usou o conflito na Ucrânia para enfatizar a necessidade de reduzir a dependência do petróleo dos EUA, não aumentar a produção doméstica. O presidente Biden assumiu essa posição apesar de fazer várias tentativas de fazer com que a coalizão OPEP + – que inclui a Rússia – aumentasse a produção de petróleo para atender aos preços.

A posição do governo faz pouco sentido. Biden tem poucas opções para conter os preços, o que pode trazer consequências políticas para os democratas nas eleições de novembro. Biden pode continuar a reduzir a Reserva Estratégica de Petróleo (SPR) do país, mas ele fez isso duas vezes desde dezembro sem um impacto duradouro nos preços descontrolados do petróleo.

Isso ocorre porque os mercados globais de petróleo agora estão operando com estoques muito baixos de produtos brutos e refinados, como gasolina, diesel, óleo de aquecimento e combustível de aviação. O uso do SPR apenas reduz ainda mais esses estoques e aumenta os temores no mercado sobre a falta de capacidade de produção sobressalente global – que é o verdadeiro problema do lado da oferta.

O mundo tem cerca de 2.5 milhões de barris por dia em capacidade de produção ociosa, principalmente entre os produtores do Oriente Médio. Metade dessa capacidade ociosa está na Arábia Saudita e um quarto nos Emirados Árabes Unidos (EAU). É por isso que as atuais interrupções nas exportações russas, estimadas em 2.5 milhões de barris por dia de produtos brutos e refinados, são tão alarmantes. Não há almofada nos mercados.

A Arábia Saudita e os Emirados Árabes Unidos são membros-chave da coalizão OPEP +, juntamente com a Rússia. O grupo produtor já disse que não planeja aumentar a produção além da taxa anunciada anteriormente de 400,000 mil barris por dia. Em suma, não espere que o cartel da OPEP e seus parceiros não-cartel venham em socorro, principalmente porque as relações EUA-Saudita têm sido conturbadas desde que Biden ocupou a Casa Branca.

Os formuladores de políticas dos EUA devem considerar uma liberação da SPR em coordenação com o aumento da produção de xisto. Isso daria ao mercado os suprimentos de que precisa agora, ao mesmo tempo em que permitiria aos produtores de xisto aumentar o investimento com os objetivos duplos de aumentar as exportações para nossos aliados e reabastecer o SPR. De qualquer forma, daria mais flexibilidade ao governo Biden se a situação da Ucrânia continuar sua atual trajetória descendente.

Essa pode ser uma grande pergunta para Biden e sua coalizão democrata. Mas é melhor priorizar a crise diretamente à nossa frente – segurança energética – sobre a crise de longo prazo, a mudança climática. Afinal, Biden e os democratas não terão tempo ou capacidade de enfrentar as mudanças climáticas se os eleitores os expulsarem dos cargos por causa dos altos preços da energia e da inflação descontrolada.