Estoques de energia foram o lugar para se esconder este ano. Não mais

(Bloomberg) -- Os investidores estão perdendo um de seus poucos refúgios na queda do mercado de ações deste ano, já que a liquidação de ações de energia que começou no mês passado os está deixando sem ter onde se esconder.

Mais lidos da Bloomberg

A energia é o grupo com pior desempenho no índice S&P 500 nas últimas cinco sessões e está novamente no vermelho na sexta-feira. O índice do setor de energia do S&P 500 caiu 18% desde o início do mês passado, em comparação com um declínio de 6% no S&P 500. As ações estão até abaixo da queda de 9% no petróleo West Texas Intermediate.

Dito isso, a energia continua sendo o único setor do S&P a subir este ano, depois de bater o mercado mais amplo por 20 meses até maio.

No entanto, as notícias preocupantes vêm em ondas. Apenas nesta semana, a Administração de Informações sobre Energia dos EUA divulgou dados de armazenamento de petróleo bruto que eram “negativos para o complexo petrolífero”, mostrando uma construção inesperada de 8.2 milhões de barris, escreveu o analista da MKM Partners, Leo Mariani, em nota. Os números são "de baixa para o petróleo no longo prazo" porque implicam "que o mercado está com excesso de oferta", escreveu ele.

Essa é uma mudança em relação à primavera, quando as ações de energia estavam entre as opções mais atraentes para traders de valor e momentum, disse o estrategista de portfólio da Stifel, James Hodgins. O problema é que um punhado de fatores que impulsionaram o aumento da energia – como a reabertura das economias após a pandemia e a invasão da Ucrânia pela Rússia, esgotando os suprimentos globais – se dissiparam.

Outro fator que pesa sobre o grupo é a perspectiva de recessão, cuja gravidade afetará os preços do petróleo e, por extensão, os estoques de energia. Dito isso, o petróleo bruto também pode ser impulsionado pela reabertura da economia da China devido às severas restrições do Covid e seu enorme plano de gastos de estímulo.

"Acho que temos alguns meses agitados, mas a China está re-planificando", disse Hodgins. Ele vê a energia chegando ao “fundo na queda”.

O setor também pode se beneficiar das avaliações, que permanecem relativamente baixas. “Acho que ficou muito quente, muito rápido, mas essas empresas ainda são muito, muito baratas”, disse Laura Lau, diretora de investimentos do Brompton Group.

Wall Street continua otimista com as ações de energia, apesar de uma onda de cortes de preço-alvo nas ações de petróleo. Dois terços das empresas do S&P 500 Energy Index têm rating de compra, segundo dados compilados pela Bloomberg. É uma das indústrias mais bem avaliadas do mercado, atrás de tecnologia da informação e imobiliária. Os analistas veem um retorno médio de 31% para as ações no índice de energia, em comparação com 26% para o S&P 500 mais amplo.

“A correção foi rápida e prejudicial”, disse Cole Smead, presidente e gerente de portfólio da Smead Capital Management, com sede em Phoenix. A recente volatilidade deve empurrar generalistas e investidores de varejo para fora do setor, disse ele. No entanto, essa mesma volatilidade torna o setor mais atraente para investidores que buscam um mercado físico de petróleo apertado.

Smead acredita que o recente declínio nos preços do petróleo é impulsionado pela especulação e não pelos fundamentos. As empresas de petróleo e gás estão protegendo menos sua produção e, portanto, não são tão ativas nas negociações de futuros de petróleo, deixando o mercado mais propenso a oscilações especulativas, disse ele.

Ainda assim, os estoques de petróleo e gás devem continuar com desempenho superior à luz da oferta apertada de petróleo e da alta inflação, disse Smead.

“Quais são as maneiras mais fáceis de vencer a inflação?” ele disse. “Eles estão em energia.”