Euro afunda até o limite da paridade do dólar, pois os profissionais o chamam de 'incomprável'

(Bloomberg) -- Com a economia europeia caminhando para uma recessão, os operadores estão cada vez mais convencidos de que o rompimento da paridade do euro com o dólar é iminente.

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A venda a descoberto do euro é uma das negociações mais populares no mercado, e estrategistas da Nomura International Plc ao HSBC Bank Plc disseram aos clientes que esperem mais perdas à frente. De acordo com o modelo de precificação de opções da Bloomberg, há cerca de 50% de probabilidade implícita de a moeda atingir a paridade em relação ao dólar no próximo mês.

Com o euro em baixa em 20 anos, os investidores estão lutando com a possibilidade de que a Rússia possa cortar o fornecimento de gás para a Europa e mergulhar a região em recessão. O choque econômico tornaria mais difícil para o Banco Central Europeu aumentar a política monetária restritiva e provavelmente ampliaria o diferencial das taxas de juros com os EUA. A moeda comum caiu ainda mais na quarta-feira, sendo negociada a US$ 1.0187.

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“É tudo sobre a Rússia”, disse Kaspar Hense, gerente sênior de portfólio da BlueBay Asset Management. “Se virmos racionamento de petróleo na Europa por causa de um corte na oferta russa, veremos uma recessão significativa na Europa. Pode ser um inverno muito longo.”

Hense disse que a BlueBay está vendendo o euro desde o mês passado. Ele espera que a moeda comum caia para 90 centavos em relação ao dólar se a Rússia retiver a oferta, embora não seja o caso básico.

Autoridades alemãs têm expressado preocupação de que um importante gasoduto que fornece gás natural da Rússia para a Europa possa não retornar à capacidade total após a manutenção planejada este mês. A Agência Internacional de Energia alertou que um corte completo nos fluxos “não pode ser excluído” devido ao “comportamento imprevisível” da Rússia.

Tim Brooks, chefe de negociação de opções de câmbio da formadora de mercado Optiver, espera mais volatilidade se o euro ultrapassar a paridade do dólar. A demanda por opções de euro está se unindo em níveis mais baixos de cerca de 0.92 para 1 em relação ao dólar, disse ele. O estrategista da Nomura International Plc, Jordan Rochester, escreveu na terça-feira que tem ainda mais convicção em sua ligação de que o euro cairá para 0.98 em agosto.

O euro “continua efetivamente incompreensível neste verão”, disse Kit Juckes, estrategista-chefe global de câmbio do Société Générale. “A dependência energética da Europa em relação à Rússia está caindo, mas não rápido o suficiente para evitar a recessão se o gasoduto for fechado. Se isso acontecer, o EUR/USD provavelmente perderá mais 10% ou mais.”

Há também as preocupações adicionais sobre os amplos spreads de títulos italianos, disse Van Luu, chefe de estratégia de moeda e renda fixa da Russell Investments.

"É uma tempestade perfeita para o euro no momento", disse Luu, que detém uma pequena posição vendida. Ainda assim, a moeda já está em níveis fracos e há uma boa chance de se fortalecer no próximo ano, acrescentou.

"Eu não descartaria a paridade dado o coquetel de fatores, mas pessoalmente eu não iria atrás dessa mudança", disse ele. “Eu não adicionaria shorts em euros no momento.”

Durante meses, o euro foi perseguido pela visão de que as taxas de juros na zona do euro ficarão para trás do aperto agressivo nos Estados Unidos. Os traders também esperam menos aperto geral por causa da fraca economia da região.

“Muito capital fluiu para os EUA, mas, a menos que haja algo que o atraia para fora, o dólar pode permanecer forte”, disse Andy Bloomfield, chefe de pesquisa macro da Record Currency Management. “Para que seja atraído para fora, você precisa ver uma perspectiva econômica melhor na Europa e em outros lugares.”

(Atualizações com a visão 'não comprável' do Société Générale no oitavo parágrafo.)