A Europa ainda não escapou de uma crise de energia

Até agora, um crise energética foi um pouco evitada na Europa. Mas a política e o risco político permanecem. Os touros do petróleo não devem ter dificuldade em prever o aumento dos preços da energia, em parte graças à UE.

Esse risco de política, liderado pelo teto de preço do petróleo russo, “poderia desencadear mudanças significativas e abruptas no ambiente de mercado mais amplo, o que poderia impactar o funcionamento ordenado dos mercados e, em última análise, a estabilidade financeira”. artigo Bloomberg declarado em 22 de janeiro. O limite de preço (conhecido como mecanismo de correção de mercado) entra em vigor em 15 de fevereiro

Por enquanto, o petróleo bruto Brent, o preço mais cotado nos mercados petrolíferos europeus, está em constante declínio desde 30 de dezembro. Assim como o importantíssimo mercado holandês de gás natural.

Robin Brooks, economista-chefe do Institute of International Finance, anotado em 26 de janeiro que a queda dos preços é um sinal misto para a Europa. Ainda há um “choque de energia”, senão uma crise, escreveu Brooks em sua página no Twitter. Os preços da eletricidade são mais altos em alguns países, liderados pela Alemanha, o coração da economia europeia.

Preços da eletricidade continuam elevados para a Europa em comparação com um ano atrás, mesmo que os preços das commodities tenham caído. Algumas empresas fecharam fábricas. A Dow Chemical está demitindo mais de 2,000 trabalhadores, citando os custos de energia como um dos motivos, como Bloomberg relatou semana passada.

A União Européia cortou com bastante sucesso o petróleo e o gás russos de sua matriz energética, embora algum gás ainda seja canalizado através do Turkish Stream e como gás natural liquefeito (GNL). Algum petróleo russo está chegando por meio de transbordos. Para substituí-los, novas alianças energéticas com Catar, Egito, Azerbaijão (gás natural) e os Estados Unidos se destacaram. Pelo menos um vem com risco político adicional.

Rússia Fora. Quem está dentro?

Os EUA substituíram parte do suprimento de gás natural russo por gás natural liquefeito, ou GNL. Isso requer portos de GNL, dos quais a Europa precisa mais, mas tem o suficiente para transformar os EUA em seu principal fornecedor de GNL. Os EUA tornaram-se o maior exportador mundial de GNL, graças à Europa, no primeiro trimestre de 2022, de acordo com a Administração de Informação de Energia.

Os preços do GNL são mais altos do que os do gás natural canalizado, mas não vêm com o risco político ou a má aparência de lidar com a Rússia no momento. Esses preços mais altos foram negligenciados pela UE em 2022 devido à necessidade e ao desespero. Mas, um Coluna da Reuters por Gavin Maguire publicado em 20 de dezembro observa que este ano, a UE terá um foco maior em custos – e corte de custos, em particular. Tal movimento “pode ​​trazer um grande alívio em como a Europa continua a depender de suprimentos de energia importados”, escreveu Maguire.

Sabendo disso, a UE teve de procurar em outro lugar gás encanado barato.

As exportações de gás da Rússia costumavam ser cerca de 40% da quantidade total de gás importado pelos países europeus e 60% para o abastecimento de gás importado da Alemanha. Nos últimos 20 anos, a UE aumentou suas compras de gás russo em 150%, segundo estimativas da indústria.

Quando as sanções contra a Rússia começaram por causa da guerra na Ucrânia, a Europa rapidamente sancionou o petróleo e o gás russos. A Rússia retribuiu o favor tornando ainda mais difícil para a Europa receber o importante combustível fóssil. A Europa não teve escolha a não ser procurar em outro lugar, mesmo contando com o carvão russo e polonês, apesar de sua imagem suja e poluente – algo desagradável para o estabelecimento da Europa. Isso permitiu que os sauditas exportassem seu petróleo para a Europa enquanto substituíam a demanda local por petróleo russo.

Azerbaijão tornou-se uma solução para o gás natural no verão passado. O país já fornece petróleo e gás para a Áustria, Bulgária, Alemanha, Grécia, Itália, Espanha, Irlanda, Portugal, Roménia, Croácia e República Checa. Em 2022, o volume de fornecimento de gás do Azerbaijão para a UE atingiu 12 bilhões de metros cúbicos, e será importações duplas de gás natural até 2027, a UE afirmou.

O Azerbaijão já “salvou a Itália da desindustrialização”, Matteo Villa, chefe do Instituto de Estudos Políticos Internacionais DataLab, teria dito a um jornal azeri, destacando o valor do Oleoduto Trans-Adriático de dois anos. Este gasoduto se conecta ao Gasoduto Transanatoliano de Gás Natural (TANAP) que se conecta ao Oleoduto do Cáucaso do Sul no Azerbaijão.

O gás natural do Azerbaijão não será suficiente para compensar as restrições de abastecimento da Europa.

A Rússia tem o maior provado do mundo reservas de gás, com 37.4 trilhões de metros cúbicos (tcm). O Azerbaijão tem 2.5 tcm. O vizinho Turquemenistão tem 13.6 tcm (de acordo com algumas fontes 19 tcm). E há outros 2.3 tcm no Cazaquistão. Mas o gás turcomano e cazaque precisaria ir para a Europa via Azerbaijão através de um oleoduto interconector transcaspiano. O problema é que o pipeline não existe, exceto no papel.

A Europa terá de pagar pela diversificação. Ele vem com um conjunto diferente de riscos de abastecimento. Outra guerra é uma delas.

A segurança energética da UE ainda não está segura

Existem duas grandes ameaças ao fornecimento de gás azeri para o Ocidente: Rússia e Irã.

De acordo com o Fontes de mídia do governo dos EUA, a Rússia enviou o ex-CEO do banco de investimentos Troika Dialog, bilionário listado na Forbes

Ruben Vardanyan, para se tornar o rosto de fato do Kremlin no Azerbaijão - Nagorno-Karabakh. Ele foi coroado “ministro de estado”da região, conhecida como “Artsakh” para armênios separatistas, sem qualquer reconhecimento internacional e patrulhado por unidades militares russas. Ele mora lá. A maior parte da área foi recuperada pelo Azerbaijão no outono de 2020. Apesar de seus laços estreitos com o Kremlin, ele conseguiu escapar das sanções ocidentais.

Vardanyan supostamente apreendeu ouro, cobre e molibdênio minas pertencente ao Azerbaijão, então há alguma disputa lá, de acordo com o EU Today, um site de notícias com sede em Londres que cobre a região. Vardanyan afirma que o Azerbaijão está “assediando” esta área de fronteira disputada, povoada por armênios, que estão sendo protegidos pelos militares russos. Vardanyan disse que o Azerbaijão está planejando um “genocídio” de 120,000 armênios, que neste momento já é maior do que a população que vive em Karabakh.

Janusz Bugajski, membro sênior da Jamestown Foundation, escreveu em um op-ed em The Hill em 27 de janeiro que “as tentativas de Vardanyan de desestabilizar e manipular com números fictícios repetem as táticas usadas por Putin, que exagerou os números da população russa, antes de anexar a Crimeia, Donbass e outras regiões no leste da Ucrânia”.

Analistas veem a crise da fronteira azeri-armênia como um potencial barril de pólvora. O pior cenário é que a guerra recomece para valer e que as linhas de gás do Azerbaijão enfrentem a possibilidade de interrupções no fornecimento.

No passado, alguns membros do Parlamento Europeu pediu sanções contra o Azerbaijão por causa da guerra, mas não desde cerca de 2014. Em dezembro, um único congressista, deputado republicano Michael Garcia (CA-27), pediu sanções. A Califórnia é o lar de uma grande comunidade armênia.

Não há indicação de nenhuma ação para ir atrás do Azerbaijão neste momento.

Para a segurança energética da Europa, os interesses de Karabakh e da Rússia na Armênia são potenciais “interruptores” para o confiável gás natural azeri.

Riscos iranianos aumentam

O outro risco é o Irã, uma ameaça perene.

Teerã tem seus próprios problemas com o Azerbaijão. Primeiro, o Irã também não gosta dos estreitos laços diplomáticos do Azerbaijão com Israel, um país que não reconhece ter o direito de existir.

Além disso, a proposta Corredor Zangezur, uma rota de trânsito que conectaria o Azerbaijão e a Turquia interceptaria terras conectando o Irã e a Armênia. O Irã odeia essa ideia, de acordo com análise pela Jamestown Foundation publicado no outono.

Zangezur é a principal prioridade do presidente azeri, Ilham Aliyev. Construiria novas rodovias e ferrovias, não oleodutos, e a UE adoraria, tendo acabado de assinar um acordo com eles na esperança de torná-los um fornecedor confiável e de longo prazo de combustíveis fósseis.

Na semana passada, a Guarda Revolucionária Iraniana publicou um vídeo de advertência ao Azerbaijão – um clipe com crianças em trajes militares paradas na fronteira com bandeiras iranianas. o AP relatou um tiroteio fatal de um guarda de segurança dentro da embaixada do Azerbaijão no Irã na sexta-feira e ferindo dois funcionários da embaixada. O presidente do Azerbaijão, Aliyev, fechou a embaixada e chamou o ataque de “ataque terrorista”. O Irã demitiu imediatamente o chefe de polícia de plantão, medida considerada insuficiente por Baku.

Será que um mercado cansado da guerra tomará uma decisão com base nessa questão potencial para o abastecimento de energia na Europa? Vale a pena dar uma olhada.

Enquanto isso…

Os touros de óleo estão prontos

Os touros do petróleo e do gás precisam amar a política energética europeia.

Os piores cenários para a Europa ainda não se concretizaram neste inverno, mas isso se deve ao racionamento de energia, inverno quente e preços mais baixos do gás natural. Alguns países estão em melhor situação do que outros.

Nos últimos três e seis meses, o fundo negociado em bolsa FTSE Europe subiu 25% e 13%, respetivamente, superando o S&P 500. Tudo isto devido ao abrandamento das preocupações de inverno em Wall Street. A Europa está no dinheiro.

O LNG americano, o carvão russo, os transbordos de petróleo bruto russo e o gás azeri melhoraram o sentimento europeu. Eles evitaram o que parecia ser um desastre.

Mas a Europa ainda não está fora de perigo. da União Europeia nova proibição sobre as importações de produtos petrolíferos refinados da Rússia, juntamente com o limite de preço, tudo começa em alguns dias. Longe do drama europeu, a China está reabrindo. Ambas as mudanças podem ser boas para os investidores de petróleo.

Aqui está a opinião de Goldman:

A maior ressalva será a demanda européia, os riscos contínuos associados a novos acordos de energia e a pressão contínua da Europa por uma economia pós-combustíveis fósseis a todo custo.

Caso ocorram riscos para o abastecimento do Azerbaijão, a Comissão Europeia disse que suspenderia a regra do teto de preço, como o Oil Price.com observou em 23 de janeiro.

“A Comissão está pronta para suspender ex-ante a ativação do mecanismo, se uma análise do Banco Central Europeu, da Autoridade Europeia de Valores Mobiliários e Mercados e da ACER (grupo regulador de energia da UE) mostrar que os riscos superam os benefícios”, disse o comissário de energia da UE, Kadri. Simson disse.

Enquanto isso, a crise Azerbaijão-Armênia é uma preocupação para a segurança do abastecimento na UE. Bruxelas poderia assumir um papel de mediação mais proeminente entre os dois países. Além disso, a Europa ainda terá que procurar combustíveis fósseis em outro lugar. Os EUA, o Qatar, a Argélia, o Azerbaijão, a Noruega, a Nigéria e, no futuro, o GNL offshore de Moçambique continuam a ser a melhor estratégia de diversificação da Europa. Com a reabertura da China, a competição pela oferta aumentará e os preços do petróleo e do gás devem subir.

A maior ressalva para os preços do petróleo será a economia da Europa, os riscos contínuos associados a novos acordos de energia e sua pressão por uma economia pós-combustíveis fósseis. O mercado de ações da Europa parecia uma história de crescimento. A actividade empresarial recuperou, com base nos últimos Leitura PMIngs. Para que as perspectivas continuem melhorando, os investidores de portfólio e as empresas estarão prestando atenção à Ucrânia. E se a cadeia de fornecimento de energia da Europa permanece sem drama (e de baixo custo) para as fábricas e torres de escritórios da UE.