As vendas de automóveis na Europa avançarão em 2023, mas os lucros provavelmente diminuirão

As montadoras da Europa agradaram os investidores com fortes relatórios de lucro para 2022, mas vão levantar as sobrancelhas, já que alguns especialistas veem deterioração nas perspectivas de ganhos para este ano.

A visão de consenso é que as vendas na Europa Ocidental aumentarão fortemente este ano para quase 11 milhões em comparação com o ano passado, mas isso ainda deixa o mercado muito abaixo dos 14.29 milhões pré-Covid em 2019. O consenso começa a vacilar quando a lucratividade fica abaixo o microscópio.

A Fitch Ratings aponta para muitos grandes fabricantes como Stellantis, Mercedes e BMW, cheios de dinheiro, lançando grandes programas de recompra de ações, enquanto a Renault restabeleceu um dividendo após um intervalo de 3 anos. A Fitch espera que os lucros gerais continuem fortes, impulsionados pela demanda reprimida e pela queda nos preços das matérias-primas.

“Esperamos que a lucratividade permaneça sólida, apoiada pela transição para veículos elétricos a bateria, demanda reprimida e menores volumes disponíveis devido a problemas contínuos na cadeia de suprimentos que aumentam o poder de precificação para os fabricantes. Embora esperemos que as condições de preços se tornem mais desafiadoras em 2023, especialmente na Europa, acreditamos que a redução dos preços das matérias-primas e a melhoria da gestão de estoques devem mitigar o ambiente inflacionário ainda alto e o sentimento do consumidor mais fraco”, disse o Fitch Group em comunicado.

Isso é novidade para o banco de investimento UBS, que vê um mercado com excesso de oferta levando a preços fracos com o lucro por ação caindo 40% este ano. A Tesla desencadeou uma guerra de preços de veículos elétricos, que está se espalhando pelos chamados fabricantes de automóveis “legados”, disse o UBS.

“(Os fabricantes) provavelmente verão dificuldades em manter a disciplina de preços e o alto mix, enquanto, além disso, esperam apenas volumes estáveis ​​a ligeiramente superiores ano a ano, com o EBIT (lucro antes de juros e impostos) sofrendo moderadamente com ganhos financeiros subsidiários mais baixos e custos mais altos. Somos cautelosos com todas as massas (fabricantes) para 2023, enquanto preferimos nomes de luxo mais resistentes ao ciclo e Tesla, graças ao custo e à liderança tecnológica”, disse o UBS em um relatório.

O Instituto IFO da Alemanha também está captando vibrações negativas em seu relatório de março.

“Os fabricantes (automotivos), em particular, avaliam sua situação atual como drasticamente pior do que no mês anterior. Presumivelmente, isso tem a ver com o fato de que os compradores estão sendo muito cautelosos no momento”, disse o diretor do IFO, professor Oliver Falck.

O relatório mensal regular de vendas da LMC Automotive aumenta um pouco sua previsão para a Europa Ocidental para 2023, para um ganho de 7.9%, para 10.96 milhões de sedãs e SUVs, acima da previsão do mês anterior de mais 7.8%. Mas admite que o mercado carrega algumas características preocupantes.

“Ainda vemos restrições de oferta dominando este ano. A demanda subjacente também enfrenta desafios, com muitos países da Europa Ocidental enfrentando atualmente condições de recessão e crescimento fraco posteriormente. Nos últimos meses, porém, o sentimento do consumidor tornou-se um pouco menos pessimista e, com uma carteira de pedidos, ainda vemos que uma recuperação mais rápida na produção este ano seria suportada pela demanda. No entanto, permanece claro que o aumento do custo de vida e os níveis elevados de inflação observados em toda a região representam um risco negativo para nossas previsões”, afirmou o relatório.

Enquanto isso, voltando-se para o lado do lucro, o analista da LMC, Peter Kelly, aponta para alguns desenvolvimentos sinistros.

Em um relatório intitulado “Uma mudança na sorte automotiva está chegando”, Kelly diz que o aumento nos preços de veículos novos nos Estados Unidos e na Europa e a lucratividade geral do fabricante estão chegando ao fim.

“Em algum momento, possivelmente no final deste ano, embora improvável antes disso, o aumento da oferta deve atender à queda da demanda”, disse Kelly.

Kelly duvida dos fabricantes que dizem que nunca mais voltarão às velhas formas de sacrificar lucros por volume.

“Não estamos convencidos dessa lógica e esperamos que a concorrência de mercado se torne um fator importante quando o desequilíbrio entre oferta e demanda se dissipar. Será preciso ser corajoso (fabricante) para ficar de pé e presidir uma perda significativa de participação de mercado para um concorrente agressivo disposto a entregar mais rapidamente e/ou a preços melhores. Levará apenas um ou dois grandes (fabricantes) para mudar qualquer mercado – e a noção de que a indústria poderia se disciplinar sem conluio, o que atrairia atenção regulatória séria, pode ser amplamente descartada”, disse Kelly.