Fabricantes de automóveis europeus relatarão lucros impressionantes, mas a guerra arruina as perspectivas de curto prazo

As montadoras da Europa divulgarão fortes lucros para o primeiro trimestre nas próximas semanas, mas a euforia para 2022 com base na morte da pandemia de coronavírus foi temporariamente enterrada pela guerra na Ucrânia e estimulada por falhas na cadeia de suprimentos, escassez de chips e um renovado surto de covid na China.

“Entramos no ano extremamente otimistas com base no potencial de 22 ser o início claro de um aumento de produção de +25-30% em vários anos. O que deu errado – tudo”, disse o pesquisador de investimentos Evercore ISI em um relatório.

A Evercore ISI disse que a combinação de cortes de produção e aumento dos preços das matérias-primas resultantes da guerra Rússia/Ucrânia, além dos agora crescentes riscos de covid na China, a forçou a cortar materialmente as previsões de lucro por ação para 2022. Mas está confiante de que o setor automobilístico tem um futuro forte.

“Ainda permanecemos otimistas com as perspectivas de um ciclo de automóveis de vários anos, mas agora vemos que o grupo está no limbo até que surja uma resolução do conflito russo/ucrânia”, afirmou.

O problema na China está aumentando para os fabricantes, pois seus severos bloqueios da Omicron estão paralisando as cadeias de suprimentos.

Visões de última hora da Reuters coluna disse que o momento é terrível.

“A eclosão da guerra na Ucrânia também tornou a vida mais difícil. As montadoras já enfrentavam escassez incapacitante de componentes-chave, como semicondutores, bem como preços crescentes de matérias-primas. As baterias, por exemplo, custam até 20% a mais, segundo (pesquisador de investimentos Bernstein). Para as montadoras, o ano de 2022 pode ser apenas um annus horribilis para rivalizar com 2020”, disse Katrina Hamlin, colunista do Breaking Views.

O banco de investimentos UBS também vê um sólido conjunto de resultados do primeiro trimestre para a indústria, com Mercedes e Tesla
TSLA
ofuscando todos os outros, mas os fornecedores continuam a sofrer com os cortes de produção.

“À luz das mais recentes interrupções no fornecimento na China e no conflito Rússia/Ucrânia, o tom provavelmente permanecerá cauteloso em todos os aspectos, e mesmo (dos fabricantes) as previsões do primeiro trimestre provavelmente não dissiparão as preocupações sobre a destruição da demanda e pressão de margem. após 2022. No entanto, a última tendência de pedidos permaneceu sólida para (fabricantes) com base em nossas verificações”, disse o UBS em um relatório.

A líder de mercado europeu Volkswagen já publicou um relatório preliminar que mostrou que o retorno operacional sobre as vendas no primeiro trimestre saltou para 13.5% no primeiro trimestre, de 7.7% no mesmo período de 2021, enquanto o lucro operacional antes de itens especiais atingiu € 8.5 bilhões (US$ 9.2 bilhões). ) No período. A VW disse que € 3.5 bilhões disso se devem a hedges de commodities após a disparada dos preços das matérias-primas. A VW alertou que o conflito Rússia/Ucrânia pode ter um impacto negativo em seus negócios e alertou no mês passado que sua previsão de que as receitas de vendas aumentariam entre 8 e 13% em 2022 estava agora em risco.

A indústria na Europa Ocidental foi implacavelmente forçada a reduzir as perspectivas otimistas para 2022. No início do ano, os consultores da indústria LMC Automotive previam com confiança que as vendas aumentariam em saudáveis ​​8.6%. Mas a inesperada invasão da Ucrânia pela Rússia teve uma correção para mais 3.6% e agora a previsão é de um ganho quase imperceptível de 0.4% em 2022 para 10.63 milhões, longe do pico pré-covid de 2019 de 14.29 milhões. A Europa Ocidental inclui todos os grandes mercados da Alemanha, Grã-Bretanha, França, Espanha e Itália.

A indústria também foi restringida na oferta, principalmente devido à escassez de chips, resultando em uma grande carteira de pedidos e baixos estoques de revendedores.

As esperanças de que a escassez de chips possa acabar em 2022 precisam ser revisadas. A VW disse que não espera um retorno à normalidade até 2024. A BMW disse que em 2023 provavelmente haverá uma “escassez fundamental”.

Após a longa paralisação da indústria automobilística, os fabricantes de semicondutores tiveram que procurar clientes em outros lugares e encontraram muitos clientes dispostos na indústria de jogos, que estava crescendo porque muitas pessoas no Ocidente se viram com tempo livre por causa dos bloqueios. Quando as montadoras decidiram que era hora de reiniciar a produção, seus suprimentos de chips haviam acabado. Uma nova e cara capacidade terá que ser adicionada e isso pode levar anos.

Mas o UBS disse que a situação pode melhorar mais cedo, mas por razões negativas, pelo menos para o setor de mercado de massa.

“Ainda não estamos convencidos de que a oferta de chips ainda será apertada no próximo ano, devido ao risco de menor demanda. Acreditamos que o segmento premium provavelmente será mais resiliente do que o segmento de massa”, disse o UBS.

Os veículos elétricos a bateria também serão poupados de interrupções, mas a preocupação com os semicondutores será substituída por preocupações com a disponibilidade da bateria nos próximos anos.

O pesquisador de investimentos Jefferies disse que está se preocupando com a acessibilidade de carros e SUVs por causa da inflação e da escassez, com a probabilidade de os fabricantes terem que aumentar os preços para manter as margens de lucro, enquanto a confiança do consumidor e a renda disponível são espremidas.

O Evercore ISI, no entanto, continua esperançoso para as terras altas iluminadas pelo sol se a guerra terminar rapidamente.

“Resolução pós-conflito, vemos um argumento muito forte para o segundo semestre de 2022 a 2023, lembrando os anos dourados de 2013/2014”, afirmou.

As vendas de carros novos na Europa Ocidental aumentaram 5% em 2014, o melhor resultado desde 2009, crescendo para 12.1 milhões. As vendas ainda estavam 2.7 milhões abaixo do pico de 2007.

Os próximos resultados do primeiro trimestre incluem Renault (22 de abril), Mercedes (27 de abril), Ferrari e VW (4 de maio), Stellantis e BMW (5 de maio) e Tesla (amanhã).