Mesmo após o colapso do mercado, os investidores ainda estão fazendo duas suposições implausíveis sobre os próximos seis meses, diz este economista

“Com as expectativas de inflação quase voltando aos níveis normais e ampliando a pressão desinflacionária aparecendo em todos os lugares, exceto no CPI oficial, ainda esperamos que a inflação principal e o núcleo caiam mais rapidamente nos próximos 12 meses do que as autoridades acreditam atualmente”, disse Paul Ashworth, chefe Economista norte-americano da Capital Economics. “O pivô ainda não está morto.”

Mas que mês podre de dados foi. A primeira surpresa do dia foi que o núcleo do CPI estava muito mais quente do que o previsto, e dois métodos de fatiar os números pelos Feds regionais continham mais más notícias. O indicador CPI de preço fixo do Fed de Atlanta subiu de 6.1% para 5.8% ano a ano. Lembre-se, isso é uma cesta pesada de itens de preços que devem mudar lentamente (pense, menus). Enquanto isso, o CPI mediano do Fed de Cleveland acelerou para 6.7%, de 6.3%.

Se você usar a velha regra prática de que o Fed tem que aumentar as taxas de juros acima da taxa básica de inflação - e lembre-se, essa visão em particular está no próprio site do Fed! – então o mercado ainda está subestimando muito o quão altas as taxas terão que ir. Mesmo após a surpresa inflacionária de terça-feira, os futuros dos fed funds implicam uma taxa terminal em torno de 4.25%.

Anatole Kaletsky, presidente e economista-chefe da Gavekal, calcula que, mesmo que os aumentos de preços parassem completamente agora, o núcleo da inflação ainda seria de 4.3% em dezembro, e a taxa básica em 6.2%. Se a inflação do núcleo continuar subindo à taxa de 0.56% como em agosto, atingirá 6.6% em dezembro – e se a inflação subir na mesma taxa registrada pelo IPC mediano nos últimos três meses, esse número do núcleo chegará a 7.2 % até dezembro.

“Muitos investidores esperam que a economia dos EUA mergulhe em uma profunda recessão e que o Fed responda entrando em pânico e abandonando sua meta de inflação. Ambas as coisas podem acontecer eventualmente, mas nenhuma é remotamente plausível nos próximos seis meses”, diz ele.

Afinal, os dados mais recentes sobre a atividade dos EUA estão se fortalecendo. “Com os relatórios da inflação e do mercado de trabalho ainda apontando claramente para o superaquecimento, o Fed não terá desculpa para sugerir uma pausa, muito menos uma flexibilização futura”, diz Kaletsky.

Ele prevê que a taxa dos fundos federais será de 4.5% até o Natal, que o núcleo da inflação ficará em torno de 6.5% e a economia dos EUA ainda não mostrará evidências de recessão.

“Nesse caso, é difícil imaginar por que os rendimentos dos títulos de 10 anos devem ser negociados abaixo de 4%, e muito plausível que a curva de rendimentos possa se desinverter, empurrando os rendimentos dos títulos de longo prazo para a marca de 5%”, disse ele. Ele não ofereceu uma previsão do mercado de ações, mas basta dizer que, se estiver correto sobre os títulos, as ações veriam mais dias como terça-feira.

O Mercado

Futuros de ações nos EUA
ES00,
+ 0.41%

NQ00,
+ 0.78%
eram um pouco mais altos. O dólar
DXY,
-0.34%
caiu, e o rendimento do Tesouro de 10 anos
TMUMUSD10Y,
3.407%
subiu para 3.46%.

O zumbido

Os preços ao produtor caíram 0.1% em agosto, reduzindo a taxa anual de 8.7% para 9.8%.

O Reino Unido viu a inflação venha em um toque tímido das expectativas, fade 9.9% para 10.1% em agosto.

O Banco do Japão realizou uma verificação no mercado de câmbio, informou o jornal Nikkei, preparando o terreno para uma possível intervenção para conter a queda do iene japonês em deterioração
USD/JPY,
-1.17%.

Starbucks
SBUX,
+ 6.00%
divulgou a orientação de três anos, prevendo que aumentará os lucros ajustados entre 15% e 20% no crescimento das vendas de lojas comparáveis ​​entre 7% e 9%. A Starbucks previu anteriormente um crescimento de vendas de 4% a 5%. A empresa disse que devolverá US$ 20 bilhões aos acionistas nos próximos três anos por meio de recompras de ações e dividendos.

Alfabeto
GOOGL,
+ 0.63%
Google perdeu a maior parte de um recurso sobre uma multa de US $ 4.3 bilhões imposta pela União Europeia sobre o Android.

A Agência Internacional de Energia manteve a sua Previsão de crescimento da demanda por petróleo em 2023 inalterada, depois de reduzir as previsões para a China, mas elevando as do resto do mundo. A União Europeia disse que vai levantar alguns € 140 bilhões de impostos inesperados sobre empresas de energia.

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A boa notícia do relatório de inflação, para a terceira idade, é que vai ajudar a aumentar o reajuste do custo de vida para a Previdência Social, pois agosto é um dos meses usados ​​para calcular o número.

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Principais cotações

Aqui estavam os tickers do mercado de ações mais ativos a partir das 6 da manhã, no leste.

Leituras aleatórias

Citi
C,
-0.50%
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