No início da década de 1990, tendo afirmado ter descoberto “os brotos verdes da recuperação”, Norman Lamont foi amplamente ridicularizado. Mas acabou que ele estava certo.
Logo após os comentários muito ridicularizados do então chanceler, o Reino Unido saiu da recessão. Mas quase ninguém se lembra disso – lembrando-se apenas das críticas que sofreu.
Essa é uma das razões pelas quais os economistas de uma certa safra tão raramente apontam para sinais de que as perspectivas estão melhorando. As palavras panglossianas são recebidas com olhos revirados.
Portanto, é com apreensão que estou declarando – rufar de tambores – vejo vários brotos verdes. O comentarista tem estado muito sombrio por muito tempo – é hora de se animar.
No início de fevereiro, o influente Chartered Institute of Procurement relatou o aumento mensal mais acentuado em otimismo empresarial desde novembro de 2020. Então, no final do mês passado, uma pesquisa da empresa de dados GfK mostrou uma recuperação inesperada na confiança do consumidor, com o sentimento do varejo em seu ponto mais forte em quase um ano.
E na sexta-feira vimos evidências de que o setor de serviços do Reino Unido – respondendo por quatro quintos do PIB – está crescendo em seu ritmo mais rápido em oito meses. O Índice de Gerentes de Compras, observado de perto, que pesquisa as opiniões dos líderes empresariais, mostrou uma leitura de 53.5 em fevereiro, com números acima de 50 indicando crescimento - bem acima dos 48.7 do mês anterior.
Empresas de restaurantes, pubs e hotéis a cabeleireiros e construtores ficaram mais otimistas nas últimas semanas, em meio a sinais de que as pressões inflacionárias mais amplas estão diminuindo. As taxas de juros, que subiram de 0.5pc para 4pc em 2022, podem agora estar próximas de seu pico.
Há muitas más notícias, é claro – com milhões de famílias ainda suportando orçamentos apertados, não menos importante devido às contas de serviços públicos altíssimas. Inúmeras empresas também estão lutando, devido à pressão para aumentar os salários em meio à escassez de mão de obra.
Dito isso, a inflação dos custos de insumos agora está diminuindo, à medida que os bloqueios da cadeia de suprimentos pós-bloqueio finalmente diminuem e os custos de remessa continuam caindo. O índice mundial composto de contêineres de Drewery, uma medida global das taxas de frete marítimo, está agora 80% mais baixo do que no mesmo período do ano passado.
Essas frestas de luz explicam por que a previsão de atividade comercial atingiu a maior alta em 11 meses. Como tal, o “PMI composto” do Reino Unido – serviços e manufatura combinados – subiu para 53.1 no mês passado, a primeira leitura acima de 50 desde agosto. Isso se compara favoravelmente com 50.1 nos Estados Unidos, 50.7 na Alemanha, 51.1 no Japão e 51.7 na França.
Economistas vêm alertando há um ano e mais que o Reino Unido enfrenta seu primeira recessão sem bloqueio desde a crise financeira de 2008. O Banco da Inglaterra, em particular, ainda prevê uma contração prolongada – mas eu simplesmente não acredito nisso.
É verdade que o impacto total dos 10 aumentos consecutivos nas taxas de juros do Banco ainda não se refletiu na economia. E os sinais de recuperação significam que, em vez das taxas atingirem um pico de 4.25pc, como os mercados previam há algumas semanas, o Comitê de Política Monetária ainda pode empurrá-las para 4.5pc ou mesmo 4.75pc. Mas o ponto principal é que, além das manchetes, uma série de dados de pesquisas recentes indicam que a economia do Reino Unido está se saindo muito melhor do que quase todos os economistas temiam.
No entanto, esses brotos verdes permanecem vulneráveis e podem ser facilmente arrancados. O conflito militar em curso na Ucrânia e a guerra econômica leste-oeste relacionada ainda podem causar outra onda de choque financeiro, dado o papel fundamental da Rússia nos mercados globais de alimentos e energia.
E com os mercados de títulos globais ainda instáveis, os esforços dos principais bancos centrais do mundo para encerrar anos de flexibilização quantitativa, afastando os governos dos EUA, Reino Unido e outros lugares de uma década ou mais de impressão de dinheiro, ainda podem causar um colapso do mercado.
Mas a razão mais provável pela qual a frágil recuperação do Reino Unido será frustrada é o nosso próprio governo. Como tal, é vital que, quando ele entrega seu orçamento de primavera em 15 de março, O chanceler Jeremy Hunt evita cometer grandes erros. E talvez o erro político mais grave seja seguir em frente com o plano de longa data de aumentar o imposto sobre as sociedades de 19pc para 25pc no próximo mês de abril.
No mês passado, a gigante farmacêutica AstraZeneca escolheu a República da Irlanda, onde a taxa de imposto corporativo é de 12.5%, no Reino Unido para sua nova fábrica. Desde então, os poderosos BT alertou publicamente a carga sobre os negócios está se tornando muito alta.
“Há uma série de evidências acadêmicas”, de acordo com um recente trabalho de pesquisa publicado pelo Tesouro, “que sugere que o corte de impostos corporativos pode impulsionar o investimento e o crescimento, fornecendo apoio imediato às empresas no curto prazo e aumentando o investimento empresarial, a produtividade , e crescimento de médio a longo prazo”.
Além disso, o próprio Hunt, quando se candidatou à liderança conservadora em meados de 2022, argumentou que o imposto sobre as sociedades deveria cair para 12.5%, ou 15% no máximo. No entanto, aqui está ele, prestes a implementar o primeiro aumento desse imposto sobre os lucros em mais de meio século – uma medida que vai martelar o ânimo dos negócios, derramando ácido sobre os frágeis brotos verdes.
Os empréstimos do setor público já estão £ 31 bilhões mais baixos desde abril passado do que o previsto pelo Escritório de Responsabilidade Orçamentária. E o Instituto de Estudos Fiscais previu na semana passada uma queda de £ 25 bilhões nos gastos do governo previstos no próximo ano fiscal – devido a pagamentos de juros mais baixos, custos reduzidos de subsídios de energia e receitas fiscais mais fortes.
Aumentar o imposto sobre as sociedades em 6 pontos percentuais maciços afetará tanto as grandes como as pequenas empresas, impedindo o investimento e o crescimento. Manter o imposto em 19%, quando há muito se espera que ele suba, seria um grande impulso, parecendo um corte de impostos.
E a probabilidade está longe de fortalecer nossas finanças públicas, uma taxa de imposto corporativo mais alta custará dinheiro ao Tesouro de qualquer maneira. Afinal, de 2010 a 2017, quando a taxa caiu de 28% para 19%, as receitas dobraram de £ 31.7 bilhões para £ 62.7 bilhões – ou seja, 2.4% para 2.9% do PIB – dado o impulso ao crescimento.
A reputação do Reino Unido como um lugar para fazer negócios sofreu muitos golpes nos últimos anos. É por isso que precisamos desesperadamente sinalizar, tanto para investidores domésticos quanto internacionais, que este governo apóia o crescimento e o empreendedorismo – e acabar com esse aumento de impostos é apenas o caminho.
Trinta anos atrás, nesta primavera, Norman Lamont deixou o número 11. Que pena se o chanceler de hoje – ignorando uma coalizão crescente de empresas, acadêmicos e seus próprios parlamentares – prosseguisse com esse aumento irracional de impostos corporativos, pisoteando os brotos verdes de hoje.
Fonte: https://finance.yahoo.com/news/everyone-predicting-recession-just-don-060000429.html