Evidências para a dolorosa recessão imobiliária

O sentimento do mercado imobiliário está em níveis baixos que não víamos desde a década de 1980. As métricas de estoque estão se movendo na direção errada e as taxas de hipoteca estão em níveis que não víamos desde antes da crise financeira. Quão ruim será o mercado imobiliário?

Sentimento do consumidor em queda

Universidade de Michigan rastreia como os consumidores estão se sentindo sobre o mercado imobiliário. Você tem que voltar ao início dos anos 1980 para encontrar tanto pessimismo quanto estamos vendo atualmente.

Existem algumas semelhanças entre então e agora. No início dos anos 1980, o Federal Reserve (Fed) dos EUA estava aumentando drasticamente as taxas de juros para combater a inflação, soa familiar? As taxas eram substancialmente mais altas do que agora, mas o efeito inibidor no mercado imobiliário foi semelhante. A boa notícia para o final da década de 1980 foi que as taxas caíram nos anos seguintes, tornando as hipotecas mais acessíveis. No entanto, agora o Fed tem planos de aumentar as taxas, não cortá-las. Ainda há sinais precoces de que inflação pode estar diminuindo e se isso acabar levando o Fed a cortar as taxas que podem dar um pouco de vida ao mercado imobiliário.

Primeiros dias

Apesar do pessimismo em torno da habitação, é importante lembrar que, de acordo com Dados Zillow, todas as regiões ainda tiveram aumentos de preços ano a ano. Sim, certas regiões estão tendo quedas mensais, mas isso não é muito incomum devido à sazonalidade e muitas regiões estão vendo os preços se manterem. Na verdade, olhando para os dados da Zillow para os 3 meses até outubro, apenas Califórnia, Utah e Nevada viram quedas de preço. Se houver um colapso habitacional chegando, ele mal começou.

Há um contraste gigantesco entre as atitudes em relação ao mercado imobiliário e a situação atual. Se a habitação funcionar como sugere o sentimento, a habitação poderá durar alguns anos difíceis. O presidente do Fed concorda, Jerome Powell recentemente chamou o mercado imobiliário de “muito superaquecido”.

Principais indicadores

Principais indicadores, como aqueles fornecidos pelo Realtor.com, estão mostrando rachaduras no mercado imobiliário. Os descontos de preços estão aumentando. O número de listagens está aumentando, quase de volta aos níveis pré-pandêmicos, e o tempo no mercado está aumentando, embora esteja subindo de níveis muito baixos.

Todas essas métricas sugerem que o mercado imobiliário está diminuindo, mas as implicações ainda não se manifestaram nos preços das casas. Além disso, a sazonalidade torna difícil desvendar o que é uma verdadeira fraqueza no setor imobiliário, em vez de uma tendência sazonal, à medida que deixamos o período de vendas de verão mais ativo.

Preço da habitação

Acessibilidade da habitação conforme rastreada pelo Fed de Atlanta está ficando muito pior também. Novamente, isso não deve ser uma grande surpresa, dado o aumento acentuado das taxas de hipoteca. No entanto, é outro sinal de que o mercado imobiliário pode enfraquecer.

Quer você observe o sentimento do consumidor, a acessibilidade ou os dados de listagem subjacentes, há motivos para se preocupar com o mercado imobiliário. Ainda assim, é importante observar que os preços das casas têm sido bastante moderados até agora. Eles permanecem em alta ano a ano em quase todos os mercados.

Uma recessão imobiliária pode muito bem estar chegando, mas ainda não a vimos nos preços das casas. Se o Fed cortasse as taxas acentuadamente, o quadro imobiliário poderia melhorar exatamente como ocorreu em meados da década de 1980, mas eles deixaram claro que não têm nenhuma expectativa de fazê-lo. Na verdade, é o próprio presidente do Fed que está disposto a descrever o mercado imobiliário dos EUA como “muito superaquecido”.