As bolsas correram para mostrar a prova de reservas. Não é o suficiente.

As exchanges centralizadas ainda de pé após a queda do FTX correram para mostrar a prova de reservas. É um bom show, mas não é suficiente, dizem os especialistas.

A prova de reservas - ou mostrar exatamente o que uma bolsa detém - é uma tentativa do tipo de transparência que, como mostraram os recentes pedidos de falência, faltava muito na FTX. E assim, para tranquilizar os clientes após o colapso da bolsa falida na semana passada, as bolsas incluindo Binance, OK X e Crypto.com apresentou sua prova em meio a coros de mídia social de “não suas chaves, não sua criptografia” e pede maior clareza sobre as reservas de tais trocas.  

Em face disso, a transparência é um movimento bem-vindo. Mas a prova de reservas é apenas um instantâneo e não mostra o quadro completo, dizem os especialistas.

Os ativos são mostrados em um ponto fixo no tempo, o que dá oportunidades de manipulação, escreveu o Bank of America em uma nota de 17 de novembro sobre a comprovação de reservas.

O que está a faltar?

O exercício também tem valor limitado porque é apenas uma faceta de muitas métricas financeiras interconectadas, disse Wayne Trench, CEO da exchange OSL.

“Eles não revelam reservas fiduciárias auditadas, passivos de clientes e empresas, empréstimos de empresas ou muitas outras informações necessárias para verificar a saúde financeira de uma empresa”, Trench notado.  

A OSL é propriedade do BC Technology Group, uma empresa pública com sede em Hong Kong que está sujeita a regulamentos e auditorias regulares. Embora reconhecendo que as estruturas tradicionais também não são à prova de balas, a empresa enfatizou que auditorias regulares e transparentes, a segregação de ativos de clientes em fundos remotos de falência e a sujeição a supervisão regulatória de nível um atualmente fornecem níveis significativamente mais altos de proteção ao investidor.   

O CFO da CoinShares, Richard Nash, ecoou esses sentimentos e disse que compartilhar a prova de reservas é uma prática benéfica.

“Não é, no entanto, infalível”, enfatizou Nash. “Ele oferece suporte à entrega de confiança e transparência, dois conceitos que nunca foram tão relevantes no espaço de ativos digitais como nas últimas duas semanas.”

Nash observou que a CoinShares está listada publicamente no Nasdaq First North Growth Market e que sua comprovação de reservas “acontece com nosso trabalho anual de auditoria de demonstrações financeiras”.  

“Que conclusões, se houver, podem ser tiradas sobre a saúde financeira da entidade que detém ativos de custódia quando uma comprovação de reservas não é uma visão completa do balanço patrimonial”, perguntou Nash.

Embora as bolsas tenham sido rápidas em apresentar suas provas de reservas, nenhuma delas compartilhou provas de responsabilidades ou dívidas pendentes.

Reservas, pelos números 

Binance, Crypto.com, OKX, Deribit, Kucoin, Bitfinex e Huobi publicaram provas de reservas após o colapso do FTX. O Bloco decompôs o valor total das reservas em dólares e cada ativo de reserva, usando dados via Defi Llama.

A maioria das bolsas de relatórios - exceto Binance e Crypto.com - detalhou a maioria das reservas limpas com valor total limpo bloqueado (TVL) - com ativos limitados emitidos pela bolsa. A Kraken só publica reservas semestralmente e seu último depósito, datado de 30 de junho, não foi incluído como tal. 

Binance 

Binance relatado as maiores reservas de qualquer bolsa. De acordo com dados da Defi Llama, as reservas da gigante da bolsa chegaram a mais de US$ 65 bilhões. 

total da troca reservas - em 11 de novembro - incluem 475,000 BTC, 4.8 milhões de ETH, 17.6 bilhões de USDT, 21.7 bilhões de BUSD, 601 milhões de USDC e 58 milhões de BNB.  

A Binance detém uma parcela significativa de suas reservas em BUSD e BNB, no valor de cerca de US$ 35 bilhões. A maioria de suas participações em BNB está na Binance Smart Chain por meio de seu padrão de token BEP20, embora cerca de 15 milhões de tokens de BNB mantidos em reserva tenham sido emitidos por meio da rede Ethereum.  

A stablecoin da Binance, BUSD, é emitida pela Paxos e não pela própria exchange.  

As reservas da bolsa são divididas em quatro blockchains: Bitcoin, Binance Smart Chain, Ethereum e Tron. 

As reservas da Binance na blockchain Ethereum não se limitam ao ativo nativo da cadeia, o éter. A bolsa também possui stablecoins USDC, USDT e BUSD na cadeia.  

A blockchain Ethereum não foi afetada pelos eventos recentes do mercado. Embora os preços dos ativos digitais tenham caído drasticamente, a rede subjacente continuou a processar transações. 

Crypto.com 

As reservas de US$ 2.46 bilhões da Crypto.com são compostas por 25% de bitcoin, segundo para Defi Lhama. O USDT e o ether do Tether representam 5% e 18%, respectivamente.  

A bolsa levantou as sobrancelhas quando revelou que 21% de suas reservas eram compostas por Shiba Inu, uma memecoin com tema de cachorro suscetível a especulativo oscilações de preços. O token negociou em alta em linha com o dogecoin quando a aquisição do Twitter por Elon Musk foi concluída. Shiba Inu está sendo negociado atualmente a $ 0.000009. 

As reservas da Crypto.com são divididas entre Bitcoin e Ethereum. Shiba Inu é um token na blockchain Ethereum. 

OK X 

A maioria das reservas da OKX são mantidas em stablecoins, com US$ 2.43 bilhões em USDT e US$ 195 milhões em USDC. De acordo com Defi Llama, a bolsa com sede em Seychelles também possui 91,000 reservas de BTC. 

62% das reservas da OKX são mantidas em Ethereum, com 27% em bitcoin. Tron e Arbitrum compõem 5% e 3%, respectivamente. 

Algumas cadeias, como Polygon, não são exibidas; esta blockchain representa uma porção muito menor das reservas totais da empresa.  

Bitfinex

A Bitfinex relatou reservas de US$ 5.06 bilhões, sendo US$ 3.26 bilhões em bitcoin. As reservas restantes da bolsa eram de US$ 1.49 bilhão em éter, US$ 88 milhões em USDT e US$ 55 milhões em USDC.

A maioria das reservas da bolsa é dividida em três cadeias: Bitcoin, Ethereum e Tron. A maioria de suas participações é em bitcoin, com o restante em Ethereum – por meio de ether, stablecoins e outros tokens na rede – com uma pequena quantia em Tron. 

Huobi  

A Huobi relatou reservas de mais de US$ 3.11 bilhões, de acordo com a Defi Llama. As reservas da bolsa incluem 43,200 BTC, 274,000 ETH, 820 milhões de USDT e 9.7 bilhões de TRX. 

Dividido pela cadeia, a maioria das reservas de Huobi são mantidas em ativos nativos do Ethereum, compreendendo 43% do total. Bitcoin e Tron respondem por 34% e 23%, respectivamente.  

Huobi detém ativos de outras cadeias, incluindo Algorand, Avalanche, Polygon, Litecoin, EOS e Solana. Cada uma dessas cadeias compreende 1% ou menos das reservas da bolsa. 

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