Especialistas acreditam que estamos caminhando para uma recessão de 1969

Principais lições

• Um analista do JP Morgan destacou o quão semelhante o mercado de ações e o mercado de títulos estão se comportando em comparação com a recessão de 1969.
• Não apenas isso, mas há uma série de fatores econômicos que também parecem estranhamente semelhantes, como o aumento dos preços do petróleo, aumento das taxas de juros e estímulos governamentais substanciais.
• Então, como os mercados se comportaram naquela época e podemos usar essas informações para nos dar algumas pistas sobre o que pode estar nas cartas dos investidores nos próximos 12 meses?

Neil Armstrong andou na Lua, o festival de música de Woodstock começou, o New York Jets venceu o Super Bowl e o Dow Jones fechou em 800 pontos (agora é mais de 32,000). Sim, estamos falando de 1969, e o final do ano também marcou o início de uma recessão.

Mas por que você deveria se preocupar com uma recessão que aconteceu há mais de 50 anos?

Bem, há um número crescente de paralelos sendo traçados entre o que aconteceu naquela época e o que está acontecendo agora. E agora um analista do JP Morgan acredita que o mercado de ações dos EUA está se comportando exatamente como em 1969, antes da recessão.

Basta dar uma olhada neste gráfico do S&P 500.

Não apenas o mercado de ações está parecido com o que era naquela época, mas também o mercado de títulos. A curva de rendimento do Tesouro dos EUA, que é a diferença entre os títulos do Tesouro de 2 e 10 anos, parece muito com uma reinicialização de 1969 agora.

Então, com isso em mente, o que podemos fazer?

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Quão ruim foi a recessão de 1969?

A boa notícia é que a recessão de 1969 não foi particularmente severa em comparação com outras recessões na história dos Estados Unidos. O crescimento econômico foi lento e o desemprego relativamente alto no final, mas não teve o nível de contração econômica visto em outras recessões.

Começou em dezembro de 1969 e durou apenas até novembro de 1970. Nesse período, o crescimento do PIB desacelerou e a taxa de desemprego aumentou de 3.5% para 6%. Portanto, durou relativamente pouco e a economia começou a se recuperar rapidamente quando terminou. Foi causado por uma combinação de fatores, incluindo política monetária mais rígida, aumento dos preços do petróleo e desaceleração do crescimento na Europa e no Japão.

O estímulo fiscal dos programas Great Society do presidente Lyndon Johnson e dos gastos com a Guerra do Vietnã estava impulsionando a economia em um momento em que o ciclo econômico já dava sinais de desaceleração.

Tocando algum sino?

Obviamente não havia pandemia global naquela época, mas as semelhanças nas condições econômicas em comparação com hoje são bastante interessantes. O desemprego está atualmente nos níveis mais baixos que vimos desde 1969 e, mesmo depois de disparar durante a Covid, voltou a cair para 3.7%.

Não apenas isso, mas também temos experimentado o aumento dos preços do petróleo e um Fed que está fazendo um esforço concentrado para apertar a política monetária (ou seja, aumentar as taxas), exatamente como naquela época.

Durante a recessão, o crescimento econômico desacelerou e a taxa de desemprego subiu de 3.5% para 6.1% logo após o fim oficial da recessão. A inflação também aumentou durante esse período, atingindo um pico de 6.2% em 1970.

Apesar de todo esse crescimento aparentemente preocupante, a recessão de 1969 foi bastante branda comparativamente falando. Não resultou em uma contração significativa da economia e a recuperação após a recessão foi relativamente rápida. Na verdade, a economia voltou ao pleno emprego poucos anos após o fim da recessão.

Qual foi o desempenho do mercado de ações durante a recessão de 1969?

O mercado de ações também foi atingido, como seria de esperar durante uma recessão, com a queda do S&P 500 34% de seu pico durante o período. O interessante é que caiu cerca de 20% antes do início oficial da recessão.

No momento, o S&P 500 caiu cerca de (você adivinhou) 20% e ainda não chegamos a uma recessão.

Então, quando uma recessão começou oficialmente em 1969, os mercados caíram mais 14%. E pode ser o que vemos desta vez também. Obviamente, não sabemos ao certo o que está por vir, mas ainda há muitos dados econômicos preocupantes surgindo no horizonte.

A política de juros do Fed deve continuar pressionando os negócios, a inflação continua alta e o mercado de trabalho está difícil para todos os envolvidos.

Então, não é uma ótima notícia.

Mas há um forro de prata. A recuperação desse mercado em baixa foi rápida. O mercado altista que se seguiu durou de meados de 1970 até o início de 1973, e os investidores desfrutaram de um ganho de 73.5% nesse período.

Após o crash de 1973/1974, passou a subir mais 125% em um mercado em alta que durou mais de seis anos.

Quem sabe o que o futuro reserva para os investidores agora, a história mostra que os bons tempos, eventualmente, voltarão.

O que isso significa para os investidores agora?

Olha, vamos nivelar com você, está difícil lá fora agora. Pode ser um momento incrível para entrar, já que os preços das ações caíram significativamente em relação aos máximos de todos os tempos, mas também pode haver mais quedas por vir.

Ninguém sabe ao certo.

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