Os investimentos da Exxon estão valendo a pena. Espere grandes dividendos, recompras.

Tamanho do texto

Exxon Mobil

ziguezagueou onde outras gigantes do setor de energia ziguezaguearam, colocando-a em uma posição privilegiada para aproveitar os preços crescentes da energia e entregar dinheiro aos acionistas agora e nos próximos anos.

A empresa pode gerar US$ 50 bilhões em fluxo de caixa livre este ano após os gastos de capital, fornecendo amplos recursos para seus US$ 15 bilhões em dividendos anuais e US$ 15 bilhões em recompras de ações antecipadas, estimou o analista do Morgan Stanley Devin McDermott em nota na terça-feira.

A ação (ticker: XOM) foi atingida na segunda-feira, juntamente com outras ações de energia, após uma forte alta este ano.

Exxon

A Mobil caiu 7.9%, para US$ 84.46, mas ainda subiu 37% este ano. As ações subiam 0.7%, para US$ 85.05 na manhã de terça-feira, para um rendimento de 4.2%.

Como outras grandes empresas de energia, a Exxon está jorrando lucros. Ela faturou US$ 8.8 bilhões no primeiro trimestre graças ao aumento nos preços do petróleo e do gás este ano.

E está bem posicionada para os próximos anos porque investiu pesadamente em seus negócios principais, enquanto outros diminuíram. McDermott, que tem uma classificação Overweight e preço-alvo de US$ 103 nas ações, escreveu que a “estratégia de crescimento anticíclico da administração está valendo a pena com a recuperação do mercado”.

A Exxon, por exemplo, vem investindo em seus negócios de refino, incluindo projetos em Antuérpia e Roterdã, na Holanda, e Beaumont, no Texas, quando “muitos na indústria restringiram o investimento”, observou McDermott. As margens de refino medidas pelos spreads de crack – a diferença entre o valor do barril de petróleo bruto e a gasolina e outros produtos que podem ser produzidos a partir dele – agora estão perto de recordes.

 “Como a maior refinaria e comercializadora de produtos petrolíferos do mundo, a XOM é uma grande beneficiária em relação aos pares integrados”, escreveu McDermott.

A Exxon também é a operadora líder em uma das maiores descobertas de petróleo bruto em décadas na costa da Guiana. Ele disse que o vasto campo contém o equivalente a 11 bilhões de barris de petróleo.

A empresa planeja US$ 21 bilhões a US$ 24 bilhões em gastos de capital este ano, com a maior parte em suas operações de petróleo e gás. “Dada a proximidade das descobertas, a presença de várias zonas-alvo e o grande tamanho dos recursos, pode haver oportunidades para otimizar ainda mais os planos de desenvolvimento ao longo do tempo”, escreveu o analista do Morgan Stanley.

A estratégia de baixo carbono da Exxon tem se concentrado em áreas de competência central, incluindo captura de carbono e biocombustíveis. Isso contrasta com os gigantes europeus

concha

(SHEL) e

BP

(BP) que estão a investir numa série de projetos, incluindo parques eólicos, onde têm pouca vantagem competitiva.

 McDermott prefere Exxon a rival dos EUA

Chevron

(CVX) devido ao que considera sua valorização mais atrativa e maior exposição a operações de downstream, notadamente refino. Ele vê a Exxon oferecendo um rendimento total - dividendos mais recompras de ações - este ano de cerca de 8.5%, superior ao da Chevron.

 As perspectivas para dividendos e recompras parecem boas, acrescentou. “Nos próximos dois anos, prevemos que a XOM gere ~ $ 40 bilhões em excesso de fluxo de caixa acima dos atuais planos de dividendos e recompra, fornecendo opcionalidade de alta para a orientação atual de retorno de caixa.”

Escreva para Andrew Bary em [email protegido]