(Bloomberg) -- O plano ambicioso da Exxon Mobil Corp. de invadir o mundo do comércio de energia está recebendo uma reação cética de observadores experientes do mercado, que dizem que a gigante do petróleo pode ser um inimigo formidável, mas apenas se correr riscos que não tem sido disposto a estômago antes.
Mais lidos da Bloomberg
A gama de ativos físicos e o enorme balanço patrimonial da Exxon oferecem vantagens até mesmo sobre as principais tradings do mundo, que obtiveram lucros recordes desde a pandemia. Mas seus planos são muito familiares para os traders que a viram entrar e sair do mercado nos últimos cinco anos, de acordo com mais de uma dúzia de profissionais do setor.
Quanto risco a Exxon corre, quanta perda tolera e quanto desembolsa pelos melhores talentos - considerações raramente associadas à conservadora gigante do petróleo - serão a chave para seu sucesso, disseram eles.
A Exxon tem “potencial para ser grande, mas perceber esse potencial não é uma coisa fácil de fazer”, disse Craig Pirrong, professor de finanças da Universidade de Houston. “Ainda é uma questão em aberto o quão comprometidos eles estarão. A BP, a Shell, a Glencore e outras empresas mantiveram-se firmes em seus altos e baixos. A Exxon não fez isso.”
As casas comerciais estabelecidas raramente são ameaçadas por iniciantes. A Glencore Plc, o Trafigura Group e o Vitol Group, bem como a BP Plc e a Shell Plc, têm décadas de experiência em navegar pela volatilidade do mercado e criaram sistemas internos e analíticos difíceis de replicar. A alta volatilidade do mercado e uma variedade de contratos de derivativos negociados ativamente significam que muitos lucros estão disponíveis, mesmo que novos entrantes tenham sucesso.
Mas a abrangência global das operações da Exxon e o acesso a informações de mercado — a chave para qualquer trader — são incomparáveis. A Exxon também está cheia de capital para apoiar grandes posições comerciais depois de registrar um lucro recorde de US$ 59 bilhões no ano passado.
É uma “grande mudança na estratégia da Exxon”, disse Rebecca Babin, trader sênior de energia da CIBC Private Wealth Management. “Deveria ser uma extensão muito natural de seus negócios em andamento, mas a concorrência é acirrada.”
Uma porta-voz da Exxon não fez nenhum comentário além do anúncio de ontem.
O comércio não é um negócio totalmente novo para a Exxon. Ela fez uma incursão inicial limitada em 2018, quando contratou consultores e contratou pessoal, incluindo alguns traders de alto nível, de lojas estabelecidas enquanto abria pregões perto de Houston e em Leatherhead, uma cidade suburbana nos arredores de Londres.
Mas o esforço vacilou na pandemia, quando a Exxon registrou perdas enquanto os rivais obtiveram retornos significativos.
A mais recente expansão da Exxon está ganhando força. A empresa fez uma série de contratações externas em 2023 e, no ano passado, registrou seu melhor desempenho comercial já registrado. A Exxon também procurou centralizar os comerciantes em Londres este ano para atrair e reter talentos.
Em um e-mail para os funcionários na quinta-feira, a empresa disse que está se concentrando em “entregar resultados comerciais líderes do setor”. Não mencionou metas de contratação, quanto capital planeja implantar ou metas estratégicas para o negócio.
A remuneração será fundamental porque o mercado de talentos em negociação de commodities está restrito, com os fundos de hedge em particular reforçando sua presença. O pagamento dos comerciantes é fortemente ponderado em bônus anuais, que muitas vezes concedem a eles pelo menos 10% do dinheiro que ganham para sua empresa. A Exxon não paga bônus anuais em dinheiro para a maioria de seus funcionários e, em vez disso, oferece altos salários básicos e uma pensão generosa.
Mas o CEO Darren Woods mostrou que está disposto a se afastar da tradição. No ano passado, ele expandiu o número de funcionários elegíveis para ações restritas quase três vezes e concedeu aos trabalhadores americanos aumentos que superaram a inflação, além de um aumento único no meio do ano.
A abordagem de risco da Exxon pode ser ainda mais crucial. A gigante do petróleo é dirigida por engenheiros que se concentraram em construir ou comprar os ativos de menor custo e operá-los com eficiência, em vez de apostar nos preços das commodities. Isso criou uma cultura avessa a assumir riscos de preço e com baixa tolerância ao fracasso.
Ainda assim, a escala das operações globais da Exxon lhe dá visibilidade única em quase todos os cantos do mercado de energia, desde fluxos de dutos na América do Norte até movimentos de navios no Oriente Médio e demanda de produtos refinados na Ásia.
Entender instantaneamente como os preços serão afetados por mudanças nos fluxos físicos, como uma interrupção na refinaria, pode significar milhões de dólares em ganhos. Um trader brincou dizendo que a inteligência de mercado da Exxon é tão vasta que as apostas das contrapartes equivaleriam a suposições em comparação.
“Você não pode vencer o mercado a menos que tenha algum tipo de vantagem”, disse Pirrong. “A Exxon tem um enorme potencial por causa dessa presença global. O desafio é disponibilizar essas informações aos traders de forma que eles possam negociar de forma lucrativa.”
–Com assistência de Sheela Tobben.
Mais lidos na Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Fonte: https://finance.yahoo.com/news/exxon-trading-ambitions-mean-culture-145338867.html