(Bloomberg) -
A rápida descida do Reino Unido da estabilidade à crise ameaça expor a fragilidade dos esforços globais para esmagar a inflação, aumentando o espectro do caos que se espalha pelos mercados financeiros.
A volatilidade subiu para o nível mais alto desde março de 2020 nos mercados de moedas e títulos. O indicador global de risco de mercado de ativos cruzados do Bank of America também saltou para um nível não visto desde o início da pandemia. Autoridades governamentais atuais e anteriores nos EUA alertaram sobre possíveis repercussões.
“O medo é contagioso”, disse Ben Kumar, estrategista sênior de investimentos da Seven Investment Management LLP. “A maior volatilidade de títulos no Reino Unido, causada por liquidações de fundos, leva a vendas de libras devido à instabilidade, o que leva a saídas de ações do Reino Unido, o que leva a vendas paralelas em todo o mundo.”
Eventos como o calote da Rússia em 1998 e, mais recentemente, a crise da dívida da Grécia mostram como países isolados podem desencadear uma turbulência financeira mais ampla. O temor desta vez é que os problemas do Reino Unido exponham a rapidez com que as tensões entre a política monetária e fiscal podem irromper. Os bancos centrais travando uma batalha agressiva contra a inflação estão colocando em risco as recuperações econômicas duramente conquistadas.
O governo do Reino Unido pode mudar de rumo, mas no momento não está mostrando nenhuma inclinação para revisar seu plano orçamentário depois que um pacote de cortes de impostos fez a libra cair e levou o Banco da Inglaterra a intervir no mercado de títulos.
O ex-secretário do Tesouro Lawrence Summers comparou a série de riscos enfrentados pela economia global ao verão pré-crise de 2007, com os problemas atuais do Reino Unido apenas um exemplo de possíveis colapsos.
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A volatilidade cambial entre os mercados permaneceu elevada na sexta-feira, mesmo depois que a libra recuperou quase todas as suas perdas após a promessa do Banco da Inglaterra de fazer compras ilimitadas de títulos de vencimento mais longo. Os rendimentos dos títulos de dez anos dos EUA têm se movido em conjunto com os títulos do Reino Unido durante toda a semana.
“A volatilidade cambial cria uma volatilidade sustentada do Tesouro e também torna as mensagens e as mudanças nas políticas dos bancos centrais ainda mais fáceis para os mercados questionarem”, escreveu Michael Purves, fundador da Tallbacken Capital Advisors, em nota. “Por extensão, isso tornará a compra de ativos de risco sustentado ainda mais desafiadora.”
A libra renovou seu declínio depois que surgiu o governo da primeira-ministra Liz Truss não tem planos de sucumbir à pressão dos mercados ou atender aos conselhos do Fundo Monetário Internacional. Truss culpa a guerra da Rússia na Ucrânia como o evento que abalou os mercados globais.
"O desastre político do Reino Unido tem sido um grande impulsionador da recente ação do mercado", disse Dan Suzuki, vice-diretor de investimentos da Richard Bernstein Advisors. “Dados os fortes paralelos macro de alta inflação, desaceleração do crescimento e aperto da política monetária na maioria dos mercados, os investidores muitas vezes extrapolam novas ações políticas em uma região para outras regiões.”
Outros dizem que é muito cedo para se preocupar com uma crise financeira mais ampla. Isso só poderia acontecer se a liquidação do Reino Unido começar a prejudicar o funcionamento dos mercados de títulos dos EUA, de acordo com Ed Al-Hussainy, estrategista sênior de taxas de juros da Columbia Threadneedle Investments.
“Até agora, exacerbou a baixa liquidez do nosso lado, mas não o suficiente para desencadear preocupações de estabilidade financeira”, disse ele.
Mas é difícil ignorar o quanto os mercados do Reino Unido estão entrelaçados com seus pares desenvolvidos. Como um grande centro financeiro global, o Reino Unido tem trilhões investidos em ativos globais e norte-americanos. Além disso, os mercados estão se movendo mais em conjunto, com uma medida mostrando correlações entre ativos perto de seu nível mais alto em 17 anos.
“O mercado dourado é específico para o Reino Unido, mas tudo isso está indo na mesma direção das preocupações com a inflação”, disse Seema Shah, estrategista-chefe global da Principal Global Investors, à Bloomberg TV. “Você pode dizer que há o mesmo movimento em todos os lugares.”
(Atualizações com comentário de Tallbacken no 8º parágrafo)
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Fonte: https://finance.yahoo.com/news/fear-contagious-uk-crisis-risks-130351498.html