Fed aprova alta de 0.75 ponto para levar juros ao maior nível desde 2008 e sugere mudança na política à frente

O Federal Reserve aprovou na quarta-feira um quarto aumento consecutivo da taxa de juros de três quartos de ponto e sinalizou uma possível mudança na forma como abordará a política monetária para reduzir a inflação.

Em um artigo do movimento bem telegrafado que os mercados esperavam há semanas, o banco central elevou sua taxa de empréstimo de curto prazo em 0.75 ponto percentual para uma meta de 3.75%-4%, o nível mais alto desde janeiro de 2008.

O movimento continuou o ritmo mais agressivo de aperto da política monetária desde o início dos anos 1980, a última vez que a inflação atingiu essa alta.

Além de antecipar o aumento da taxa, os mercados também estavam procurando por uma linguagem que indicasse que esse poderia ser o último movimento de 0.75 ponto, ou 75 ponto-base.

A nova declaração insinuou essa mudança de política, dizendo que ao determinar aumentos futuros, o Fed “levará em consideração o aperto cumulativo da política monetária, os atrasos com que a política monetária afeta a atividade econômica e a inflação e os desenvolvimentos econômicos e financeiros”.

Economistas esperam que este seja o tão falado “recesso” na política que poderia ver um aumento da taxa de meio ponto na reunião de dezembro e, em seguida, alguns aumentos menores em 2023.

A declaração desta semana também expandiu a linguagem anterior, simplesmente declarando que “aumentos contínuos na faixa-alvo serão apropriados”.

A nova linguagem dizia: “O Comitê antecipa que os aumentos contínuos na faixa da meta serão apropriados para atingir uma postura de política monetária suficientemente restritiva para retornar a inflação a 2% ao longo do tempo”.

As ações subiram inicialmente após o anúncio, mas ficou negativo durante Presidente Jerome Powell's coletiva de imprensa enquanto o mercado tentava avaliar se o Fed acha que pode implementar uma política menos restritiva que inclua um ritmo mais lento de aumentos de juros para atingir suas metas de inflação.

No geral, Powell descartou a ideia de que o Fed possa fazer uma pausa em breve, embora tenha dito que espera uma discussão na próxima reunião ou duas sobre diminuir o ritmo de aperto.

Ele também reiterou que pode ser preciso determinação e paciência para reduzir a inflação.

“Ainda temos alguns caminhos a percorrer e os dados recebidos desde nossa última reunião sugerem que o nível final das taxas de juros será maior do que o esperado anteriormente”, disse ele.

Ainda assim, Powell reiterou que pode chegar o momento de desacelerar o ritmo dos aumentos das taxas.

“Então essa hora está chegando, e pode chegar logo na próxima reunião ou na próxima. Nenhuma decisão foi tomada”, disse.

O presidente também soou algum pessimismo sobre o futuro. Ele observou que agora espera que a “taxa terminal”, ou o ponto em que o Fed para de aumentar a taxa, seja mais alta do que na reunião de setembro. Com as taxas mais altas também vem a perspectiva de que o Fed não será capaz de alcançar o “aterrissagem suave” de que Powell falou no passado.

“Isso diminuiu? Sim”, disse ele em resposta a uma pergunta sobre se o caminho se estreitou para um lugar onde a economia não entra em uma contração pronunciada. “Ainda é possível? Sim."

No entanto, ele disse que a necessidade de taxas ainda mais altas torna o trabalho mais difícil.

“A política precisa ser mais restritiva, e isso estreita o caminho para um pouso suave”, disse Powell.

Junto com o ajuste no comunicado, o Comitê Federal de Mercado Aberto novamente categorizou o crescimento nos gastos e na produção como “modesto” e observou que “os ganhos de emprego foram robustos nos últimos meses” enquanto a inflação está “elevada”. A declaração também reiterou a linguagem de que o comitê está “altamente atento aos riscos de inflação”.

O aumento da taxa ocorre quando as recentes leituras de inflação mostram que os preços permanecem perto das máximas de 40 anos. Um mercado de trabalho historicamente apertado, no qual há quase duas vagas para cada trabalhador desempregado, está aumentando os salários, uma tendência que o Fed está tentando impedir à medida que aperta a oferta de dinheiro.

Crescem as preocupações de que o Fed, em seus esforços para reduzir o custo de vida, também leve a economia à recessão. Powell disse que ainda vê um caminho para um “aterrissagem suave” em que não haja uma contração severa, mas a economia dos EUA este ano praticamente não mostrou crescimento, mesmo que o impacto total dos aumentos das taxas ainda não tenha ocorrido.

Ao mesmo tempo, a medida de inflação preferida do Fed mostrou o custo de vida subiu 6.2% em setembro em relação ao ano anterior – 5.1% mesmo excluindo os custos com alimentação e energia. O PIB caiu no primeiro e no segundo trimestres, atendendo a uma definição comum de recessão, embora tenha se recuperado para 2.6% no terceiro trimestre, em grande parte devido a um aumento incomum nas exportações. Ao mesmo tempo, a demanda por habitação caiu em 30 anos taxas de hipoteca subiram mais de 7% em dias recentes.

Em Wall Street, os mercados estão se recuperando na expectativa de que o Fed em breve possa começar a diminuir à medida que crescem as preocupações com o impacto de longo prazo das taxas mais altas.

A Dow Jones Industrial Average ganhou mais de 13% no mês passado, em parte por causa de uma temporada de resultados que não foi tão ruim quanto se temia, mas também devido às crescentes esperanças de uma recalibração da política do Fed. Rendimentos do tesouro também caíram de seus níveis mais altos desde os primeiros dias da crise financeira, embora permaneçam elevados. o nota de referência de 10 anos mais recentemente foi de cerca de 4.09%.

Há pouca ou nenhuma expectativa de que os aumentos das taxas parem em breve, então a expectativa é apenas para um ritmo mais lento. Os traders de futuros estão precificando uma chance próxima do coin flip de um aumento de meio ponto em dezembro, contra outro movimento de três quartos de ponto.

Os preços atuais do mercado também indicam que a taxa dos fundos federais chegará perto de 5% antes que os aumentos das taxas cessem.

A taxa de fundos federais define o nível em que os bancos cobram uns aos outros por empréstimos overnight, mas se espalha para vários outros instrumentos de dívida do consumidor como hipotecas de taxa ajustável, empréstimos para automóveis e cartões de crédito.