Isso fica muito, muito longe da projeção do Fed de um Taxa de fundos do Fed isso está ao norte de 5%, que ele vê atingindo no início da primavera, e ecoa as apostas de aumento de taxa do FedWatch que não apenas vê as taxas atingindo um pico abaixo de 5%, mas também prevê cortes nas taxas ao longo do segundo semestre do ano.
Então, em quem acreditamos?
Jeffrey Gundlach, o famoso investidor em títulos que administra a DoubleLine Capital, tem poucas dúvidas: “Meus mais de 40 anos de experiência em finanças recomendam fortemente que os investidores observem o que o mercado diz em vez do que o Fed diz”, disse ele em um webcast na terça-feira.
Essa visão pode ser testada hoje, de fato, enquanto o Tesouro se prepara para leiloar $ 32 bilhões em notas de 10 anos como parte de suas operações de financiamento em andamento.
O leilão, uma reabertura de uma emissão anterior, fornecerá uma referência em tempo real para o apetite por renda fixa antes de dezembro. CPI leitura, que deverá mostrar um sexto mês consecutivo de alívio das pressões de preços.
Se os licitantes comprarem o novo jornal, isso pode sugerir que eles estão menos preocupados com as pressões inflacionárias e mais preocupados com as perspectivas de crescimento, principalmente agora que os investidores veem um cenário de curto prazo recessão como uma aposta 50/50.
Os mercados de títulos, de fato, há algum tempo sinalizando recessão , já que os rendimentos dos títulos do Tesouro de 3 meses ficam cerca de 1.14% ao norte dos títulos de 10 anos, a "inversão" mais acentuada da curva de rendimentos desde o início dos anos 1980.
Prevê-se que o crescimento do emprego desacelere acentuadamente nos próximos meses, após a adição de 4.5 milhões de novos trabalhadores no ano passado, o mercado imobiliário continua a rolar e uma pesquisa de opinião dos proprietários de pequenas empresas caiu para os níveis mais baixos desde 2013 no mês passado.
Outros, no entanto, observam que os mercados de títulos "gritaram o lobo" na recessão no passado e argumentam corretamente que os modelos econômicos nem sempre capturam a crescente complexidade de um mundo globalizado.
“O consumidor ainda está gastando e com as empresas ainda contratando em um ritmo elevado, há uma chance de que possamos contornar uma desaceleração econômica e não uma contração total”, disse Lawrence Gillum, estrategista de renda fixa da LPL Financial em Charlotte, North Carolina.
“Também é importante ressaltar que a última vez que a curva de rendimento de 3 meses/10 anos foi invertida, a economia entrou em recessão por causa de uma pandemia global - algo que argumentaríamos que não foi precificado na inversão, mas ainda assim recebe 'crédito ' para o sinal ”, acrescentou.
Powell, que se concentrou na independência do banco central e na necessidade de um mandato definido dos legisladores durante o discurso de terça-feira na Suécia, permaneceu curiosamente silencioso neste debate recente.
E se ele continuar permitindo que os mercados precifiquem aumentos de juros menores, um pico mais baixo e cortes na segunda metade do ano, ele está confortável com essa previsão e disposto a deixá-la correr e deixar os dados de inflação fazerem o trabalho de retrocesso. para ele.
Isso pode ser um grande risco.
Cadeira