Fed deve manter altas taxas de juros, dizem estrategistas

É improvável que o Federal Reserve gire de seus aumentos agressivos nas taxas de juros, apesar dos sinais positivos nesta semana de que a inflação nos EUA pode estar diminuindo, segundo estrategistas de mercado.

Na quinta-feira, o índice de preços do produtor surpreendentemente caiu 0.5% em julho em relação ao mês anterior, em comparação com uma estimativa de ganho de 0.2%, de acordo com uma pesquisa da Dow Jones. Em base anual, o índice subiu 9.8%, a menor taxa desde outubro de 2021.

Isso seguiu encorajador dados, que mostrou preços ao consumidor subiram 8.5% em julho. A taxa foi um pouco mais baixa do que os 8.7% esperados pelos analistas consultados pela Dow Jones e um ritmo de desaceleração em relação ao mês anterior.

À medida que o CPI e o PPI suavizam, os mercados começaram a moderar suas expectativas de aumentos das taxas do Fed. Ainda assim, os dados positivos não significam que está “missão completa” para o Fed, disse Ben Emons, diretor-gerente de macroestratégia global da Medley Global Advisors.

"Se você retirar qualquer ruído das manchetes, alguns dos... CPI, mesmo PPI [números] ainda mostram pressões ascendentes", disse ele ao "Squawk Box Asia" da CNBC na sexta-feira. “O Fed não pode ser feito aqui. Isso provavelmente significa que o aumento da taxa de 75 pontos-base permanece na mesa.” 

“Os preços dos futuros do Fed Fund e do euro-dólar mostram que ainda estamos mais para o aumento da taxa de 75 pontos-base. E acho que é por causa da orientação que todos esses oradores do Fed continuam nos dando – 'apenas não seja complacente aqui, vamos continuar'”, acrescentou Emons. 

Na semana passada, São Luís O presidente do Federal Reserve, James Bullard disse que o banco central continuará aumentando as taxas até que veja evidências convincentes de que a inflação está caindo. 

Essa mensagem é consistente com outros oradores do Fed, incluindo os presidentes regionais Loretta Mester de Cleveland, Charles Evans de Chicago e Mary Daly de San Francisco. Todos eles indicaram recentemente que a luta contra a inflação está longe de terminar e será necessário um maior aperto da política monetária. 

O Fed elevou sua taxa de referência em 0.75 ponto percentual em ambos Junho e Julho — os maiores aumentos consecutivos desde que o banco central começou a usar a taxa básica de juros como sua principal ferramenta de política monetária no início da década de 1990.

Victoria Fernandez, estrategista-chefe de mercado da Crossmark Global Investments, disse que o Fed não está nem perto de frear e virar dovish nos aumentos das taxas, dados os dados atuais.

“Para mim, não há evidências suficientes para o Fed fazer um grande pivô de onde está. Eu ainda acho que eles estão considerando 50, 75 pontos-base na reunião de setembro”, disse ela ao “Street Signs Asia” da CNBC na sexta-feira.

“Nada que saia dos relatórios econômicos do CPI ou do PPI na sessão de hoje vai mudar isso neste momento. Acho que ainda temos um caminho considerável a percorrer”, acrescentou.

Os investidores buscarão orientação do presidente do Fed, Jerome Powell, sobre o que o Fed pode fazer em sua próxima reunião em setembro. 

Fernandez sublinhou que as partes mais rígidas da inflação, como as pressões salariais e de aluguel, ainda estão altas. Eles não estão caindo na mesma proporção que os componentes de energia, petróleo e gasolina, disse ela.

Os dados de inflação no próximo relatório do CPI em setembro serão fundamentais para os mercados, acrescentou ela. 

“Se isso nos mostrar que realmente temos um platô ou iniciando uma tendência de queda, acho que o Fed talvez volte um pouco para 50 pontos-base”, disse ela. “Se não mostrar isso, ou se for um pouco mais alto com base em alguns componentes mais rígidos, acho que você está de volta aos 75 para a reunião”, disse Fernandez.

O Federal Open Market Committee não se reúne em agosto, quando realizará seu simpósio anual em Jackson Hole, Wyoming.

Powell poderia usar essa oportunidade para atualizar os mercados no caminho a seguir para o aperto monetário, observou Emons, da Medley Global Advisors, acrescentando que o Fed entende que as pressões de preços são tão “tenaz e pegajosa que não pode realmente recuar”.

“Você não deve subestimar Jackson Hole. Algumas pessoas descartam isso – que não é a plataforma. Mas ele poderia muito bem subir ao palco e deveria pelo menos voltar a enfatizar que o Fed está realmente nessa missão de trazer a inflação realmente para baixo. Esse é o objetivo principal.”

- Com reportagem de Jeff Cox da CNBC.