Fed Facility atinge US $ 2 trilhões enquanto investidores lutam para estacionar dinheiro

(Bloomberg) -- A quantidade de dinheiro estacionada em uma importante instalação do Federal Reserve subiu para outro recorde histórico, ultrapassando a marca de US$ 2 trilhões pela primeira vez, enquanto os investidores lutavam para encontrar lugares para investir seu dinheiro no curto prazo.

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Os fundos do mercado monetário continuam se acumulando na linha de acordos de recompra reversa do Fed, mesmo quando a autoridade monetária aumenta as taxas de juros e planeja começar a desfazer seu gigantesco balanço no próximo mês, medidas destinadas a apertar as condições financeiras e drenar o excesso de liquidez no sistema financeiro. No entanto, ainda há um desequilíbrio no mercado de títulos do Tesouro que ultimamente tem sido exacerbado por robustas cobranças de impostos nos EUA e, como resultado, o chamado mecanismo RRP continua sendo um paraíso para os mercados monetários com muito poucas opções de investimento.

Até Jamie Dimon, CEO do JPMorgan Chase & Co., disse no dia do investidor da empresa na segunda-feira que o Fed quase precisa fazer o chamado aperto quantitativo, já que há muita liquidez por aí.

Na segunda-feira, 94 participantes colocaram um total de US$ 2.045 trilhões na linha de RRP, na qual as contrapartes podem colocar dinheiro no banco central. O recorde anterior, estabelecido na sexta-feira, era de US$ 1.988 trilhão.

“O Tesouro ainda está diminuindo a oferta de títulos e isso parece estar levando o mercado firmemente para os braços do mecanismo de RRP como o único local de refúgio”, disse Gennadiy Goldberg, estrategista sênior de taxas de juros dos EUA da TD Securities. “A grande implicação é que, com o uso do RRP permanecendo alto, o QT drenará as reservas do sistema rapidamente no início do escoamento.”

Após os acordos de contas do Tesouro desta semana, o departamento terá pago cerca de US$ 372 bilhões em suprimentos desde o início de março, mostram os dados. Os estrategistas da Wells Fargo & Co. estimam que a oferta de contas deve ficar ligeiramente positiva no segundo semestre do ano, embora não seja suficiente para "preencher o vazio da montanha de dólares que procura um lar seguro e líquido", Zachary Griffiths e Michael Pugliese escreveu em uma nota.

Ainda assim, autoridades do Fed disseram que a demanda pelo mecanismo pode aumentar após aumentos nas taxas, já que os fundos monetários podem ser mais rápidos em repassar taxas de juros mais altas do que os bancos. Isso porque os bancos tendem a aumentar menos as taxas de depósito, o que estimularia o fluxo de dinheiro para os mercados monetários.

Assim que o chamado aperto quantitativo do Fed começar a remover a liquidez do sistema financeiro, surgiu um consenso entre os estrategistas de Wall Street de que o dinheiro será drenado mais rapidamente dos depósitos bancários do que do RRP.

A expectativa está relacionada às receitas fiscais que elevaram o caixa na conta do Tesouro no banco central para quase US$ 1 trilhão. A Conta Geral do Tesouro, ou TGA, funciona como a conta corrente do governo no Fed. Quando o Tesouro aumenta seu saldo de caixa, ele drena reservas do sistema e vice-versa. Como resultado, os saldos de reservas bancárias pendentes caíram US$ 466 bilhões na semana encerrada em 20 de abril, o maior declínio semanal já registrado, mostram dados do Fed.

(Atualizações por toda parte.)