Fed 'não conseguiu nada' no mercado de trabalho, diz Dudley

(Bloomberg) -- O Federal Reserve "não conseguiu nada" ao afrouxar o mercado de trabalho dos EUA, mesmo após quatro aumentos consecutivos de 75 pontos-base, disse o ex-presidente do Fed de Nova York Bill Dudley.

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O relatório de empregos de sexta-feira, mostrando um ganho de 261,000 nas folhas de pagamento e um ligeiro aumento no desemprego em outubro "não é consistente com um mercado de trabalho afrouxado", disse Dudley, presidente do Comitê de Bretton Woods e consultor sênior da Bloomberg Economics, em uma conferência sobre o futuro. das finanças em Cingapura na segunda-feira.

“Há muito trabalho a fazer e, infelizmente, isso causará muita dor no resto do mundo porque, à medida que o Fed aperta, o dólar se valoriza, isso coloca mais pressão sobre outras economias de mercados emergentes – especialmente aquelas que tomaram com muita dívida em dólar”, disse ele.

A dor do dólar já foi evidente à medida que as moedas em todo o mundo emergente e desenvolvido sofrem, pressionando os banqueiros centrais a subir ou intervir nos mercados; ou ambos. Ao mesmo tempo, os riscos do crescimento e da dívida colocaram muitas economias em um curso de política diferente, com o Reino Unido, Austrália e Canadá entre os que divergiram notavelmente do caminho do Fed.

“A reação do Fed a tudo isso é: ‘Realmente, sinto muito por estar causando toda a dor para você, mas temos que cuidar do nosso problema central, que é a inflação dos EUA – recuperá-la para 2%'” disse Dudley.

O que o presidente do Fed, Jerome Powell, quer é “tomar remédio suficiente hoje para que as expectativas de inflação não fiquem desancoradas e ele não tenha que fazer algo muito, muito duro mais tarde”, disse o ex-funcionário do Fed. O banco central dos EUA começou "muito devagar" no aperto, e isso ficou evidente nos quatro aumentos desproporcionais que teve que fazer, disse Dudley.

"Estamos bem no início dessa missão" de apertar a política o suficiente para desacelerar a economia e reduzir a inflação, disse ele. “Na verdade, o Fed ainda não conseguiu nada em termos de flexibilização do mercado de trabalho.”

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Ele disse que o debate acalorado sobre se a inflação pós-Covid é “transitória” é enganoso, uma vez que tem elementos de ambos. “Há elementos transitórios como o preço dos carros usados, mas também há peças muito mais persistentes”, disse. “O problema que temos nos EUA hoje é que a inflação subjacente está em algum lugar entre 4 e 6%, dependendo de qual medida você analisa”
Sobre se o Fed aumentaria sua meta de 2%, Dudley é cético, pois “as pessoas não veriam isso como um aumento de credibilidade”
Questionado sobre a estabilidade nos mercados financeiros dos EUA, Dudley disse que “as preocupações são muito baixas”, já que houve muito mais foco em fortalecer o sistema bancário desde a crise financeira global e os balanços das famílias e empresas estão em um lugar muito melhor
“Não acho que os EUA estejam em uma situação do Reino Unido”, disse ele. Os EUA não têm uma “proposta fiscal muito ruim” semelhante e o sistema bancário dos EUA é mais saudável e uma parcela menor do setor financeiro doméstico do que no Reino Unido
Ainda assim, há “preocupação residual” com o tamanho e o crescimento do mercado do Tesouro dos EUA, com o balanço dos dealers primários apoiando esse mercado não crescendo “comensuravelmente”

Dudley também é colunista da Bloomberg Opinion e pesquisador sênior do Centro de Estudos de Política Econômica da Universidade de Princeton.